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仙女的警告

http://www.sina.com.cn 2007年03月22日 03:09 新闻晨报

  □汇丰晋信

  灰姑娘的故事里,在舞池里和王子翩翩起舞的辛黛瑞拉没忘了仙女的警告:“午夜零点一切都会变成原样”,在最后的时刻及时从王子身边逃开,只留下一只水晶鞋让王子追忆美好时光。让我们想像一下,如果在午夜零点的时候,辛黛瑞拉没有来得及跳上她的南瓜马车,结果会怎样?辛黛瑞拉会变成原来脏脏的样子,穿着破破烂烂的衣服,身边是一个南瓜和几只老鼠,而王子呢?恐怕已经被吓昏了!

  股市投资中,每个人也都希望有个“仙女”会时时提示出场的合适时机,那样的话,就不会在2月27日那天面对着狂泻的指数心跳加速了。历史上也似乎确实出现过这样的“仙女”:伊莱恩·葛莎莉,本来是一个美国默默无闻的数字分析师,1987年10月12日,她预测说“股市崩溃就在眼前”,一周后,“黑色星期一”应声而至。自此后,她成了美国股民心目中的“仙女”,资金如潮水般涌入她管理的基金。然而,让他们失望的是,这位仙女的预言并不总是那么灵验,她在1987年到1996年所做的14次预测中,只有5次是正确的,成功率只是36%,就是用抛硬币的方法,也会比她预测得更有效,她的基金也因表现长期落后于大盘而最后被迫终止运营。

  就像约翰·特雷恩在《点石成金》中所说:“一个知道如何将铅变成黄金的人是不会为每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的。”因此,即便真得有这样的“仙女”,也存在于我们的视线之外。频繁亮相的“市场权威”,大多只能是昙花一现。

  成功的投资者不会幻想依赖于虚无缥缈的“仙女”,而是老老实实地埋头根据自己的标准去评估投资品种的价值。他们不会因为别人认为市场将会如何走向而买进或卖出

股票,而是基于他们自己认为这家公司将会如何。在很大程度上,市场的走向将会决定“什么时候”投资者是否正确,而投资者对一家公司的分析的准确度则大致上决定了投资者“是否正确”。正如巴菲特所说:“既然一个企业有内在价值,它就一定会体现出来,问题仅仅是时间。”那么,我们是否更应该专注于会发生“什么事情”,而非“什么时候”会发生呢?

  这样想来,灰姑娘即便换一种和王子相遇的方式,最终也一样会成为王子美丽的

新娘

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