龚方雄：A股溢价H股是市场正常反映 可以接受

　　本报讯 (记者 敖晓波) 面对眼下越来越多的A股股价高于H股市场的现象，国际金融巨头摩根大通首席经济师龚方雄上周六在北京表示，A股和H股是两个不同的市场，面临的流动性、投资群体以及可选择的投资范围都不一样，因此，有一定的溢价也许是可以接受。

　　龚方雄认为，H股的定价方主要是国际上的投资者，所以对H股进行定价会参考其他的新兴市场，其估值是不同市场比较的结果。目前国内的投资者要走出去还受到一定的限制，对这种封闭型的市场，同时钱又很多，有一定的价格差别、溢价，从某种程度讲是一个必然的结果，定价主要是看它历史上的估值，看未来的成长性和基本层面。

　　此外，针对目前市场上关于国内A股存在一定的泡沫成分的说法，龚方雄认为，是否存在泡沫目前很难说，泡沫在经济学里面是一个事后的概念，不是事前的概念，没有任何人能够在事前预测这个市场有没有泡沫。比如说纳斯达克，纳斯达克2000年升到2500点，当时很多人就说是泡沫，然后继续往上涨，结果涨到4000点以后没有人说它是泡沫，所有人都说是新经济。

　　因此，中国整体的市场基本层面还是非常健康的，但问题是这个市场跑得太快，可能把未来盈利增长等因素反映在目前的股价。因此投资者目前入市的话，如果很难找到非常有吸引力的公司风险和回报，还是应该保持谨慎。记者：敖晓波