中联重科(000157)：技术管理都有优势

　　公司是中国工程机械行业中具有代表性的企业，主要产品是工程起重机（占销售收入约50%）、混凝土机械（占销售收入约25%）、路面机械、桩工机械（旋挖钻机）等。

　　工程起重机市场受到需求和产品升级的影响，仍然向好。工程起重机与建筑市场（包括工业建筑、民用建筑、市政工程）安装施工量有较大关系。虽然面临宏观调控的压力，但是我们认为，国家宏观调控的对象主要是部分行业（黑色金属和有色金属冶金、电力、水泥等）的过剩生产能力，根据2005年的数据，这些行业的固定资产投资总额大约占全社会固定资产投资总额的20%，因此并不会有决定性的影响。而由于实际需求的存在，民用建筑的施工量在稍长时期内并不会有巨大波动，而市政工程的施工量则在持续上升。因此，我们对于工程起重机市场仍然看好。

　　另一方面，工程起重机产品升级趋势明显，汽车起重机正在快速大型化，而更加重型的履带式起重机也得到了广泛的应用，中联重科在重型汽车起重机和履带式起重机领域都处于国内前列。下游需求的升级导致产品单价的提高和盈利能力的上升，因此我们预计，起重机业务的国内销售收入将有稳定的增长。

　　重视内部管理制度建设。中联重科在企业内部管理方面也是国内企业比较出色的，公司通过收购兼并和

　　产品升级是重要推动力。中联重科的创新能力较强，新产品开发速度较快，近期已经开发成功并且形成规模销售的有大型路面铣刨机、600吨级履带式起重机等，而泵车底盘的自制成功将会进一步降低公司的成本，改善盈利状况。（昨日收盘价16.32元）