存款搬家储蓄增速继续下降 资金滚滚进股市

　　王栋琳

　　根据央行最新公布的数据，1月份全社会资金“活化”趋势加速。储蓄增速继续下降，大量企业存款也从定期转向活期。专家判断，股市仍然可能成为资金的主要目的地。

　　房贷 增长引人关注

　　1月份新增贷款5676亿元，从数字看与去年同期基本持平。

　　国泰君安证券分析师林朝晖指出，2005年12月份受央行加大回笼流动性影响，当月新增信贷为1430亿元，明显低于历史正常水平，银行系统将部分贷款挪后至2006年1月进行发放，如把该部分“挪后”贷款进行基础调减，则今年1月份信贷实际发生应为综合可比的持平或温和多增。从贷款具体项目来看，有两个现象引人关注：一是中长期贷款增长较快。二是中长期贷款中个人消费贷款同比多增209亿元，占中长期贷款同比多增量的一半。

　　毫无疑问，个人中长期贷款主要是

　　定期存款“变身”活期存款

　　继上月反超后，M1继续拉大与M2的增速差距。M1同比增长20.2%，而M2同比增长15.9%，成功控制在央行提出的目标之内。M1快速增长，而M0保持较低增速，这说明银行中的活期存款增长较快。同时，储蓄存款增速继续放缓，1月新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元。分析人士表示，除了A股市场，新股申购、基金申购等因素也分流了大量储蓄资金。

　　另一方面，企业存款明显“活化”，企业活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元，而定期存款减少365亿元。

　　兴业银行分析师鲁政委认为，M1增长较快背后也有银行贷款增长较快的因素。由于银行一般上半年贷款额度相对宽松，部分企业即使现在不缺钱，也会抢先贷出来，多余的资金就进入活期存款账户。

　　当然，企业活期存款增加同样不能排除贷款炒股的可能性。个别中小企业主利用贷款炒股的情况已经不是秘密。企业生产需要的周转资金有限，活期存款大量增加肯定有更多用途。

　　专家们认为，全社会资金“活化”表明股市资金来源更加充足。而这背后也有一定的合理性。更多资金流入股市正好可以解决高储蓄率的问题，也符合管理层扩大直接融资的思路。只要合理引导，更多资金流入股市不是坏事。