大股东破产助推G春晖股权转让

　　本报记者 王成盛 广州报道

　　昨日，本月初刚结束股改的G春晖(000976)突然公告称，公司第一大股东开平涤纶企业集团有限公司因资不抵债，正式进入破产程序。虽然，昨日公司股票以3700万的卖单牢牢封在跌停板上，但从各方反馈的信息显示，破产对上市公司影响甚微，并预示着G春晖的股权转让将进一步加快。不过，G春晖有关人士明确表示，市场传言的德国恩卡公司并未曾就收购 公司股权事宜与公司有过接触。

　　对上市公司影响甚微

　　此次开平涤纶集团的破产对G春晖来说影响甚微。有分析人士表示，根据G春晖的公告资料，由于开平涤纶集团与上市公司之间业务、资产、财务等方面都是分开的，其中，公司开展主营业务所需的全部资产，与控股股东完全分开，不存在控股股东无偿占用、挪用公司资产的现象。2005年上市公司虽与大股东之间进行了总额约一亿元的关联交易，但在2006年由于上市公司转变原材料取得方式，已不再从大股东处购买。

　　唯一有关联的是，目前上市公司免费使用大股东的“春晖”品牌，但上市公司早已注册并启用了“诚晖”

商标。同时，对于提供工业中间产品的G春晖来说，客户相对固定，品牌改变对销售的影响本来就很小。

　　对于目前开平涤纶集团对上市公司的贷款提供了3.67亿的担保，是否会由于大股东的破产而致使贷款银行要求上市公司

提前还贷，最终影响上市公司资金链？有相关人士认为，目前不存在这种担心，对于这些贷款担保，上市公司已提供相应财产将这些担保置换出来了，目前大股东破产，也不会引发银行提前收回对上市公司的贷款。再者说，上市公司目前经营状况良好，对银行来说也是优质客户，银行没必要提前收回贷款。

　　该人士还表示，G春晖作为当地的支柱企业之一，为避免大股东破产对上市公司造成重大影响，其实已做了大量的前期铺垫。2005年上市公司以略低于账面价值收购开平涤纶集团拥有的前、后纺涤纶长丝生产的一些配套生产设施以及一些公用工程资产，就是为了避免以后集团破产对上市公司生产造成影响。同时收购集团的104亩工业用地及开平三埠假日酒店，也是为公司长远发展考虑。通过这些铺垫工作，大股东目前的破产对上市公司的影响可以说几乎都已化解。

　　此外，大股东涤纶集团之前也并不像其他上市公司控股股东一样处于强势地位，对上市公司在人事等各个方面并未有实质性控制。

　　股改与破产暗含玄机

　　在G春晖股改时，开平涤纶集团在上市公司股权被冻结的情况下，按相当于10送3.6股的对价水平进行股改。但在股改后不到10个工作日大股东就宣告破产，还是多少让人有些大跌眼镜。

　　有消息显示，当地政府本打算在股改前先对开平涤纶集团进行破产，但考虑到种种因素，最终选择了先股改后破产的方案。有内部知情人士透露，大股东持有的股份在冻结的情况下顺利支付对价，肯定是与相关方面协商后的结果，否则债权人肯定不会同意。债权人同意支付对价，也表明对上市公司股权转让有了一个大致的安排，能够平衡大部分债权人的利益。而此前也有传闻称，当地有关部门已同买家签订股权转让意向协议。

　　据悉，目前开平涤纶集团的主要债权人是信达资产管理公司(原中国建设银行债权)、光大银行、广东发展银行、中国银行等四家金融机构。作为开平涤纶集团最优质的资产G春晖股权，目前该股权中的一半已质押给中国银行，同时信达资产管理公司和广东发展银行也通过法院对股权进行了冻结。

　　有相关知情法律人士表示，G春晖股权今后转让将面临两种选择，一是拍卖，二是协议转让。但有迹象显示，协议转让的可能性应比较大。而也有当地权威人士透露，由于当地政府通过其他6家国有企业还实际控制G春晖另外的17.89%的股权，因此在处置开平涤纶集团拥有的22.36%股权时应具有较大话语权，不排除将总计40.25%的股权打包一起转让。

　　目前，相关债权银行已初步同意协议转让股权，具体最终由谁来收购，目前还不便透露，但很有可能是外资。

　　德国恩卡未曾洽购G春晖

　　对于此前有报道称德国恩卡公司将收购G春晖股权。G春晖有关人士明确表示，对这部分股权感兴趣的买家非常多，都在积极谈判当中，但目前还未听说有德国恩卡公司。