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股市站已在十字路口 四大主力资金坚决看好后市


http://finance.sina.com.cn 2006年05月12日 06:54 东方早报

股市站已在十字路口四大主力资金坚决看好后市

  

股市站已在十字路口四大主力资金坚决看好后市

  股市昨天的表现说明,多头和空头正在进行激烈的交锋,分歧正在加剧。本版图片 上海东方早报记者 高剑平
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  “五一”长假之后,A股市场人气火爆,股指加速上扬,轻松攻克1500点大关,昨日更向1600点关口发起冲击。但昨天午后沪指在冲至1583点近期高点之后,出现大幅跳水,沪指一个小时内最低跌至1536点,跌幅近3%。

  最终沪综指报收1537.38点,跌0.54%,深成指报收4093.82点,跌1.29%。两市成交量再破新高,突破700亿元,达到706.91亿元,其中沪市创下近四年来的新高,达到435亿元。

  从去年12月1100点左右的底部启动开始,到昨天的1537点,沪市指数在半年内已经上涨了约40%。期间,有色金属、金融、房地产、商业等热门板块的许多股票股价都实现了翻番。

  在半年以来的行情中,除了在1300点前期整理平台稍有停顿之外,股指几乎是一路上行,赚钱效应吸引了各路资金涌入股市,A股日开户数相继突破1万、2万关口,各营业部也开始出现久违了的人声鼎沸。

  沪市成交量从4月4日超过200亿元以来不断放大,到昨天突破400亿元大关,达435.75亿元,创近四年来天量。深市的成交量也从此前的不足百亿,放大到昨天的269.6亿元。

  尤其是“五一”长假之后,股市加速上行,而昨日的阴线,是5个交易日来的第一次调整,市场参与者对股市的看法近期第一次出现明显分化。为此,上海东方早报记者采访了公募基金、私募基金、QFII、券商以及散户投资者等市场主要参与者。

  在经历大涨之后,包括QFII、公募基金在内的主流机构以及大部分散户对短线压力表示认同,但中线坚决看好,公募基金没有减仓计划,QFII也仍在有条不紊加紧建仓,需要关注的是,有些私募基金已完成指标,离场观望。不过,他们也表示,现在只是休息一下,有机会还会重返股市。

  一、基金:没有减仓计划

  上海东方早报记者 肖莉

  近期股指大涨,市场最大机构投资者———基金公司面对已经大涨的市场是走是留?对于后市涨跌如何判断?海富通精选、海富通股票基金的经理郑拓昨天向上海东方早报记者表示,目前其管理的股票型基金的仓位都在80%至90%,公司并没有减持计划,而根据他的了解,包括保险资金、新发基金的增量资金,仍在源源不断进入股市。

  1、不打算减仓

  郑拓目前还是正在发行中的海富通强化回报基金的基金经理,手握重兵的他表示,海富通旗下的基金的仓位目前保持在较高水平,公司对持有股票只进行微调,股票换手率一直很低,目前,公司并不打算对所持有的股票进行减仓。

  2、IPO会带来正面影响

  对于即将推出的IPO,郑拓与一些认为是较大负面影响的基金经理态度截然相反。他表示,资质好的IPO企业给市场带来的影响肯定是正面的。

  郑拓估计,IPO最早可能在今年6月恢复,他认为这个过程越早越好。郑拓称,目前很多场外资金都在等着入场,各种资金都在借调整进入市场,机构苦于没有更好投资品种打破高涨怪圈:一些进入合理价格区间的好股票,一旦基金公司高价抛售,立刻会被外来资金接手,并被继续无限推高,因为市场中的好股票不多,机构不敢轻易卖出已经到位的好股票,而“一直玩这些股票也没太大意思,机构非常为难”。

  “大盘要继续走高,就需要市场保持一定的活跃度,而活跃的市场需要新鲜血液来补充。”郑拓表示,在IPO正式推出前,公司可能不会轻易减仓,把资金空出来作等待,因为IPO是以何种方式、何时出现以及公司是否能获得IPO配额等问题都需要考虑。

  3、百亿基金进场

  在目前机构惜售的状态下,郑拓表示,根据他的了解,目前包括新发基金、保险资金在内的各种场外可入市资金,仍然在进入市场,估计短时期内可进入市场的资金达到数百亿元。

  有人认为,市场前期涨幅过快,透支了后期上涨的机会,但郑拓并不认同,他表示,从目前的情况分析,市场向上的动力仍然比较足,即便市场震荡或下跌,一部分股票仍然会持续有上涨机会。

  郑拓认为,市场是从一个很低的底部发展起来的,现在的涨幅很正常,尽管目前上证综合指数已经上涨到1500多点,很多股票的价格翻倍甚至更高,但市场中很多股票仍然不贵,仍然可以买。他表示,目前市场的分化度很高,是因为这一轮行情是围绕价值投资展开的,这是投资资金而非投机资金发起的上涨,主线是健康的。

  郑拓称,目前市场的活跃度已经被确认,未来整个市场甚至可能会出现资产泡沫,但这距离现在至少还有3至5年。

  二、券商:牛市不言顶

  上海东方早报记者 孙立云

  券商作为股市四大主力机构投资者,在本轮行情中也有不俗收益。多数券商认为,牛市行情已经确立,即使是昨日出现调整,也属正常,适当休整利于长久运行,“牛市不需言顶”。

  1、阶段性调整属正常

  不少券商在年初制定了全年的自营盈利目标,在一季度的上涨行情中,为数不少的券商自营部门已经完成了全年的盈利计划。“在本轮行情中,大盘在半年上涨了500多点,券商自营收益基本上已经超出预期,只要有自营的应该都盈利了。”某券商证券投资部经理如是说。

  天一证券证券投资部总经理刘杉对上海东方早报记者表示,近半年的上扬,已经可以肯定牛市已经到来。“当然,阶段性调整也将会很快出现,这也属于正常。”

  刘杉认为,在一两周之内,大盘可能会出现一波调整,但调整幅度不会太深,应该不会超过10%。刘杉很有信心地表示,今年股市仍然会再创新高,至于点位,“牛市不需言顶”。

  “券商的持股思路仍然是价值投资,”刘杉告诉上海东方早报记者,基本面良好、行业中的龙头企业是选择的重点,“当然,也不排除有时候会追逐热点,比如一些基本面不是太好、但表现强势的公司。”

  某创新试点券商自营负责人也表示,券商选股还是要看基本面,风险控制是考虑的重要因素,持股不会因大盘风险而导致亏损。

  2、券商难有大作为

  刘杉指出,在此轮行情中,券商其实难有大的作为。因为经过几年的券商自营治理整顿,现在券商自营资金有限。据已披露的2006年一季度数据显示,券商一季度持仓市值为159.60亿元,增幅只有5.67%。

  而且,券商的投资风格也差异挺大,一些券商集中度较高,而另一些券商集中度较低。根据上市公司今年一季度报告显示,国信证券及红塔证券的持股集中度最高,国信证券去年底重仓持有4只股票,一季度增加到5只,对G武钢单只股票的持股达到2.78亿股,市值为7.83亿元。而红塔证券始终保持重仓持有6只股票,一季度重仓股平均持股数量为1654.79万,主要变化在于减持了G宏达,增持了G云天化。申银万国一季度末重仓持有7只股票,最明显的变化是对G天津港、G隧道和中远发展的减持,新增对光明乳业和G新世界的配置。

  三、新散户敢于追涨

  上海东方早报记者 孙立云

  昨天,上海东方早报记者采访了多位散户,大多数个人投资者认为调整属正常,“不怕跌”,今年还会有更多表现。同时,据上海东方早报记者了解,在本轮行情中赚大钱的往往是些刚入市的新股民。

  在股民小曹看来,这种调整很正常。“即使回调100点到1450点位附近,也很正常。但牛市行情是不会变的。”

  但股民小刘却有自己的看法,他告诉上海东方早报记者,大盘已经涨了500点多,有些人还是有点害怕。“现在是抢钱行情,都想最后赌一把,‘养马’不现实,只能追涨,一有利润就走人。但是市场一跌,就会杀跌。”

  上述两种观念也许可以反映出一些老股民与新股民不同的炒股观念。

  据上海东方早报记者了解,在这轮行情中赚大钱的不是有十几年股龄的老股民,而是些“无知者无畏”的新股民。“新股民敢于追涨停。”小曹分析认为。他身边的新股民都敢于增仓股价已经翻番、但仍可持续看好的股票。

  可老股民们则被近5年的熊市吓得噤若寒蝉,即便是再看好的股票,当有30%涨幅之后,稍微有些震荡就赶紧落袋为安了。正所谓“老股民怕涨,新股民怕跌”。

  小曹对于自己的收获就颇为满意,在短短近半年的时间,小曹获利超过50%。“起码跑赢了大市,毕竟入市的资金有限。”小曹乐观地表示。

  “我坚持价值投资理念。”小曹很有信心地说,“在行业中居垄断地位的、有业绩增长潜力的龙头型企业,而且是长期波段性操作。”

  事实是,他持有的东方明珠、五粮液、伊利股份及G中金等个股是让他获利最丰的。目前,小曹仍持有五粮液、G中金等股票。

  四、私募基金:今年任务完成,减持!

  上海东方早报记者 肖莉

  “市场如果到1600点,必定会有大幅调整,一位资深私募基金负责人前两日向上海东方早报记者预测道,果不其然,昨天沪指冲击1600点时,急转直下。几位私募基金负责人昨天向上海东方早报记者透露,上半年的上涨,已经让他们完成了全年的收益,他们的公司都已有所减仓。

  一位私募基金负责人称,他今年的收益任务是50%,而早在今年3月,他已经完成了该投资任务,目前他已经空仓。

  这位负责人称,他在5月10日卖掉了持有的最后一只股票———两面针,这只个股在当日复牌后,实际涨幅高达74%;而之前一天,他刚刚卖掉的航天机电,也连续多日涨停。

  该私募基金负责人在去年市场最低迷的时候曾断言,今年行情将主要由基金主导,跟着基金的大部队会有比较好的收益。价值投资不再只为公募基金青睐,也被私募基金所认同。

  面对波澜壮阔的行情,该私募基金负责人表示,目前市场已经上涨幅度较大,再融资对市场一定有负面作用,在目前的股指位置上,市场下跌的概率已经高于上涨的概率。

  但该负责人同时也称,目前市场中不乏投资机会,“先退出来观察一下,如果IPO重新开启,市场形势还不错,再回来。”

  该负责人对基金重仓的银行股的行情依然看好,并乐观地表示,今年下半年银行股最有“激情”。

  另一位管理数千万资金的私募基金负责人称,公司已经在“五一”前进行了减仓,其股票仓位大约在30%左右,而在3月,他曾经满仓。

  该负责人称,眼下公司已经赚了不少,公司现有的资金主要用于短线投资,比如参与到一些即将股改或定向增发的股票中。

  目前,该私募基金持有的股票包括基金重仓的巨化股份,也包括一些有色金属股。

  五、QFII:坚定看好后市加紧建仓

  上海东方早报记者 孙立云

  一家新获QFII额度的基金经理昨天对上海东方早报记者表示,短线来看,A股涨幅惊人,风险正在加大,但从中线来看,仍坚定看好A股市场,他透露,他管理的QFII资金目前正在建仓。

  这位经理表示,近期A股市场连续上涨,短线风险正在加大,昨天下午盘中的跳水就是一个例证。比如

房地产板块前期涨幅颇大,昨天一有“央行拟提高房贷首付比例”的传言,房地产板块就借机展开了调整。

  不过,这位QFII基金经理对A股的中线趋势坚定看好。他列举了看好A股的四大理由:中国GDP超过9%的高速增长,人民币每年3%~5%的升值趋势,股权分置改革赋予A股更多的价值,以及上市公司业绩的增长。

  虽然2005年A股上市公司的整体业绩出现下滑,截至4月29日沪深两市1365家公司的年报显示,其2005年加权平均每股收益同比下降7.88%;而沪深两市上市公司的今年第一季度季报显示,加权平均每股收益0.06元,同比下降了15.43%。

  然而,这位经理表示,QFII从来没有把A股看做一个整体,他们关心的只是A股中那些有投资价值的公司,这些公司的业绩并没有出现下滑,反而仍在高速增长。

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