“双稳健”政策实施一年

　　在2005年的实施过程中，我国稳健财政政策的主要特征是“不扩张”，“不从紧”，采取“中性”姿态，重在结构调整，同时为相关领域的进一步改革创造条件；稳健货币政策的着力点则在于合理控制货币信贷增长速度，优化信贷结构，同时，稳步推进金融企业改革和人民币汇率形成机制改革，加快金融市场建设，改进外汇管理，完善货币政策传导机制。

　　财政上“不扩张”、“不从紧”

　　2005年以来，我国稳健财政政策的主要特征是“不扩张”，“不从紧”，采取“中性”姿态，重在结构调整，同时为相关领域的进一步改革创造条件。主要措施如下:

　　首先，从调控导向上看，财政政策由“积极”逐步转为“稳健”或者说是“中性”。从预算赤字和国债项目资金安排方面来看，今年中央财政预算赤字为3000亿元，比去年减少192亿元；安排国债项目资金总额800亿元，比去年减少300亿元。积极财政政策逐步淡出。另外，从资金支出的力度和节奏来看，由于2005年以来我国投资增速一直保持高位运行，为了达到逆向调整的政策效果，财政预算资金和国债资金的支出节奏也相对放慢。财政支出力度和节奏的把握比较合理。

　　其次，从转变出口增长方式和维护经济健康增长的角度出发，2005年财政政策重点着力于进出口和房地产领域。在进出口方面，为了实现我国出口增长方式的转变，财政政策主要有以下四个方面的举措:一是对某些不鼓励出口的原材料等产品开征了出口关税；二是降低和暂停部分高耗能、高污染和资源性产品的

出口退税率；三是进一步调整和完善了出口退税机制。为了解决地区间出口退税负担不均衡的问题，2005年8月份财政部再次调整了出口退税机制；四是进一步降低进口关税，扩大对外开放的水平。另外，有关部门还出台了政策抑制房地产泡沫，促进房地产行业的健康、有序发展。到目前为止，部分地方房地产交易价格过高、投资规模增长过快的局面初步得到了控制，房地产投机行为受到了较强的政策打压。

　　此外，从建设公共财政的角度出发，国家财政重点支持“三农”领域和各项社会事业的发展；从配合国家重大经济布局调整、转变经济增长方式以及支持

股权分置改革的角度出发，进一步推动税制改革和财税制度创新。

　　货币上“宽货币，紧信贷”

　　2005年以来，稳健货币政策的着力点在于合理控制货币信贷增长速度，优化信贷结构。同时，稳步推进金融企业改革和人民币汇率形成机制改革，加快金融市场建设，改进外汇管理，完善货币政策传导机制，呈现典型的“宽货币，紧信贷”的格局。主要措施如下:

　　首先，开展人民币公开市场对冲操作业务。在外汇占款持续大量增加的情况下，央行通过发行央行票据予以对冲，并综合考虑财政库款、现金、债券发行与兑付等影响流动性的其他因素，合理安排央行票据的发行方式、期限结构和发行规模，同时灵活开展正回购操作，有效控制了银行体系流动性的过快增长和过度波动。下半年，为配合汇率形成机制改革，支持信贷合理增长，央行适度减缓了公开市场对冲操作力度，保持银行体系流动性总体宽松，货币市场利率低位运行，为汇率形成机制改革创造了良好环境。

　　其次，推进人民币汇率形成机制改革。自2005年7月21日起，央行开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的人民币汇率形成机制运行平稳，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。人民币兑美元汇率有贬有升，弹性逐渐增强，反映了国际主要货币之间汇率的变化，体现了以市场供求为基础和参考一篮子货币进行调节的规律。

　　再次，发挥信贷政策在宏观调控中的政策导向作用。2005年以来，央行贯彻落实中央确定的“区别对待，有保有压”的宏观调控方针，根据宏观调控需要和货币信贷增长形势，有针对性地对商业银行加强“窗口指导”和风险提示。为了促进房地产业的健康、持续发展，抑制房地产价格的过快上涨，从调控需求入手，引导社会对未来房地产价格形成较合理的预期。从3月17日起，将现行住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平，实行下限管理，商业银行法人可根据具体情况自主确定利率水平和内部定价规则；对房地产价格上涨过快城市或地区，个人住房贷款最低首付款比例可由20％提高到30％。将商业银行个人住房贷款利率纳入正常贷款利率管理，还有利于商业银行加强风险管理，完善定价机制。

　　另外，央行注重发挥利率杠杆的调控作用，有效协调了本外币利率关系；持续推进金融企业改革，进一步改进了外汇管理。