成思危定位股市基本功能 有效投融资与适度投机

　　本报记者 郭凤琳 璩立国 北京报道

　　全国人大常委会副委员长成思危日前提出，股市的基础作用和本色是有效的投资、融资和适度投机的场所。股权分置改革以后，股市要向本色回归才能真正有希望。他还认为，股改支付对价是合理合法的。

　　他是在第十届中国资本市场论坛上作上述表示的。成思危说，我国股市改革的目标模式就是要向股市的基础作用回归，恢复股市的本色。股市的本色是有效的投资、融资和适度投机的场所。

　　他认为，有效投资和融资的场所就是让投资者的资金能在股市上投入他认为有价值的企业，而且自主决定是长期持有

股票等待分红还是卖出股票取得现金。另外要让有良好盈利能力但是资本不足的企业能在股市上吸收需要的资金，只有这样才能发挥股市在优化和配置资金中的作用。要使股市成为有效的投融资场所，必须要做到两点:投资者能够总体上获得合理回报、企业需要有足够的投资价值，否则股市的本色很难保证。成思危还提出，一个成熟的股市是适度投机的市场，在投资和投机行为之间是保持动态的平衡。如果没有投机就没有股市。但是我国股市在很长时间内是过度投机的市场，投资者漠视企业的经营业绩，这削弱了股市资源配置功能，还会助长市场的短期行为，为庄家非法操纵市场提供条件，还成为证券市场产生严重动荡的隐患，进而会对经济和社会造成危害，绝不能让股市成为少数人疯狂投机、攫取暴利的场所，也不能让股市成为一些企业大肆圈钱廉价融资的场所。

　　成思危表示，相信通过

股权分置改革以后我国股市有希望走出低谷，但单靠股改难以激活股市，治本之策还是要提高上市公司的整体质量、支持证券公司做大做强，同时也要更进一步加强监管。这样才能增加投资者的信心。

　　为此，他建议，应下决心让一些上市公司退市，这有利于提高股市的整体素质，又可以为业绩优良的企业腾出上市空间，可以不必对退市公司的股票实行全流通。退市有三种方式:摘牌、协议和收购。他建议科学地制定我国上市公司的退市标准，对符合退市标准的上市公司限期重组，重组一年后经营业绩的改善仍旧低于退市标准的，可以实行暂停上市，保留交易代码；两年仍旧达不到上市标准的，责令摘牌；重组后三年业绩达到优质企业标准时才可以再融资。

　　成思危提出，要坚持淘汰一批严重违法违规的证券公司，并追究主要负责人的法律责任，合并重组一批规模较小

竞争力较差的证券公司，扶持2到3家基础较好实力较强的证券公司使其发展成为具有国际竞争力的投资银行。

　　在加强监管方面，成思危建议，应当明确证券监管机构的主要职责是维护证券市场的公正与公平，让股市回归到直接投资及直接融资场所的基础地位。要消除一级发行市场的无风险套利条件，防止股市成为一些企业“圈钱”的场所。证券监管机构不应对股市的涨跌负责，更不应站在国有资产所有者的立场上去托市或救市。在极为特殊及十分必要的情况下，证券监管机构可通过法定程序要求政府对市场进行适当的临时干预。

　　成思危还表示，在股权分置改革中，非流通股股东为获得流通权向流通股股东支付一定对价，以取得上市流通权，这在《合同法》中是允许的。他个人认为支付对价有法理依据，是合理合法的。因为《合同法》中规定，改变原定的合同，就要双方商议。而且，有些国有企业之所以能够发展比较好取得比较大的发展，流通股股东的资金支持是非常重要的因素。不过，他也表示，不存在补偿流通股股东损失的问题，他并不赞同“公众投资者多年损失国家应该要补偿”的观点。