海油工程股权分置改革网上交流实录回放

　　股改方案篇

　　问:公司进行股权分置改革的目的和原则是什么？

　　徐永昌答:公司进行股权分置改革目的是:通过股权分置改革优化公司治理结构，巩固全体股东的共同利益基础；能够通过公司的价值提升和长远发展来维护全体股东的利益。

　　股权分置改革的原则是:1、股权分置改革方案通过支付合理对价方式保护流通股股东的利益，即改革后流通股平均持股成本与改革前相比应有一定程度的下降，使流通股股东的持股成本对应的市盈率降低到国际成熟市场平均水平之下。2、方案简便快捷，便于操作，顺利完成股权分置改革。3、股权分置改革过程中应尽量减少股价波动，维护市场稳定。

　　问:股权分置问题的解决对今后业绩有什么影响，能保证业绩的增长吗？

　　林荣青答:由于历史原因形成的股权分置问题造成了不同类别股东权利和责任的不对等，价值取向不完全一致。公司认识到，股权分置改革实施后，流通股股东与非流通股东的价值取向将趋于一致，有利于公司形成统一的价值评判标准，有利于促进上市公司持续改善公司治理结构，从而形成上市公司多层次的外部监督和约束机制。股权分置改革将促进公司法人治理结构的进一步完善和公司质量的进一步提高，为公司做强做大主业创造有利条件。同时，由于公司的价值直接反映到资本市场，这对公司来说，从经营理念、管理方式上应有相应的变化，进一步推动公司的发展，提升公司的竞争力。

　　问:中国资本市场向来是公司不关心自己的股价，那请问股权分置改革完成后公司会采取哪些措施稳定股价或提升股价？

　　刘连举答:股价的高低受多方面因素的影响，但长期来看，最终决定公司股价的是公司的内在价值，稳定和提升股价最好的措施就是提高上市公司的质量，不断提升公司的业绩，为股东持续创造价值。

　　问:如何看待股权分置改革方案？

　　徐永昌答:本次股权分置改革方案我们从以下两个方面充分考虑保护流通股东利益:第一，计算改革前流通股东的持股成本，取历史最高价，充分覆盖所有流通股东的持股成本；第二，对改革后海油工程(资讯 行情 论坛)全流通下的市盈率估值时，依据国际惯例，考虑海油工程的具体情况，在海外可比公司平均市盈率基础上进行一定幅度的折扣。

　　所以，我们认为:海油工程的股权分置改革方案对流通股股东利益进行了比较充分地考虑，既有利于减少改革对公司股价的影响，也有益于公司的长期发展。

　　问:公司预计对价实施后对股价的影响？

　　林荣青答:

股票的市场价格受到多种因素的影响，很难进行准确地预测。相信股市结构性的本质问题解决后，市场将形成更有效的价格发现机制，有利于体现公司股票价值。

　　问:股权分置改革方案的理论基础和依据是什么？

　　冯征答:这次改革的一个重要理论基础和依据是流通股股东所持股票市值不因公司本次股权分置改革而降低，即对价要大于等于股权分置改革前流通股股东持股市值与股权分置改革后流通股股东理论持股市值之差。

　　问:股权分置改革对公司治理和未来发展究竟有什么样的影响？

　　徐永昌答:股权分置是我国

证券市场历史遗留下来的制度性缺陷，它诸多方面制约中国证券市场的发展，也在一定程度上影响了上市公司治理结构的改善。股权分置问题解决后，目前的非流通股股东将和流通股股东形成共同的利益基础，从而可以更加有效地规范大股东与上市公司的关系，改善公司治理结构；另外，非流通股份可以上市流通后，大股东所持股份的价值也成为考核其业绩的指标之一，使得大股东更关注股份公司的长期价值，有利于股份公司的长期稳定持续发展。公司非常愿意和流通股股东保持畅通的联系，通过进一步加强投资者关系管理，让投资者了解公司生产经营管理的各个层面，让投资者分享公司发展带来的丰厚利润。

　　问:请问公司今后就加强与投资者的沟通会有哪些具体的措施？

　　刘连举答:投资者关系管理对完善公司治理结构、加深投资者对公司的认知和理解、增强其投资信心、在投资者中树立公司诚信度、倡导理性投资都有着重要作用。我们一直重视投资者关系管理工作，随着此次股权分置改革的推进，通过与投资者的交流，我们更加深刻地体会到投资者关系管理的重要性，将来我们会更注重与广大投资者的沟通，通过多种方式和渠道与投资者交流。

　　在股权分置改革结束以后，我们对投资者关系将会更加重视。具体举措包括:

　　(1)我们将根据需要，不定期举办投资者见面会，就公司最新生产经营状况和公司发展目标积极与广大投资者进行沟通与交流；(2)我们欢迎关心公司的投资者到公司来现场参观；

　　(3)我们已经设立了投资者关系热线及投资者关系邮箱，希望今后藉此能与投资者进行更加充分的沟通。

　　问:流通股股东有几种方式参与股权分置改革方案的表决？

　　冯征答:流通股东可以选择现场投票、网络投票和征集投票中的一种表决方式，如果重复投票，则按照现场投票、征集投票和网络投票的优先顺序择其一作为有效表决票进行统计。采用网络投票的，流通股股东可在网络投票时间内通过上海证券交易所交易系统对本次相关股东会议审议议案进行投票表决。

　　问:请问贵公司有什么办法吸引投资者？

　　姜锡肇答:我认为一是提高上市公司的质量；二是为股东提供持续稳定的业绩增长；三是与投资者很好的交流；四是公司透明、合规披露公司信息。我们一直认为，随着市场越来越理性化、专业化，只要努力持续提升公司的内在价值，增强公司管理的透明度，尊重投资者，公平对待全体股东，就一定能获得更多投资者的认同。

　　问:请问公司将如何保护中小股东的利益？

　　刘连举答:就此次股权分置改革而言，我们将认真听取流通股东的意见，并认真加以研究。我们始终相信，没有中小流通股东的支持，不但股权分置改革不可能成功，而且上市公司的工作也不可能做好。对股东负责，一直是公司的重要管理理念。

　　问:公司管理层没有持股，公司高管的利益没有和股东的利益绑在一起，这一点公司是如何考虑的？

　　徐永昌答:海油工程高级管理人员目前并没有持有公司的股票，但高级管理人员的业绩考核结果是与效益挂钩的，具有相应的激励效果。

　　管理层持股是公司激励的一个有效机制，能够在公司治理中发挥更大的作用。我们相信随着相应法规政策的完善，股东会采取多种形式形成对管理层的有效激励。

　　公司经营发展篇

　　问:中国海油未来的发展形势？

　　徐永昌答:中国海油以上游产业为核心，积极拓展、不断完善产业链条，正在从一家纯上游业务公司，发展成为上下游一体化的综合型能源公司。中国海油现已形成石油勘探开发生产、专业技术服务、基地服务、化工化肥、天然气及发电、金融服务六大业务板块，呈现出各板块良性互动的良好发展态势。

　　中国海油将继续努力完成勘探开发任务，积极拓展海外资源，稳健发展中下游业务，进一步推进现代企业制度建设，努力实现“以较快的发展速度、较强的盈利能力和较好的发展质量，在2008年建成具有国际竞争力的综合型能源公司，全面建成现代企业制度。在此基础上，建设一个国际一流的综合型能源公司”的战略目标。

　　问:公司的总体发展目标或未来业务发展目标是什么？

　　姜锡肇答:您的问题非常好，我们的总体发展目标，是通过提高自身能力和管理水平、提高服务质量，不断加强技术和管理创新，形成良好的企业文化，增强核心竞争力，在满足国内市场需求的同时，积极拓展主营业务，包括上游的油气田设施建设和下游的液化天然气(LNG)、炼化工程建设项目。另外积极开拓海外市场，在完成国内油田建设任务的同时，使30％－40％的营业额来自包括国外的外部市场，争取用5年左右时间使海工国际化程度逐步提高。公司会在“十一五”规划中逐步深化这一目标。

　　问:公司未来的战略发展方向是什么？

　　姜锡肇答:海油工程将在做强做大主业的基础上，紧贴主业发展核心技术，实施相关多元化发展战略，争取在能源行业的建设、维修等方面有所突破，同时要逐步把国际市场作为主攻方向之一。我想我们的基本方向应是建成具有中国海油特色的、能够为能源行业提供服务并具有竞争力的国际总承包能力的专业公司。

　　问:新官上任三把火，请问姜总您打算怎么烧？

　　姜锡肇答:我们是做实业的企业，我个人更注重公司内在价值的提高，也就是人员素质和管理水平的提高。要重效果，而非表面。

　　问:请问总经理，关于公司管理方面，您经常思考的问题是什么？

　　姜锡肇答:管理是一项系统工作，很复杂，哪一个环节运行不好都会出问题。但作为企业的高管层，更应注重战略管理和企业文化管理，包括公司的管理制度，因为战略决定了企业的发展方向和模式，是决定性的；企业的设备等资源可以购买，但企业文化却不是通过这一方式所能实现的，它应该是企业最重要的竞争力之一。

　　问:公司历年经营业绩较好，相比之下，分红比例是不是太低了一点？

　　林荣青答:公司目前正处在向上发展期，为了更好地回报股东，公司需要进一步提高产能，提升国际竞争力，因此在未来几年会有较大的投资。公司经营所得利润大部分将用于扩大产能的投资，这是对股东最好的回报，希望您能理解。

　　问:石油价格的涨跌对公司业绩是否有直接影响？

　　林荣青答:公司的主营业务主要来自于海洋石油工程总承包项目和海洋石油工程非总承包项目，油价涨跌对公司的业务量没有直接的影响。但由于公司的主要装备如船舶需使用燃油，因此对业绩会有一定的影响。

　　问:公司聘请了内外籍专家搞设计，是不是我们的技术含量主要还是在设计上？

　　姜锡肇答:海洋石油工程是高技术含量的行业，无论是设计、建造、安装，都有非常高的技术含量。我们之所以把设计放在龙头的位置上，是因为一个好的设计可以使项目在设计阶段避免后续工程阶段的风险，例如，对提高建造和安装的效率、缩短作业周期都非常关键。

　　问:公司今后在深水方面能做到多少米水深？深海开发会有怎样的前景，时间会有多长？

　　姜锡肇答:公司深水设计能力要逐步积累经验，现在主要是150－300米水深，未来应具有300米以上水深的设计能力；深海的发展是海洋油气开发历程的必然趋势，在未来2－3年可能全面启动。

　　问:青岛项目建成投产后，建造瓶颈得以一定程度的解决，设计和安装能力能不能满足工作量的增加？

　　姜锡肇答:对这个问题公司有充分的预案来解决建造能力扩大和海上安装业务的匹配。

　　安装业务也不一定要靠蓝疆号自身来完成，可能还有其他的船舶，我们也有可能采取分包方式取得船舶等，因为我们现在所有建造的业务不可能都靠蓝疆号自身完成，我们公司目前有十几条船，最高峰的时候包括起重船、铺管船、驳船、拖轮，同时共动用了较多船舶，目前国内打捞局拥有的所有工程船舶我们几乎都用过，而且大多数都签订了长期的协议，来解决海工船舶资源短缺的问题，相信国内还会再造新船，都有可能被我们作为外部资源来使用。总承包不仅是要把公司内部资源用足，也要把外部资源充分的使用好，总体原则就是完成项目、控制费用、提升公司能力、为业主做好服务，而且我们也通过有效调动各方面的资源获取收益。

　　问:贵公司还需要哪方面的人才？如何去吸引？

　　姜锡肇答:我们一直都在强调这样一个人才观，即能够为企业作出贡献的都是人才。作为一家处于快速发展中的企业，我们需要多方面的人才，其中包括国际型的项目管理人才和市场开发人才。我们将在进一步完善激励和分配制度的基础上，采取内培外引等多种方式去吸纳人才，包括一些有经验、有能力的外籍人才。我们欢迎有志之士加入海油工程。但重要的还是把我们的内部人才使用好，让他们有一个良好的成长空间。

　　问:公司前一段时间采用“浮托法”进行海上安装，对公司今后海上安装业务有多大的提高？

　　姜锡肇答:“浮托法”在国外是一个很成熟的技术，2005年中期报告提到的是国内最大的一次。它是在有限的条件下替代大型的起重船，作业上有很多的难度，驳船要在两个导管架之间穿过去，然后准确就位，也存在一定的风险，原理很简单，吊装是靠吊机把组块拉起来，浮托法是靠船通过调载，把上部设施座到导管架上，这是一个新的尝试。浮托法海上安装的成功实施增加了公司在建造大吨位组块及不适用浮吊的情况下，安装大吨位组块的能力，为公司能力及业务范围的拓展奠定了坚实的基础。

　　问:目前海油工程和国际上同行业公司相比，差距主要表现在哪些方面？谢谢！

　　姜锡肇答:公司目前较大的竞争对手包括

意大利的Saipem，美国Mcdermott、Global，韩国Hyundai。和他们相比，我们的最大优势是对本地区比较熟悉，而且具有低成本优势，不足之处是设计能力、项目管理水平和深水作业能力与国外大公司相比还有一定的差距。我们将通过引进一些国外先进管理理念、技术，进行专业培训，聘请外籍专家指导我们作业，逐步提升公司设计、项目管理和深水作业能力，使项目管理向专业化、精细化、国际化方面发展。

　　(文字整理:林心平图片摄影:徐辉)

　　嘉宾名单

　　中国海洋石油总公司资产管理部总经理徐永昌先生海洋石油工程股份有限公司董事总经理姜锡肇先生海洋石油工程股份有限公司财务总监林荣青先生海洋石油工程股份有限公司董事会秘书刘连举先生中信证券股份有限公司监事长冯征先生中信证券股份有限公司投行部高级副总裁陆致龙先生中信证券股份有限公司投行部高级经理、项目主办人张峥嵘女士中信证券股份有限公司投行部高级副总裁、保荐代表人朱洁女士

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