速度不减对价减了

　　万国测评谢祖平晨报记者陈重博

　　昨日，全面股改后的第二批上市公司名单公布，38家入选公司中沪市占13家、深市占5家、中小企业板占20家，全面股改工作继续向前稳步推进。不过，较之一周前首批方案的万众期待，市场普遍对于此次第二批方案不甚满意。

　　公司亮点不多

　　此次入选品种的市值均不大，流通市值超过10亿元的，仅有通宝能源、浙大网新和泸州老窖等少数几家；但所处地域和主业方面有了更广泛的涵盖，38家公司来自近20个省市，而主营业务也涉及能源、造纸、制药以及仪电仪表等诸多行业。同时，管理层先易后难的股改思路继续得以体现，在38家公司中未出现含B股或H股的公司，ST类公司依然没有上榜。

　　对价越送越少

　　从对价来看，此次已公布方案的32家公司，仍普遍采用送股方式，但送股比例呈下滑的态势。32家公司平均对价为10送2.95股，低于试点阶段及首批公司的平均水平，10送3.5股的方案已近乎“奢侈”，多家中小板个股的对价只有10送2.5股，使得中小板的全面股改最终难逃“虎头蛇尾”的局面。

　　盈利能力不高

　　此次入选公司的盈利水平整体下降，盈利与对价的关联度也随之减弱。据统计，32家已公布方案的公司今年上半年的平均每股收益为0.171元，虽然超过深沪两市0.137元的平均水平，但较前期股改公司略有下降。而公司的盈利水平仍未能反映到对价上，无论盈利能力的强弱与否，多数公司依然咬定10送3股的平均线：如安泰股份中期每股收益0.29元，此次方案为10送3股，而界龙实业中期每股收益0.036元，对价也为10送3股。

　　承诺吸引眼球

　　纵观此次方案，各式各样的承诺具有一定的可看性。部分公司将额外承诺与解决大股东资金占用相结合，如界龙实业大股东承诺归还近3670万元的占款，若不能兑现则追送股份；股改费用的问题也有所突破，如金山股份大股东特别承诺将承担本次股改的相关费用。

　　节奏全看市场

　　随着全面股改的逐步推进，管理层根据市场承受能力随机调控的思路已初现端倪。从最近两批公布股改的公司家数上看，每周平均保持在20家左右的速度,沪深两市主板首批为20家，第二批为18家。这也意味着，在大盘上扬、市场承受能力强的时候，每周推出股改的家数可能会多些；反之，股改公司的家数也将减少。由此推算，最早至明年8月份，沪深两市上市公司有望完成全部股改工作。

　　另外，目前中小板的股改已经全面推出，不久后，中小板将成为名副其实的全流通板块，无论是在全流通下的股价定位方面，还是在新老划断后

新股发行定价方面，都将为今后沪深主板市场提供经验。