股改总攻全面打响 市场主流资金重新布局

　　千二拉锯，多空激战正酣。多方在经过4次上攻1200点失利之后信心明显有所减弱，而空方则凭借千二大关这道屏障对多方展开阻击，股指上行步伐逐渐变得迟缓。

　　昨日两市40家公司搭上了股改全面铺开的头班车，由于这40只股票全部进入停牌阶段，而其中不乏民生银行(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)这样的大盘指标股，因此，股改上市公司股票的大面积停牌造成大盘成交量的明显减少。与此同时，由于后市股 改将快速推进，每周都有一批股票进行股改而进入停牌期，因此，股改总攻的全面打响必将引发市场主流资金重新布局。

　　动向一：部分资金边战边退

　　虽然1200点未必构成大盘的中期顶部，但经过4次冲击失利后多方信心明显开始减弱。在此背景下部分资金会选择边战边退，昨日盘面调整迹象明显的上海本地小盘股就是一个典型的例子。这部分资金主要是身手敏捷的热钱游资，前期游资在题材股中战果累累，短期收益非常丰厚，现在股改已经全面启动，建立在股改预期基础上的寻宝游戏空间逐渐缩小，因此，这部分资金选择逐渐撤离是明智之举。

　　由此给相关股票带来的短线风险则应引起投资者注意，如上海本地小盘股以及部分借助股改题材被大肆炒作的品种，在股改全面推进后很有可能在预期落空的失望情绪作用下出现短线快速调整，其中蕴含的风险不能不防。

　　动向二：部分资金战略转移

　　股改的全面铺开将导致市场重新构建价值体系，原有的估值标准将被赋予新的市场含义，由此将引发资金进行战略转移。股改实施后则意味着全流通为时不远，我国股票市场与国际成熟市场接轨的进程将明显提速。随着时间的推移，国际上通行的股票价值衡量标准将会逐渐适应我国股票市场。

　　而就目前而言，当题材炒作告一段落之后，市场将重归理性，股改题材股的调整表明部分热钱游资在获利丰厚背景下开始有规律地撤离，此消彼长之下，价值型股票避风港优势开始显现。部分基金重仓的高成长品种开始稳步走强，如G华海、张裕(资讯 行情 论坛)A、云南白药(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、宏达股份(资讯 行情 论坛)等都在逆市走强。后市在大盘突破方向不明之际，价值型品种将成为不错的避风港，是稳健型投资者的不错选择。

　　动向三：部分资金发动局部牛市

　　我们一直强调在股权分置问题没有彻底解决之前很难产生大牛市，但并不妨碍局部牛市的产生。现在这种市场氛围正在逐渐形成。在股指上行空间被制约的情况下，市场基本面却在缓慢发生本质的变化，吸引了规模可观的增量资金进场。最近一个月以来股指的波动范围非常小，但个股和板块行情却异常火爆，局部牛市的味道越来越浓。

　　股改题材股的上涨目前还仅停留在题材炒作层面上，长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股实施股改股价一步到位，随后逐渐滑落的走势非常有代表性，实施股改的股票并没有吸引增量资金的持续流入，相反，股价短期内的大幅上涨给了部分资金兑现的机会。相比之下，那些重大的主题投资概念更容易产生局部牛市行情，如

人民币升值、消费升级、能源和资源问题等。后市这些投资主题的典型代表行业和板块值得投资者重点关注，如人民币升值概念的航空板块、造纸板块；消费升级概念的汽车板块、

房地产板块、商业板块；能源和资源概念的有色金属板块、煤炭石油板块等。

　　这里所说的主流资金并非单纯的指基金为首的机构资金，其更准确的定义应该是能够营造出局部牛市氛围的资金，只有看清楚主流资金的动向，把握主流资金的运动规律，踏准主流板块轮动的节奏，才能在牛皮盘整的市道中取得超越大盘的投资收益。

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