价值乱局谁将再统江湖 不会重回概念炒作时代

　　5月9日以来，上证指数(资讯 行情 论坛)从1160点附近跌到昨日的1051.95点。期间，前期被基金、社保等抱团持有的重仓股成为“空军主力”。基金重仓股一直被市场推崇为“价值投资理念”的代表，当这类个股都开始溃败时，是否意味着原有的估值体系已经崩塌？如果原有的估值体系崩塌后，未来的市场还有没有机会？如果有，机会又在哪里？昨日，记者遍访市场分析人士，且听他们的看法。

　　价值投资理念依然有效

　　在接受记者采访时，多数市场人士表示，尽管价值股抵抗不住市场的大跌，惨遭基金抛售，但价值投资理念却不会被市场轻易抛弃，价值投资时代一旦开始，就不会改变。

　　“为什么股指跌至1200点、1160点时，基金重仓股都未曾倒下？”光大证券研究所分析师毛峥嵘表示：“这正反映出这类个股的价值所在。”

　　但股权分置改革试点启动后，基金重仓股的大跌，是否意味着原有估值体系已经崩塌呢？毛峥嵘认为，“讨论股指体系是否崩塌不能脱离整个市场来谈。当整体市场环境出现重大变化时，基金出现一定的减仓也是合理的。但只要一个行业或公司的基本面没有发生变化，价值投资的方向就不会变。相信基金重仓股跌幅足够大后，基金一定会重新在低位捡回当初忍痛割下的东西。”

　　民族证券徐一钉也同意上述观点，他表示，如果仅从市场的短期走势看，的确是个乱局，但乱局的出现并不代表此前的价值投资理念就完全失效，毕竟有诸多因素可以影响市场的短线波动，而市场的这波下跌也并非完全是市场的因素，很大程度上是因为政策的影响。

　　不会重回概念炒作时代

　　近期大盘屡创新低，但并不影响一些概念股兴风作浪。部分具有重组摘帽题材的ST股，以及前期被炒作过的试点概念股都出现过短期亢奋。当价值投资理念偃旗息鼓时，概念炒作时代是否会卷土重来？分析人士同样对此不予认同。

　　毛峥嵘认为，近期已经不会出现当初炒网络股时那种极具爆发力的概念，即便如IPTV概念，也局限于极少数对基本面有实质性利好的个股，如欣网视讯(资讯 行情 论坛)(600403，昨收盘14元)，但绝对不会引起主流资金的追捧。

　　国信证券的肖建军也认为，不能因为价值乱局出现，就否定以往的价值投资理念，长期来看，价值仍是衡量股票好坏的惟一标准。在未来市场恢复平稳后，主要的投资理念也只能是价值投资理念，概念炒作不会成为主流。

　　弱市机会哪里找？

　　股指创出8年新低，基金重仓股全线下挫，后市还有机会吗？如果有，哪些行业或板块值得关注？

　　煤炭股 稀缺决定价值

　　对于后市的潜力板块，徐一钉最看好煤炭板块。他表示，短期看，煤炭价格目前仍然坚挺，且供需矛盾仍突出，有继续上涨潜力。长期来看，未来数年内，一大批电站项目将投产，届时煤炭的需求矛盾将更加突出。因此，煤炭价格有望在数年内保持高位运行；此外，煤炭还是不可再生资源。

　　徐一钉表示，对于一些资源量比较丰富的煤炭类上市公司，如西山煤电(资讯 行情 论坛)(000983，昨收盘7.56元)、山西焦化(资讯 行情 论坛)(600740，昨收盘8.65元)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)(600188，昨收盘10.42元)等，投资者可关注。

　　运输股龙头地位不会变

　　尽管港口、机场和高速公路等交通运输股近期跌幅较大，但肖建军认为，从价值投资的角度讲，这类个股后市仍然看好，值得中长期关注。

　　肖建军表示，这些公司收益稳定，受宏观调控影响较小，是最好的防御性品种，适合投资者长期持有，而受益于经济的持续稳定增长，这些公司的业绩也有望保持稳步攀升；此外，投资这类公司还有一个好处，就是不必担心上市公司高管问题对公司产生大的影响。

　　他还认为，高速公路股更值得重点关注。由于国家从6月1日起把高速公路公司的营业税率从5%下调至3%，这将对高速公路股业绩增长带来利好。近期高速股的下跌并不表示其价值已缩水，只是系统性风险的释放，后市必将成为基金重新介入的个股。高速公路股中，可重点关注皖通高速(资讯 行情 论坛)(600012，昨收盘6.51元)、中原高速(资讯 行情 论坛)(600020，昨收盘7.36元)和深高速(资讯 行情 论坛)(600548，昨收盘4.56元)等。

　　旅游股：业绩仍可看好

　　毛峥嵘认为，二三季度是旅游行业的旺季，也是旅游股创收的主要时段。随着一系列旅游数据的公布，独家经营国家级景区的上市公司价值将得到体现。今年五一节前，部分大型景区都上调了门票价格，也将对今年业绩构成利好。

　　毛峥嵘建议可重点关注以下旅游股：黄山旅游(资讯 行情 论坛)(600054，昨收盘7.94元)、桂林旅游(资讯 行情 论坛)(000978，昨收盘6.14元)、张家界(资讯 行情 论坛)(000430，昨收盘2.78元)和峨眉山(资讯 行情 论坛)A(000888，昨收盘4.66元)等。记者曾子建刘锋