来源：光大证券研究
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报告摘要
拟回购不超过3600万股，回购资金总额2亿-3.25亿元
公司发布回购股份方案，拟回购不超过3600万股（含），占公司总股本比例不超过3%（含）。回购价格不高于人民币9元/股（含），且不高于董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。本次回购资金总额不低于人民币2亿元（含）且不超过人民币3.25亿元（含）。本次回购股份将依法予以注销并减少注册资本。
公司称本次回购是基于对公司业务转型前景的信心，和对公司价值的高度认可，结合对二级市场公司股价表现的综合考虑，拟通过深交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份，维护公司、股东利益，增强投资者信心，推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。
超市业务持续推进，超市百货到家业务成长迅速
公司是国内规模领先，业态多元，全渠道营销布局深入的零售企业。截至3Q2020公司共经营购物中心业态门店29家（含加盟、管理输出6家）、百货业态门店68家（含加盟、管理输出3家）、超市业态门店107家（含独立超市24家）、便利店186家，面积合计约412万平方米。截至3Q2020，超1.6亿人次通过天虹APP及天虹小程序交互获取信息或消费。天虹整体数字化会员人数达2921万，数字化会员销售占比为77%。
1-3Q2020公司累计新增5家购物中心，10家超市。随着疫情逐步得到控制，三季度公司客流和销售均有较好边际恢复。公司借助外部形势重点发展超市到家业务，极速达、次日达、全国配业务全面升级上线，三季度超市到家销售同比增长90%，销售占比14%，同时百货专柜到家业务推广力度也持续加强。
公司重点布局高端超市业务，2020年超市成长迅速，1-3Q2020超市业务收入同增22%，数字化能力提升赋予门店更强服务效率。百货方面线上专柜不断增加，小程序直播全面上线，数字化有效改善顾客体验。本次回购彰显了管理层对公司业务成长的信心，预计对二级市场信心提振有积极作用。
风险提示：新业态和新店拓展速度不达预期，数字化推进效果不达预期。
发布日期：2021-01-15
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