单一政策不可能救市(6)

　　相反，当上市门槛定的太高时，一方面股票的供给会比较少，使得供需失衡。更重要的是，因为上市意味着鱼跃龙门，所以这往往会导致作假的情形更严重。所以与其我们定一个很高的上市标准，希望上市公司都“货珍价拾”，股票少价格贵，还不如放低标准，让上市公司“货真价实”，这样也可以满足不同投资者的偏好。所以我大声呼吁把上市的门槛降低，让股票充分供给。使大量的资金不要流向单纯的炒股，而更愿意比较长期的持有。而这时候股价也会比较稳定，不像A股现在的状况。

　　监管者要关注供需平衡

　　《21世纪》：那您对股权分置改革怎么看呢？

　　戴立宁：在某种意义上，我们用太多的精力去补救以前的错误，而忘记了真正要做的事情——把整个的市场做大。重要的是把制度建设起来，让未来的交易更加规范，这将是一个永恒的动态工作。

　　现在这么多的限售股要解禁了，相当于市场的供给量突然大增，假如这些股票一下子全部放出来，那需求面的问题就会出现。虽然监管者不要去关注具体的股价，但要关注供需平衡。在我看来，监管者一个措施突然间使供给增加，或者突然间使需求增加，都会使市场价格变得不平衡。

　　现在大家在谈救市，那怎么救？我认为这个事情是长期的，没有特效药可言。想打一针下去马上立竿见影，起死回生，这我不相信。我倒宁愿相信中医的方法，把各种药材组合起来，然后慢慢去调理。其实假如是有系统、有秩序的、有规划的去做这件事，那你很快就会看到市场发生的变化。

　　《21世纪》：现在监管机构不但限制了非流通股的解禁，而且降低了印花税率。但假如未来股价继续下跌，那么更加激进的救市举措也不能排除出台的可能性。而在众多措施中，“平准基金”无疑是最激进的之一，因为它将直接入市购买股票以干预价格。在2005年A股熊市期间，各界也曾对此有过探讨。据说台湾就有一个类似的基金，叫做国安基金，但效果并不好，您能谈谈这个吗？

　　戴立宁：我个人认为，国安基金是现在台湾地区股市里最大的“乱源”。因为它永远给市场一个不确定的因素，市场本来一片看好，突然国安基金出货，就把它硬打下来了。

　　由此可以看出，想靠单一的政策或力量去救市，希望它对市场起一个特效药的作用，那是完全不可能的。假如你非要吃这个想象中的特效药，那你吃了以后要准备忍受一些副作用，这些副作用会非常严重，让你非常难受。

　　(本报实习记者康燕青对本文亦有贡献。文章欢迎读者来信交流，邮箱guchongqing@gmail.com。)