慢一拍的券商研究员

　　一份观点鲜明的预测报告，让申万研究所的董事总经理陈晓升站在了机构观点交锋的最前沿。

　　陈晓升说，分析师的研究报告对企业盈利预测的滞后性是客观存在的，而且会永远存在，但作为一个卖方研究机构最重要的事情就是努力提高分析判断的前瞻性，从而减少这种滞后性。如果卖方研究缺乏前瞻性，那就变得毫无意义。他认为，这也是卖方研究机构与高校、研究所等官方研究机构的最大区别。

　　如何在一个喧嚣的市场环境中保持冷静的思考，是考量一个研究员的重要体现。陈晓升认为，造成研究员滞后性的原因是多方面的，这里面除了上市公司信息披露的不对称性以及区域环境的影响之外，还有一个重要的原因就是目前各家机构的研究员普遍比较年轻，还缺乏足够的经验。

　　据了解，申万研究所有160人，平均年龄是30.8岁，但分析师的平均年龄更大些。“年龄小的研究员最大的问题就是缺乏经验，缺乏熊市的经历，缺乏对大经济周期的把握能力。”陈晓升认为，这点虽然可以通过很多后天的培训进行修补，但有没有经历就是不一样。

　　事实上，申万在培训研究员的时候，要求他们的研究报告不仅是三个月或者半年，而应该把时间跨度拉长，变成一年，二年或者十年。陈晓升表示，他们研究所要求研究员的观点必须经得起上至宏观、下至具体投资策略的推敲，所以他们倡导研究所各个行业之间要加强内部交流，达到互相验证，从而尽量减少个人的主观因素所带来的影响。(卢 荣）