钢铁股仍有估值优势

　　深圳股民李先生：“十一”以来，钢铁板块出现了较大幅度的调整，作为市场中估值较低的板块后市还会有表现吗？

　　南京证券深圳财富管理中心石开荣：九月下旬以来钢铁板块处于震荡调整行情中，申万黑色金属指数至9月18日创历史新高后至10月18日累计跌幅达10%。

　　钢铁是典型的周期性行业，其产品的市场价格对行业的利润有直接的影响，钢铁行业在2007年上半年业绩同比大幅上涨之后，在三季度业绩增长有放缓的迹象，近期市场传闻国家有关部门将会继续出台抑制钢铁出口的调控措施，是导致钢铁股出现调整的主要原因之一；但从最新统计数据看，9月份我国各类钢铁出口量为今年最低点，国家在近期继续出台严厉的抑制钢铁出口的政策的理由并不充分。

　　从半年报上市公司业绩统计上看，由于

钢铁价格同比涨幅较大，2007年上半年钢铁行业上市公司的盈利能力和业绩水平普遍有较大幅度上升，上市公司实现净利润314.9亿元，同比增长81.6%，使其与金融、

化工板块成为我国上市公司利润贡献最大的三大板块。下半年，国内及世界经济仍将保持快速发展，钢铁需求依然旺盛，行业总体形势依然良好。

　　从目前A股的相对估值来看，钢铁板块2007年动态市盈率为20倍左右，与目前整个市场比较处于低估状态，具有相对的估值优势。

　　综合以上分析，我们认为四季度钢铁行业仍然具有投资价值。在个股选择上，板块龙头个股之一太钢不锈上半年实现每股收益0.79元，净利润同比增长305%，公司作为世界上最大的不锈钢企业应享受龙头企业对一般企业、以及不锈钢企业对普钢企业的双重溢价，目前公司股价显然未反映这一点。

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