谢百三：A股市场尚处在牛腰阶段(3)

　　人民币开始成为世界超强货币

　　这是我们讲的第一个问题，当时的汇率符合中国的国情，是切实有效的。

　　二、我早就认为中国人民币的含金量是很高的，从来就没有贬值的压力，包括乌云滚滚的97-98年，亚洲金融危机时期。

　　这个观点和北京大部分的经济学家的看法是不一样的。我认为人民币从来没有贬值的压力，国家不愿意给大家直说，北京大部分的经济学家的看法是错的。第二，国家也没有说透，不说。我从93年下半年开始，就注意到，因为人民币从1/5.7到了1/9、1/10。我就认为从现在开始，人民币进入了全世界的超强势货币阶段。

　　94年一月份，我最早发的文章是在《万科周刊》上的。大家注意，万科里的大部分是读北大、清华、少部分是复旦的。王石特别注意用人。

　　我在94年1月第一期《万科周刊》上发了一篇文章，名字叫做《不存美元》。后来添加了一个字变成了《我不存美元》。后来我多次写文章，大家注意了，98年1月1日，当时的证券市场周刊方泉请我写一篇文章，讨论大家对人民币贬值的问题。当时我发的文章是《我爱中国，我爱人民币》。后来发过多次这样的文章。

　　2000年到北大作为交流学者来，我给EMBA的同学上课，我说人民币没有贬值压力，还有升值的压力。当时国务院的处长都不相信。

　　94年开始起，我在报纸杂志多次指出，人民币现在起成为了超强货币

　　第一个原因：94年代初，美国前国务卿基辛格和加拿大的戈登带了大批的人员来中国调查。他们调查的结果非常可怕，他们认为人民币对美元是1/1，这是基辛格得出的结论。

　　戈登得出的结论是最多1/1.5。但是这个调查使得我们非常为难。大家注意了，国家

货币基金组织和迅速的认同了这种调查结果。我们非常的狼狈，他们马上说中国的汇率是错的。你加入关贸协定不能以穷国的身份加入，1比1.5，当时我们是1比5.7。更可怕的是，复旦大学经济学院的20多位老师，在上海市市长徐匡迪同志的领导下，独立进行了调查。对上海的物价和美国物价、世界上的物价做了一个调查。调查结果是最多1元美元对2.5的人民币。这样，发现了一个很大的问题，中国

人民币汇率，和购买力评价不是吻合，而是相差很大的。

　　这是第一点，专家和学者的调查。有的时候西方经济学家的调查是对的。但是他们的做法是不对的。比如说马尔萨斯的人口论。我调查，25年人口翻一番，完全是对的。但是他主张穷人不准结婚，战争这些是不对的。但是他们前面调查的结果是对的。

　　第二个原因：我们在国内搞资本市场运作。同学们，一定要进入证券市场，一定要进入中国的金融市场。进入会有亏损的风险，但是会冒一辈子贫困的风险。其实我不是一个很投机的人。股票我讲来讲去就讲一到两个。我可以告诉你，稳步的循序渐进，一年一年资金就在增长。同学们肯定比我聪明得多，但是现在我们怎么来实践。我们后来发现了一个问题，人民币在国内资本市场上，买国债，还有一个打新股。同学们，今天又有人问我，杨百万老师讲的摇新股，我告诉你们很难摇到的。我算了，杨百万老师有三千万，他当然能摇到。

　　我们当时摇新股，买国库券，坚持十年。如果是95年开始进行的，到了97、98年就可以挣到50-60万。所以，人民币要在国内资本市场运作，含金量是很高的。还有买国库券，1995年1月份买国库券是118元，后来变成了142元。所以人民币在国内资本市场运作含金量相当高。

　　第三个原因，我几次写文章，告诉大家人民币是被低估的。

　　人民币含金量很高，一直是有潜在升值的压力

　　我们来想想，当时那么好的市场。

　　我到新加坡去两次讲学，我给你们讲过，人民币是被严重低估的。我在中国很安心，当时是2400元一个月很安心。新加坡的菲律宾女佣的工资算下来是3900-4000，但是生活水平比我低，人长得比我黑，个子比我矮。你说人民币是不是被严重低估。有些同学很想出国，你如果想出国过好日子，是大错特错了。出国要做好吃苦准备。你看现在的慈溪、余姚多好呀，一个家庭一个企业。出国多累呀，我不说了，你们一出去就后悔。

　　人民币的含金量很高。我可以告诉大家，人民币1993-98年当中，我们经过多次的调查研究，发现人民币还有升值的压力。为什么会有升值压力呢？

　　厉以宁老师讲，学好经济学要讲三个关键点：一个是学好经济理论。凯恩斯的，弗里德曼的经济理论。第二个是经济历史。美国经济史、欧洲的经济史，现在我研究的重点是日本、韩国、和我国台湾货币升值以后经济上发生的重大变化。一个博士生正在写这方面的论文，我们盯住这个在研究。经济历史对中国绝对有参考价值。第三个是统计学。厉以宁老师讲的统计学。我再加一个社会调查研究，你说一百个理论都不如一个社会调查研究来得实在。

　　社会调查研究是实打实的东西。谢老师的水平高不高，你看我推荐的股票。焦作万方现在是涨了，不买是你的事，但是你可以从实践中看出来，我没有瞎说吧。吉林敖东当时我说的时候是42、43，现在是80了，实践是检验真理的唯一标准。所以人民币会不会升值，有贬值压力还是有升值压力？就需要靠调查，靠实践。

　　我告诉你，最容易的调查就是跑到上海外滩外汇交易中心，中国的外汇交易中心去调查就行了。

　　我到上海外汇交易中心调查过好几次，我后来发现一个非常惊讶的事情。上海的外汇交易中心，每天都在大量的买进美元。同学们，上次我们学汇率那章，如果说一个国家要使本币贬值，美元升值，或者使美元不贬值，就要不停的买进美元，抛出本币。防止美元升值，就是抛美元，收回本币。但是我可以告诉大家，我到外汇交易中心，我发现他们天天都在买进美元，周周买、月月买，年年买。什么时候买过人民币呢？从来没有买过。

　　现在还在买。这就是我们中国汇率真实的情况。他们每天在交易，交易的速度不像现在这么快，为什么股票涨这么疯呢？为什么人民币始终盯住美元不动？它是这种情况。到中午还有五、六分钟的时候，上海打电话请示国家的外管局。我们向你们汇报一下，现在我们的盘口中有6亿美元，待着。最后一个传真传过来，中华人民共和国外管局通知，98年××日，现在命令将盘中的6亿美元全部买掉。下面是国家外管局局长郭树清的签名，我告诉你那个名字早就签好了。还有半分钟的时候一下子全买掉了，就这样始终坚持8.28。当一个货币的价格固定的时候，一定会发生一种现象，要么多出美元，要么多出人民币。

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