水皮：券商股是最大泡沫 满仓等待暴跌的到来(5)

　　9.暴跌对空仓者是没有意义的。机构讲，我们宁愿满仓等待着新一轮暴跌的到来。来一次暴跌就踏实了。

　　主持人：那么好，你再谈一下对"2.27"暴跌的看法，而且你可以说一下，如果在股指期货推出的情况下，"2.27"暴跌会怎么演绎？

　　水皮：如果在股指期货推出的情况下，好象那天我们也讨论到这个问题。

　　主持人：不是助涨助跌嘛。

　　水皮：助跌啊，股指期货跌的更厉害。

　　主持人：第二天股指期货涨的也更厉害。

　　水皮：对，我觉得如果硬要联系的话，信号更明显一点，可能股指期货的先导性更明确一点。

　　主持人：至今，您认为这个暴跌是正常的吗？

　　水皮：正常，我就期盼着下一次的暴跌。

　　主持人：要进场拣便宜货。

　　水皮：不是，很多满仓机构都跟我讲，再来一次暴跌就踏实了。空仓的情况下，暴跌对他是没有意义的，有谁在"2.27"空仓的人，是买

股票的？空仓的人是不敢买的，空仓就是怕跌，好不容易暴跌证明了他正确，"2.27"之后他肯定认为"2.28"还会这样，没办法，这是人的思维心理惯性，所以我就说暴跌对于空仓者来讲没有意义，因为他"2.27"当天是不敢买的，但"2.28"你想买又是追高，但是对于满仓的人来讲为什么有意义呢？就是因为他把心头的不安全因素、担忧给消化了，所以很多基金的经理人讲我们宁愿满仓，满仓等待着新一轮暴跌的到来。

　　主持人：在沙龙结束之前，我想到您说的一个问题，就是你现在认为美国的次级债这个问题，会不会引起美国经济的衰退，或者来导致你所说的那种多少年来一次的危机呢？

　　水皮：美国经济的衰退不是从次级债开始的，从房地产去年涨不上去就已经开始到来了，不会有什么大不了的事情，最多是外在的表现。而且我一直持这种看法，美国经济的调整跟经济周期已经完全不一样，上一轮美国道琼斯指数从1万1千多跌到9千点左右再也跌不下去了。当然，美国经济的状况会影响中国经济。如果确认美国经济在去年年底实际上已经见到头部了，确认2007年初的时候美国道琼斯指数到高点的时候，确认这是高点的话，那么中国股市的高点会滞后一年，2008年初，考虑到奥运会的因素，可能适当的滞后一两个月或者两三个月。，美国经济的衰退对中国经济有没有影响，有影响，但是这种影响已经被他的调控手段所对冲了，所以其实大家没有必要太担心的，可能到2008年以后，美国道琼斯指数又开始上升，这也正常，因为历史上在这个见到头部时间上跟我们的确有一年的时间差的。

　　主持人：现在好象来看，就是感觉他们是已经见了一个头的问题，但是有一种说法，就是也有人说，道琼斯也好，恒指也好，已经完成了调整，又开始走牛？

　　水皮：这个可能性是存在的，包括恒生指数你也要看，恒生指数又回两万点了，所以这个时候你就会发觉道琼斯指数可能真正见高点的话呢，实际上在却年年底的时候已经见高点了，后面的调整就指数让你调整已经是对美国经济的极限的反应。

　　主持人：高点好象是今年年初，道琼斯的高点，我记得有一个说法，那天一跌就把2007年道指全部涨幅跌掉了，"2.27"那一跌，应该不是把2007年以来的涨幅，就是说跌掉了1个半月的涨幅？

　　水皮：应该是去年底，今年初，我们晚他一年吧。那这个互相是有联系的，回过头来讲，我觉得从指数上来讲，可能中国A股市场的振荡呢，就是如果道琼斯跟A股指数谁对谁的影响力更大一点的话，我深知觉得在今后一段时间内，A股倒过来对美股的影响力大，仅仅从指数而言。

　　主持人：我想问您另外一个问题，关于热钱的问题，现在和讯在搞一个高端访谈里面，有一些专家认为"2.27"暴跌可能是日元套利交易的一个全球统一行动，也有人说是，是可能是海外资金的套利，因为那天正好是新加坡A50指数期货交割日？

　　水皮：这是一个因素，有人说是主要因素。

　　主持人：可能是一个诱导因素？

　　水皮：不排除是主要因素，但是中国A股市场的暴跌也是一个主要因素，这个你做投资的不可想象，一个最有经济活力，最有期望的资本市场的暴跌，我们其他人不做出反应，这是不可能的事情，真的不知道中国发生了什么事情。所以，全球做出下跌的反应我觉得是很正常的，我觉得A股是很主要的，日元可能也是一个主要因素之一，这两个都是最主要的因素。

　　主持人：这两个因素会不会统一在一起，换句话说，是海外热钱的日元套利的一个统一行动吗？

　　水皮：不可能，时间点切合了。

　　主持人：巧了。

　　水皮：对，巧了，因为这次中国人民币兑换，套利上没法充分兑换。

　　主持人：您不认为有很多的海外热钱在进入A股市场，甚至在一定程度上控制这个市场？

　　水皮：没有，海外的热钱都是极少数，即使有也是少数，如果把这个中国股市的上涨归结为海外热钱的话，那是缺心眼儿，完全的缺心眼儿。你看现在市场交易量已经到2千亿了，而且现在平均的开户每天是12万，那么一人5万一天进入市场的资金是60亿，那么散户的力量是非常大的，他一部分可能买基金，另外一部分他愿意自己入市保持对市场的感觉，这批人随着中国个人投资时代的来临，会越来越壮大这个队伍，因为现在持有基金的投资者在中国5%左右，而在美国60%，从这个比例上来讲，差别还是非常大的，你要说全民炒股的话就是一个开始，而不是结束。

　　主持人：但是现在很多人指责开放式基金是这次"2.27"暴跌的祸首，因为他们要应对赎回，所以就把很多股票砸到了跌停板？

　　水皮：基金从来不不承认出货。

　　主持人：当然，他总得保持60%以上，但是为了应对赎回，那天进行了相当规模的减仓。

　　水皮：散户特别是新股民出货。

　　主持人：新股民出成了跌停板。

　　水皮：我觉得是这样，谁出货并不重要，重要的市场获利盘太多了，他本身有调整的要求，这才是最重要的，基金出货还不是为了应对赎回吗？人们为什么要赎回啊？因为风险太大了，没上涨空间了。

　　主持人：沙龙结束之前，请您回答一个您觉得很难回答的，但是也是以往您预测的比较好的，就是下一步大盘会怎么走呢？因为现在是一个非常敏感的时期要到了，按江恩理论今年4、5、6是敏感的月份。

　　水皮：我觉得是这样的，切忌切忌用所谓的投资理论、模型公式来分析，因为社会背景完全不一样，阶段完全不一样，资本市场的资金不是一个相对成熟的资金，是源源不断的、刚刚开始的汹涌进入的社会资金，所以你就会发觉，按以往的经验，在3千点附近盘了一个多月，甚至两个月，怎么可能呢？久盘必定要跌。所以从传统的理论考虑我个人感觉是要犯错误的，但是我也觉得5、6月份应该有相应的回调，如果没有的话7、8、9、10月份怎么往上走？所以我们去年，就今年初就做了一个不规则的预测，就是年初上冲，3、4月份之前上冲，5、6月份回调，7、8月份又开始重新走向上冲，我不知道是不是过于理想了。本人觉得越来越多的投资者在坚定牛市的心理，我觉得跟大多数人的差别在于，我是这一轮牛市的坚定信仰者，而绝大多数人是机会主义者，自认为比别人聪明，实际上他们骨子里根本不相信这是一个真正的牛市，至少指数突破3千点之前是这么认为，没突破2500点之前，80%的人都不会牛市的坚定信仰者，过了3千点，也有30%到50%的人也不是牛市的坚定信仰者，过了3500之后，我估计80%的人到90%的人才是这一轮牛市的坚定的信仰者。

　　主持人：那么按照相反理论就该调整了？

　　水皮：对，这个市场没有空头的时间，没有人谈论泡沫的时候，这个市场阶段性的就需要调整。

　　主持人：可能让人觉得很可笑。

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