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□刘锐
令监管者劳神、债权人伤心的闽发证券近日平静“谢幕”了。8月8日，闽发证券福建省个人债权收购资金开始兑付。与去年下半年被托管时出现的法人诉讼、个体投资者集体闹事的火爆情形相比，前来兑付的个人投资者情绪稳定，兑付工作有序进行。事实证明，对于遭受损失的各方来讲，政府的出手永远都是一贴安抚药。
对于个人投资者和机构债权人来讲，虽然有政府兜底，但闽发清盘而导致的权益缩水还是会让他们感到悲愤；对于曾是同道的券商而言，闽发的某些“病症”在它们身上或多或少地存在着，它们更没有庆幸的资本。闽发证券从昔日的繁荣走向最终的黑暗，值得各方好好反思。
提到闽发证券，就不能不提吴永红这个闽发的“掘墓人”，就不能不提闽发证券的民营化。正是他，将闽发证券当作自己私人的“提款机”，最终将闽发带入不归路。毋庸置疑，闽发证券由盛转衰，始自于其企业性质的“变性”，始自于“空手道”玩家吴永红的介入。当吴永红最终完全控制闽发证券后，其贪婪的本性得以彻底释放，其利用闽发证券为自己加速敛财的行为也达到了极致。正所谓，“上帝要其灭亡，必先让其疯狂”。
闽发证券民营化的过程，就是其沦落为不法商人“提款机”的过程，就是一个靠玩“空手道”对券商进行资本控制的过程。闽发证券事件并非孤例，如2001年武汉证券增资扩股时，资本玩家魏武控制的上海唯亚同样是通过虚假出资4.78亿元控制了武汉证券，最后留下了近百亿窟窿后拍屁股走人。同闽发证券类似，近年出事的部分券商如德恒证券、恒信证券、中富证券等，都是资本玩家手中的玩物、券商民营化过程中的牺牲品。
证券公司原来对民营资本来说是一块禁区。2001年11月，《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》正式出台。自此，民营企业参股证券公司方便之门洞开，各路民营资本以种种方式涌入证券业。政策的初衷应该说是好的，因为就国有券商而言，高管的动力普遍不足，允许民营资本参与进来，形成投资主体的多元化，对原有高管本身就是一个激励。但问题在于，国有券商管理层是动力不足，而民营资本券商则动力太足，这种动力来自民营资本的本性———追求利润最大化，但金融企业还有一个经营目标———风险最小化。对于那些具有强烈扩张冲动而实力有限的民营企业而言，参股甚至谋求券商的控股股东地位，利用证券公司这一融资平台实现其资本扩张的野心是其最大的心愿，而一旦事成，风险控制往往就被抛诸脑后。特别是对于那些一开始就心术不正的资本玩家而言，一旦券商纳入他们的囊中，往往沦落成他们的“提款机”，最后遭受覆灭之灾。
增资扩股本来是为券商输血、壮大其体质之举。但谁曾想到，类似吴永红等“空手道”高手，借闽发增资扩股之际，利用眼花缭乱的关联公司完全控制闽发证券后，彻底将其掏空，“输血”也就变成了“抽血”。如果有关方面对吴永红当初入股闽发的背景多调查一下，对其盘根错节的关联公司关系多深入了解一下，吴永红的“空手”也就套不了“白狼”，国家也就不会白白付出上百亿的巨额代价。
很多情况下，政策的初衷是好的，但如果不充分考虑各种可能出现的后果，不从各个方面严格把关，最后很可能是开门揖盗，好意办坏事。
(证券时报)
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