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马方业
始于去年的本次宏观调控内容，通俗的说，就是管住钱袋子，把好土地关。银根地根一阴天，股市随即就打伞：从1783点跌到1200点还嫌不过瘾，那就直奔1100吧，好在股市多少还给了大家点面子，股指在风雨飘摇到1135点后，稍稍有了点缓。
宏观调控折腾了一阵子，初步有了效果。但是光有“初步”怎么能行？“初步”之后，怎么也得有“进一步”？于是，严防固定资产投资反弹论、人民币升值论等等，又在市场纷繁芜杂的声音中“高人一等”起来。
不信，大家听一听这些权威的语气和调子：国家发改委新闻发言人曹玉书日前称，宏观调控仍然处于关键期。下一步，将稳定政策，狠抓落实，通过各种调控措施，综合协调运用，加大高耗能行业的调控，继续严把土地和信贷，继续防止钢铁等行业盲目扩大生产能力。银监会也没闲着：4月初开始对上海等8省市的4家国有商业银行和12家股份制商业银行的房地产贷款情况进行检查。国务院更忙。最近的常务会可是一个接一个。27日，国务院又在温家宝总理的主持下召开常务会议，专门研究加强房地产市场的调控措施，并强调说，必须把解决房地产投资规模和价格上升幅度过大的问题，作为当前加强宏观调控的一个突出任务来抓。
4月，历来被认为是每年楼市最火爆的黄金档期。此时国务院的会议，银监会的严查，尽管有巧合的成份，但是已经超过人们心理承受力的高启的楼市入市价格，已在政府的“法眼”之中了：房地产尽管是国民经济之中的大高子，但是老长个也有巨人症之险？
再说说我们可爱的人民币升值论。作为一个正在和平崛起的经济大国，我国更多考虑的应该是通过汇率形成机制的改革，来促进经济发展的内外均衡，控制汇率风险。这一点，应该是对的。温家宝总理3月份在两会记者招待会曾表示，人民币汇率调整方案的出台将“出其不意”。4月央行行长周小川指出：“国内和国际压力大不是坏事，说明汇率改革应走得快一些，否则矛盾有可能积累”。有些专家也站出来说话，称在人民币汇率制度的调整上，应抛弃新兴市场经常遭遇的“浮动恐惧”和“升值恐惧”。更有市场分析人士大胆预测甚至预期，五一节期间人民币将升值7%。其实，认真想一想，在欧美步入加息通道，主要发达国家经济出现回升，美元汇率持续疲软，再加上总理的“出其不意”，中国汇率改革也不能不说不是时候？
看来，更深一层的宏观调控已是风雨欲来风满楼。银根地根还是“抓地”紧！
而股根呢？1995年5月23日沪深两市雪崩，应该说，这是认识股根的极好的例子。当时监管当局为抑制投机，松动股根，决定股票发行额度为55亿。股市闻此，应声大跌。短短4天上证指数暴跌了254点，并使股市陷入七八个月的低迷期，次年1月份，上证指数最低达到了516点。去年，监管当局暂停新股发行达四个月，但是持续低迷了近4年的股市仍无起色。今年随着询价制的启动，股根又开始了松动。特别是近期宝钢股份的增发以及增发后宝钢复牌后的跌停走势，更说明了在银根地根仍然吃紧的时候，股根再松，市场所承载的压力会有多大！
市场的确需要大蓝筹，市场又的确怕大蓝筹。这就是目前市场上的融资大悖论。面对着这个融资悖论，面对着偏紧的银根与地根，又有谁在维护着投资者对证券市场信心这个根？
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