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本报记者 马方业
9.１4行情以来，尽管有央行加息的利空出现，但是总体上，市场仍是利好不断。有统计称，至昨日，先后已有九大利好出台。可是市场似乎不领情，不买账。数据显示，上证指数(资讯 行情 论坛)自9.１4行情以来已经5次下探1300点整数关口。而且，本周前两个交易日沪深两市的成交量还连续创出9.１4以来的新低。
为何近期市场遇利好疲软且麻木呢？首先，梳理近期出台的这些利好，我们感觉到，拯救券商的味道似乎更浓一些。比如，券商发债、券商股票质押贷款、券商集合理财，等等。我们知道，自2001年以来，A股市场机构对决的结果是，私募出局，券商没落，基金跃进。所以，对券商的拯救，更多的是对市场信心的一种恢复，却不能对市场的增量资金流产生多大的影响。
其次，这些利好政策所体现的市场效果也出现了一定的差异性。比如，类别股东表决制本来是为了从机制上保证流通股股东利益，是好事，但它却激发了部分上市公司短期再融资的冲动症。这就引出了部分上市公司希望赶在新政策正式出台前，完成自己的再融资前期工作。结果，市场对此的理解反而成了利空。
第三，保险资金直接入市的确是个大利好，但是，这也是一个动态的过程。短期来看，它对市场的供求影响不会很大。昨日就有一家国内著名的保险公司打出招聘旗下基金经理人的广告。这件事本身就说明，虽然保险资金在法律上已经能够直接进入证券市场了，但就目前来看，还处在入市前的准备活动期。
第四，市场之中还是市场为大。证券市场在低迷了三四年后，目前仍然处于调整阶段。我们知道，政策只能改变一时的市场，却不能从根本上改变市场运行的规律。要想扭转调整趋势，只能靠市场本身。市场在堆积的利好面前，如果累积的巨大能量走到一个临界点，那么，市场就会在一定时期的休养生息后发生转机。至于QFII，还不足以掀起股市的些许浪花，尽管QFII的审批工作在加快，家数在增加。
第四，也是最重要的一个因素是，这些系列利好的出台，并不表明管理层在调控大盘指数的涨涨跌跌，而是从宏观角度上重塑我们先天有疾的证券市场根基，从而全面贯彻和落实好“国九条”提出的各项要求。从这个角度上，我们就更容易理解，为何管理层在出台诸多利好的同时，还要出台对市场利淡的加息消息。因此，积极的股市政策换不来市场积极的反应，现在就下结论为时尚早。
当然，目前市场仍存在一定的不确定性，并且一直在制约着股指的上行空间。比如扩容问题、人民币升值预期压力问题，等等。尤其是前一个问题，在IPO暂停2个多月后，市场如此疲弱，指数千三踯躅难行的市况下，更是敏感。以至于周一有关“中石油特事特办，月底发行”的传闻吓得上证指数盘中再探1292点。其实，有关专家指出，《上市公司证券发行管理办法》和新股询价制度都出台后，从技术上说，新股发行才有可能。因此，对市场的各种传闻，投资者还是要理性一点。
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