《解构德隆》：公司治理缺位(5)

　　治理环境脆弱

　　公司治理架构是一种制度安排，然而对制度的监督和执行，依然需要外部的治理环境，在德隆或中国企业所处的外部环境中突出表现以下三个问题：

　　一是银行的外部监督弱。中国有许多民营企业虽然初始创业起步于非银行领域的其他产业，但当企业发展到一定程度后再逐步把企业的事业领域拓展到银行业。许多没有涉足银行业的民营企业一般都采取由下属的系列企业之间相互担保的形式向银行融资，这种情况也使银民营企业的监督力度受到了削弱。

　　在中国，一个企业的生产经营活动只有符合政府的宏观经济政策和产业政策要求，才会获得银行的大量优惠贷款，否则就很难得到银行的贷款。所以，中国的民营企业为了生存和发展，都纷纷围绕政府的宏观经济政策和产业政策从事创办企业和从事经营活动。这种情况使得中国的家族企业得到了源源不断的贷款。德隆恰恰精于此道，并常常“万事具备”，等待政策或机会的“东风”。德隆所进入的金融机构主要变成了筹资工具，而对贷款流向哪些企业，获得贷款企业的金融体质是否健康则很少关心，受到来自银行的监督和约束力度较小。

　　二是政府对企业的发展尚有一定的制约。在中国，一些垄断资源仍然控制在国有企业手中，如金融资源、通信资源、铁路等，虽然有所放开，但只是刚刚开始。因此，中国企业常常采取与政府及政府的国营企业合作，获得部分资源，与国有企业合资以及在企业中安置政府退休官员和政府官员亲属任职等形式，来搞好与政府的关系。如德隆早期与宏源证券的合作。政府对民营企业的制约主要表现在政府对企业发展的引导和支持上。凡民营企业的经营活动符合国家宏观经济政策和产业政策要求的，政府会在金融、财政、税收等方面给予各种优惠政策进行引导和扶持，反之，政府会在金融、财政、税收等方面给予限制。

　　三是纠错机制不灵敏。财务会计是全球公司治理重点监管的趋势所在，德隆所处的公司治理外部环境普遍性的现执行不严，商界和政界相互纠缠，处理利益冲突的机制还不完善，给德隆一种铤而走险的机会。毫无疑问，健全的公司法和证券法、严格的会计准则、强大的监督管理部门、高效的司法体系等，若不能在公司治理的基础方面长期发挥外部作用，公司内部所做出的任何改善都将成效有限，包括德隆和众多的中国民营企业。