肖莉：欣然承受董秘之重

    肖莉赢得最多机构投资者选票的关键，不只在于沟通的能力与主动性，而是她能够站在投资者的角度进行换位思考，并在公司的重大安排中体现他们的利益。

　　刘凌云/文 王凡/摄

　　在肖莉的日程表上，平均每月要参加一次境内外券商或投行组织的路演，这样的活动 中，除了一天出席八、九个小组会外，还需与重点客户一对一地沟通；而年报、中报发布后，公司也会举行大型的机构投资者推介会，北京、上海、香港、深圳这些重点城市少不得要走上一圈；作为业内的标杆企业，深交所的“公司开放日”或一些媒体组织的“走近上市公司”活动，自也少不了万科(资讯 行情 论坛)；至于投资万科的20多家基金等重点投资机构，每年也要作1-2次的走访。

　　目前，境内基金持股超过40%，境外机构投资者持股量更占万科B(资讯 行情 论坛)股的70%以上，其中还不乏一些QFII机构。境外投资者的增加，令肖莉拜访的路线也渐行渐远，欧美、新加坡都须涉足。

　　越来越多的拜访，正体现了董秘近年的工作变化。

　　沟通的价值

　　随着价值投资理念的深入人心和机构投资者的不断壮大，投资者关系越来越为上市公司所倚重，担当投资者与公司管理层之间沟通桥梁的董秘，在公司中也不再只是扮演被动的传声筒角色，而必须走出去，主动向投资者通报公司的最新动向，推介公司股票，同时了解投资者的需求，并在公司的重大决策中推进以投资者利益为导向的理念。

　　作为有近10年任职经历的资深董秘，肖莉更能体会其间的变化。毕业于武汉大学外语系的肖莉，1994年加盟万科，1995年从现任总经理郁亮手中接过董秘一职。“前几年没这么忙，所以1998年读了中欧工商学院的MBA。但是现在，大多数时间都在工作，不出门的日子，也很少在晚上7时以前下班。”

　　由于现在上市公司董秘们对机构的拜访愈见频繁，为了与投资者加强联系，一些日常性、非功利性的主动沟通也颇为必要，“否则，投资者会觉得你只是在需要时才进行沟通，并产生反感。”因此，每次公司发布公告或有重大举措出台前后，肖莉也会通过邮件与投资者联系，收集各方意见。当然，接待来访的投资者也在她的职责之内，2004年，记录在册的来访者就有80多批次。每个季度或半年，肖莉也会邀请外部投资者参与公司例会，为管理层就资本市场的变化、投资理念等话题作演讲。

　　经常性的沟通，令肖莉对于投资者的需求有了更深入的认识，并将这种认识体现在公司的决策中。

　　2004年，万科决定发行30亿元可转债，赶在公告发布前一天收市之前，肖莉已开始与15家持股基金联系走访事宜。此前，招商银行(资讯 行情 论坛)100亿元可转债的发行被炒得沸沸扬扬，投资者对转债的发行普遍存在抵触情绪，而且这时，万科一期的可转债才发了一半，接着又发第二期，市场必然会有激烈的反应。“我们预料会出现这种情况，所以主动把工作做在了前面。”一圈走访之后，肖莉根据投资者的反应，建议修改部分条款，并缩小发行规模。“因为充分了解了投资者的反应，没费很大力气就说服了公司。”新的方案公告后，万科董事长王石、总经理郁亮又亲自走访投资者。因为有肖莉事前的铺垫，二人与投资机构见面时已无须再解释为什么发债，而侧重于展望万科未来的规划了。良好的互动，使得万科于2004年成功发债19.9亿元。

　　同样由于充分了解基金等投资机构的意见，2000年万科放弃了向大股东华润增发B股的方案。肖莉因此认为，深谙投资者需求的董秘，在参与公司一些重大项目的决策时，可以发挥更大的作用。

　　2004年，成为公司董事后，肖莉感到，自己为投资者说话的底气更足了。“董事作为受托人，更应当站在股东的角度，考虑保护他们的利益。”肖莉深知，身为董秘，她还须担起维护投资者利益的任务，投资者的意见如果堵塞在自己这个出口处，可能会对投资者和公司的利益都造成严重的伤害。

　　肖莉的用心与专注，得到了回报。在此次《新财富》金牌董秘评选中，她赢得了最多的机构投资者选票，当选“最受机构投资者欢迎董秘”。

　　为什么自己赢得了最多的机构投资者选票？肖莉认为，沟通的主动性与技巧固然重要，但投资者更看重的，是董秘是否确实站在他们的角度进行换位思考，并在公司的重大安排中体现他们的利益。“这也是我感到压力最大的地方。”

　　披露的分寸

　　肖莉认为，富于挑战是支持自己近10年坚守董秘一职的重要原因。“资本市场不断出现很大的变化，有不少东西值得学习。”而置身万科培养职业经理人的文化氛围中，如何成为更专业的董秘，也激励她不停进取。

　　“董秘不只是负责披露信息，还应去接触投资者。”在肖莉看来，投资者向公司投钱，公司就有义务向其披露经营情况。“公司不是管理层的，管理层只是受投资者的委托管理经营。把这层关系想明白了，董秘的职责就清楚了，也有信心去说服周边的人，披露那些投资者希望了解的信息。”

　　当然，考虑到有些信息涉及商业机密，如果披露反而会影响公司或合作伙伴的利益，董秘必须凭专业能力对公司相关信息是否可以披露、如何披露及披露后影响力如何进行判断。

　　肖莉认为，有些信息是专业投资者需要的，但因为可变性及无法准确预测，在强制性披露中并不合适披露，比如公司资本性支出计划，就是说公司计划用多少钱，这个数字可能是随时变化的，但投资者提出来，我们就应该把大概的计划告诉他们，而且，这种披露可以告诉所有的股东，而不仅仅是机构。 “有些计划，一些公司会选择不说或者说得很含糊，但万科往往会披露出来，同时也会把其中的不确定性告知投资者。”在同行中，万科是最早披露每年开、竣工明细计划的公司，“虽然有些计划可能因为种种原因不能实现，但解释清楚，投资者会充分理解。”

　　万科对投资者关系的重视以及肖莉的努力，也使公司内部的各个部门对投资者更加重视。“每个部门有一些新举措时，都会来和我商量，要不要披露，怎么披露。” 万科被公认为透明度最高的上市公司之一，其中可谓不乏肖莉的努力。

　　谈及董秘工作的难处，肖莉认为，把握披露分寸最困难。如何在披露中对公司当下的经营情况作清晰的描述，同时又不会影响经营，需具备敏锐的判断力，“这是一个出色的董秘在沟通能力、财务知识等基本品质之外至为重要的专业素养。”

　　怎样让投资者更好理解公司管理层对未来的战略思考、如何使公司的决策结果更加体现以投资者利益为导向，是肖莉认为董秘面临的另外两大难点。

　　身为董秘，肖莉形容自己随时随地都得保持敏感性，准备回应各种变化。比如万科的股价一旦有了较大波动，董秘都必须作出文字的说明，并分析其中原因，与投资者进行沟通。

　　同时兼管媒体关系的肖莉，平时与她的团队也会花很多时间研究市场与行业的变化。因为万科处于行业领先位置，其对于一些新闻的看法备受关注，为此，掌握万科喉舌部门的肖莉，必须熟悉行业与政策的走向，对内统一(行情 论坛)口径，为公司管理层提供对外发言参考。这些工作，只有一个人将无法胜任，为此，肖莉强调，一个优秀的团队是优秀董秘的必要支持力量。

　　不同的董秘

　　我们的调查中，一些董秘流露了这个位置出路有限的看法。对此，肖莉并不同意：“在公司的发展更多取决于个人的能力，董秘的位置并不会限制今后的职业走向。”

　　谈及未来，肖莉表示仍会坚守董秘一职，“希望自己做得更好、更专业，让更多人投资万科的股票”。肖认为，与国内投资者相比，境外投资者更看好国内的房地产业。过去两年，深万科B股价涨了40%，就是例证之一。

　　虽然肖莉并不觉得性别对董秘工作构成了影响。但工作中多谈论宏观走势、数据支持，工作外又乐意保持感性的一面，让笔者感到肖是一个与众不同的董秘。肖的业余爱好颇多，譬如读小说，喜欢北村、苏童、米兰.昆德拉的作品。到欧美、新加坡、香港拜访境外投资者时，她也会信手记下一些心得。因为对文字的爱好，“我希望每句话都言之有物，而绝不会用‘大力促进’之类的套话。”肖笑道，“这是不是显得太学生气？”

　　坦诚而富于亲和力，这样的一个沟通者，的确叫人很难拒绝。■

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