第一财经日报：创业板一周岁的欣喜与困恼
艾经纬
再有20天，创业板就满一周岁了。
她在书写资本市场新篇章的过程中，有激动人心的敲锣，也有一夜暴富的光环，还有疯狂无畏的追捧，更有跌宕起伏的悬念。
这一年中，创业板指数于今年6月1日挂牌，当日开盘986.02点，截至9月30日，其间曾最高上摸1129.69点，亦曾最低下探832.62点。
这一年中，创业板从发行前高毛利率、高净资产收益率、高营业收入的“前三高”特征，演化到发行后高波动性、高市盈率、高换手率的“后三高”特征。
这一年中，123家公司登上创业板的舞台，实际募集资金841.32亿元，超募资金553.73亿元，同时造出了400多位亿万富豪。与此形成鲜明对比的是，将近七成的投资者在创业板上亏了很多钱或者仍在被套当中。
在创业板一周岁之际，也在创业板首批原始股东限售股解禁潮来临之际，第一财经日报《财商》为你全面盘点创业板，把握成长，把握投资价值，把握财富。
京广浙占据半壁江山
从地域上来看，创业板上市公司分布很不平衡，北京、广东、浙江等三地的创业板公司占据了半壁江山。在中国的版图分布上，呈现东强西弱的局面，东部地区，则是京粤强而沪弱的局面。
123家公司中，广东省以24家创业板上市公司居于榜首，其中深圳有11家；北京市共计有22家，位居榜眼；浙江省有13家，位居探花。这三个省市的创业板上市公司占总数的48%。
123家公司中，上海只有7家，屈居第二梯队。另外，西部地区总计有16家，占总数的12.6%。其中，四川最多，有5家；陕西次之，有4家；重庆和甘肃各有2家，内蒙古和新疆各1家。
但令人唏嘘的是，创业板中至今没有贵州、西藏、云南和宁夏等地的企业登陆。
细分行业冠军的盛宴
从行业分布上来看，这是一场细分行业冠军的盛宴。诸多的创业板公司头顶着细分行业领导者的桂冠，步履轻盈地踏上创业板。
在这123家公司中，117家公司可以按照申万二级行业级别来分类。从行业占比来看，计算机应用行业、电气设备行业等名列前茅。
其中，属于计算机应用行业的有17家，属于电气设备行业的有11家，属于普通机械行业的有9家，属于化学制品行业的有7家，属于通信设备行业的有6家，属于专用设备行业的有6家，属于网络服务行业的有5家，属于化学制药行业的有5家。其余公司涉及水务、仪器仪表、半导体、环保，以及电子器件等行业。
在经济转型之际，创业板作为新兴产业的孵化器，理所当然的应该是面向新能源、节能环保、医药通信等主题公司，但我们也发现，创业板上同样也存在不少传统行业公司。其实，传统行业公司并不可怕，只要都能像吉峰农机(300022.SZ)那样结合新的商业模式，同样能焕发新的生机。
谁的财富摇篮
如同股指期货，创业板依然逃离不了属于少数人的游戏的定性。
目前上市交易的创业板公司有123家，首发预计募集资金287.59亿元，但在投资者的盛情之下，这123家公司实际募集资金841.32亿元，超募资金达553.73亿元，将近应募资金的两倍，平均每家公司超募4.5亿元。
对于超募的这笔沉甸甸但又得来全不费工夫的钱，我们看到，很多公司在无法按照募集计划增加产能之后，转而买楼购车突击花钱，甚至违规挪用。
这一场造富运动，造出了400多位亿万富豪，其中30多人身家在10亿元以上。
这些富豪中，有些人是夫妻，如乐普医疗(300003.SZ)的蒲忠杰和苏荣誉；有些人是兄弟，如华谊兄弟(300027.SZ)的王忠军和王忠磊；有些人是父女，如建新股份(300107.SZ)的朱守琛和朱泽瑞；更有“全家总动员”型的，如天龙集团(300063.SZ)前十大股东均为自然人股东，均为董事长冯毅的亲属。
上述创业者历经千辛万苦，九死一生后荣登富豪榜，但更多的投资者就没有这么幸运了。
《财商》第37期调查显示，只有三成投资者从投资创业板上赚到了钱，而将近七成的投资者在创业板上亏了很多钱，或者是仍在被套当中。
要投资还是要投机
在A股将满二十周岁之时，在创业板将满周岁之时，我们不妨重新审视2000年之后传入国内的价值投资。
要投资还是要投机？在很多人眼中，这取决于所处的市场环境。
我们就以创业板为样本吧，从2010年中报来看，创业板公司整体呈现出“低增长、高估值”的情形。
按照整体法计算，创业板113家企业上半年业绩同比增长25.8%，低于同期主板56.9%、中小板46.8%的增幅，从当期数据中无法看出创业板高速增长的迹象。
在新兴产业的旗号下，很多公司一经完成上市的跳跃之后，带给投资者的却是业绩变脸。如宝德股份(300023.SZ)2010年中期净利润同比下降82.07%。
而伴随着市场的投机气氛，创业板估值居高不下，已经濒临重蹈当年网络泡沫下纳斯达克覆辙的险境。
以9月29日的收盘价估算，创业板整体估值为61.95倍，远高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍。从个股来看，创业板中市盈率超过100倍的股票高达17只。
创业板近一年来的走势，可能令很多呼吁理性投资的人大跌眼镜，而他们也很有可能被曾经认同他们观点而踏空市场的人迁怒。在一个众人选美的市场上，不从大流自然难免踏空，但问题在于，大众的疯狂往往提前透支了行情，那么对于投资者而言，问题则转向何时落袋为安，而这个问题的根源又取决于人性。
其实，投资也好，投机也罢，创业板成长带来的那份羹，你只能取到你该得的那一份。后续9个版，历史、成长、价值、未来，一一为你呈现。
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