黄婷

　　“如果全球有第二个纳斯达克，那么就是中国的创业板。”在创业板启动初期，深圳龙腾资产董事长吴险峰就对创业板充满了期待，爱尔眼科(300015.SZ)、碧水源(300070.SZ)、鼎龙股份(300054.SZ)以及乾照光电(300102.SZ)等创业板个股也多次出现在吴险峰的投资组合之中，但往往买入不久，吴险峰又急着将其卖出。

　　对于创业板股票，吴险峰难道只是“浅尝辄止”？

　　“过去一年，创业板估值一直居高不下，很难找到适合中长期持股的买入时点。”吴险峰解释说，但随着近期创业板的调整，现在已经开始着手挑选合适的品种进行中长期投资。

　　用PEG进行估值

　　在个股的选择上，吴险峰的秘诀则是“从行业入手”。

　　“微软为什么成功？思科为什么成功？Google为什么成功？都是一个行业从无到有，从有到大，是一个爆炸性增长。”吴险峰解释说，所以，在投资创业板股票时，应该首先看行业是不是朝阳产业，产业空间有多大，然后从行业中再找到有核心竞争优势、独特的商业模式的公司。

　　目前吴险峰看好两种行业，一个是可持续性的消费行业以及现代服务业，另一个是具有核心竞争力的高科技企业，包括新能源、LED、电动车、环保节能等。

　　“关键看有没有跌下来。”吴险峰认为，当前最关注的是创业板股票的价格是否合适。衡量创业板股票的估值，吴险峰认为不应该仅仅拘泥于PE多少倍，而应该看PEG(市盈率相对盈利增长率)。

　　吴险峰表示，首先要看PEG是否小于1。“这是个大前提。”

　　随着近期创业板的调整，吴险峰欣喜地看到PEG小于1的创业板股票日益增多。在满足了这个估值的大前提之后，他才运用了传统的PE估值方法，从中挑选一些PE相对较低的股票。

　　“今年PE在50倍以下的创业板股票估值就已经比较合适了，如果PE在40倍以下，我就会开始买入。”吴险峰说。

　　但吴险峰也指出，PEG是偏短期的估值方法，长期的话应该看市值和这个企业在行业中的地位。他表示，由于创业板都是成长型公司，可以用PEG的估值方法，但在投资的时候也应该反问一下“是不是这些中小企业真正都能做到高成长”。

　　“特别是当整个宏观经济环境出现一些波动的时候，一些中小企业抗风险能力很弱，如果我们用50倍市盈率的价钱买下来，觉得是合理价位，但这个企业的业绩表现只有20%甚至不成长，那么市盈率要回到20多倍才合理，股价就得跌掉一半。”吴险峰说，投资没有一劳永逸，在投资创业板公司的时候更要不断作衡量，根据它的业务进展和实际的财务情况，不断更新对估值的判断。

　　创业板解禁潮或带来大机会

　　对于创业板股票的下跌，市场上有观点认为，下跌仅仅只是开始，接下来市场将迎来风格转换。

　　吴险峰对此则有不同的看法。他表示，一方面，房价高企一直给货币政策带来压力；另一方面，8月份的经济增长数据还过得去，短时间内的政策重心会更加偏向调结构。在这个背景下，信贷很难说能放得很开，虽然近期出口还不错，但是持续性还需要观察，总体上看流动性不会太乐观。因此，周期性行业比如说银行、地产等大盘蓝筹股很难有什么作为。

　　吴险峰同时指出，创业板股票在经过这轮调整之后，给市场提供了更好的买入价格。再加上很多创业板公司上市募资项目可能会在明年见效，到时候创业板公司的业绩会出现真正的高增长，当下的调整正好为日后的上涨提供布局时机。

　　对10月底即将到来的第一批创业板公司的解禁潮，吴险峰更表示“充满期待”。“更希望到时候一些好的创业板股票能够跌下来，届时就是中国证券市场上一次大的投资机会。”吴险峰说，“极端的情况下，创业板股票占我们的仓位可能会达到50%。”