黄婷

　　对于创业板的原始股东来说，将创业板描述成“造富板”毫不过分。对二级市场的投资者而言，创业板这一年来又带来了多少收益？

　　十大牛股平均涨幅39.58%

　　创业板启动以来，上证指数累计下跌了10.30%，这一年来，陆续登陆创业板的个股互有涨跌。在创业板的涨幅榜上，近一年来涨幅排名前十的创业板股票上市以来累计涨幅均在25%以上，平均涨幅为39.58%。

　　其中在今年2月份上市的鼎龙股份(300054.SZ)位居创业板十大牛股之首，上市以来累计涨幅达到60.83%。

　　在十大牛股之中，吉峰农机(300022.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、神州泰岳(300002.SZ)和银江股份(300020.SZ)等4只股票均属于第一批上市的创业板公司。

　　比起同期大盘的表现，创业板这十大牛股回报率让人垂涎，但实际上，比起主板和中小板的十大牛股，创业板个股的涨幅实则是小巫见大巫。

　　从2009年10月30日以来，A股市场上收益翻倍的个股超过了100只，主要集中在中小板和主板市场中，其中涨幅最大的前10只股票同期涨幅均翻了2倍以上，其中就有一半来自于中小板。涨幅最大的股票成飞集成(002190.SZ)其间股价上涨了3.35倍，而创业板十大牛股之首的鼎龙股份上市以来涨幅仅有60.83%。

　　“创业板个股的收益之所以跑输中小板，主要是在上市初期，创业板股票的估值就已经很高，制约了后面的上涨空间。”广州一家证券营业部的总经理说。

　　创业板的高估值一直为市场所诟病，比起A股其他板块，创业板的发行市盈一直高高在上。统计显示，25批127只创业板股的平均发行市盈率高达65.01倍，远超中小板新股的51倍及主板新股的38倍，其中发行市盈率超过60倍的共计71只股，占总量的56%。

　　十大牛股的高增长故事

　　股价的上涨绝非空穴来风，创业板十大牛股上涨的背后，均有一个个动听的高增长故事。

　　其中，首批创业板公司中，神州泰岳的飞信业务、吉峰农机的农机销售网络业务、爱尔眼科的专科医院以及银江股份的智能交通在上市伊始就受到了机构、私募资金的高度关注，并因此成为市场积极参与的对象。

　　吉峰农机和爱尔眼科虽然分属天南地北两个不同行业，但两家公司同样的连锁商业模式得到了不少投资人的认同。

　　银江股份娓娓道来的智慧城市故事也让不少私募基金为之竞折腰。在广东新价值投资委员会主席罗伟广看来，银江股份是一只纯正的物联网股票，虽然其上半年业绩并没有出现市场期待中的高成长，32.93%的中期净利润增幅在创业板公司中显得中规中矩，但罗伟广认为，随着其募投项目的完成和落实，明年和后年公司将迎来业绩真正的爆发。

　　诸如此类，创业板的故事总是那么动听，但即使是被他们的故事说服的私募基金，在当前是否投资，他们也有着自己的疑虑。其中最大的担忧便是创业板公司的高估值现象。

　　统计显示，这10只创业板股票估值最高的是万邦达(300055.SZ)，达到2214.25倍，估值最低的回天胶业(300041.SZ)也有49.09倍。

　　而多位私募基金人士表示，对于创业板的公司，虽然可以给予较高的估值水平，但今年的估值也不应该超过50倍市盈率，显然，这10只创业板大牛股当前的估值远高于这个水平。

　　私募基金人士建议，对于一些行业空间大、有独特商业模式以及业绩增长稳定的创业板公司，可以在接下来创业板的持续调整中保持关注。