浦发董事长被围 为融资使出双重催泪弹(2)

　　资本充足率之痛

　　根据浦发2007年年报，其资本充足率从2006年末的9.27%降至9.15%，核心资本充足率由5.44%下降至5.01%。

　　巴塞尔协议在对银行的监管上，将银行资本分成核心资本和附属资本两类，前者包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权，后者包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券和长期次级债务。根据巴塞尔协议，银行的资本金充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%。

　　浦发虽已达标，但也是刚过及格线，且处于下降趋势，这一点浦发管理层比谁都更清楚补充核心资本是当务之急。

　　浦发董事长吉晓辉在股东大会上表示：“提高资本充足率相信各位股东比较了解，上一次发债募集60亿前后花了3年时间，虽然浦发行尽量通过发债方式提高资本充足率，但核心资本下降比较快，通过发债已经无法补充核心资本。”

　　2月20日，市场传闻称浦发将再融资400亿元，引起浦发股价跌停，带动银行股跳水。之后，浦发董秘沈思承认有再融资计划，2月28日浦发公告，拟公开增发不超过8亿股，补充资本金。

　　对于这个方案，浦发股价遭遇“用脚投票”，短短1月内，浦发市值损失700亿。以致现场有股民质疑，以700亿换取200亿是否值得？

　　对浦发在资本充足率面临的难题上，吉晓辉进一步坦言：“按国际标准，资本杠杆在20倍比较合理，目前11家上市银行均不到20倍，但浦发大大超过这个数字；再从净资产与总资产的比例来看，11家上市银行平均在5.4%，浦发则是3.4%，排在倒数第三，香港的银行一般在6%以上。”

　　之所以提出增发不超过8亿股的方案，吉晓辉同样从数字上给予解释道：“2008年浦发总资产要达到10500亿元，按照20倍资本杠杆，那么2008年净资产要达到525亿，目前2007年净资产为283亿元，缺口达240亿元。此次增发后，估计净资产与总资产比在5%左右。从增发规模上来看，公司从来没有考虑过要发300、400亿，现在来看不会超过200亿，只要核心资本满足后，资本充足率可通过次级债、混合债等方式提高。”

　　据悉，2008年银监会将对商业银行资本充足率计算口径进行调整，一方面公允价值变动损失将全面扣减核心资本，另一方面一般准备及超额计提的专项准备很可能将不再计入附属资本，上述调整必然也对银行的核心资本和附属资本总量产生影响。

　　据浦发透露，除了A股增发不超过8亿股外，还将推进创新型混合一级资本债券的发行，约60亿元用于补充核心资本，如这两项计划在年内顺利完成，浦发2008年资本充足率将不低于12%，核心资本充足率不低于10%。

　　事实上，承受资本充足率之痛的不止浦发一家。从目前各家银行披露的信息来看，华夏银行资本充足率为8.27%。

　　原有收购扩张之意？

　　2008年从紧货币政策也是银行面临的一大问题。

　　目前，银行的扩张仍旧主要依赖信贷规模的扩张，这种经营模式下银行不得不面临资本充足率下降的局面，而信贷控制下银行又必须加快转型，增长资产。

　　浦发银行行长傅建华表示：“2008年争取将批准的信贷规模额度全部用掉，争取规模更大，另外除了贷款之外，还要增长其他资产，提高资产收益率。比如结构性存款中提高中间业务，2007年浦发中间业务有5亿净利润，今年力争达到10亿。”

　　转型的过程中，银行网点的覆盖率成为银行竞争的筹码。根据浦发2007年报，呼和浩特、合肥分行相继开业，目前已在全国设立了30家直属分支行，机构总数增至408家。

　　2008年，浦发势必继续扩张。在浦发融资400亿传闻出来后，有分析师预计浦发除了用此补充核心资本，可能还有并购动作。尽管浦发后来公告表示全部用于补充核心资本，但是在股东大会现场，一家拥有浦发3000多万股的股东代表向理财周报记者透露：“之前他们与我们在沟通中曾透露会在福建一带建分行，有可能会并购当地的零售银行，但现在估计这一步不行了。”

　　对于浦发的再融资，这位代表表示：“长远看肯定有利浦发发展，我们投赞成票。”据他了解，另一家拥有差不多股份的“上海系”公司估计也是投赞成票，“上海的一些企业肯定都投赞成票的”。

　　记者注意到，在浦发银行的股东名单中，除了机构投资者外，拥有1000万股以上的股东中大多数是上海企业，不少是国有企业。对于这些合计约有6、7亿股的股东，浦发也许早已“说服”甚至不需“说服”。