浦发再融资闯关成功

　　本报记者 罗克关

　　昨日浦发银行在上海云峰剧院召开股东大会，对引发市场诸多非议的再融资方案进行投票。截至下午4点30分，根据现场与网上投票结果浦发银行再融资方案最终获得80%以上高票通过。据悉，浦发行此次拟公开增发不超过8亿股A股，预计融资超过200亿元。记者会后从浦发银行董事会秘书沈思处获悉，尽管此次增发方案获高票通过，但最终实施仍需视监管及市场情况而定。

　　股东：理解增发但时机不妥

　　现场有投资者对浦发管理层提出质疑称，公司目前提出的增发方案在时机上欠缺考虑。“在平安刚刚推出1600亿的融资方案造成A股一片混乱之时推出，直接导致了公司股价下跌，市值增发超过700亿，在目前市况下，浦发增发能融到的资金也就在200亿左右，难道管理层在这方面没有权衡利弊吗？”一位股东尖锐地将问题抛出。

　　有股东则认为，按照浦发的发展速度通过增发补充资本金亦属必要，但在市况不好的情况下可以考虑通过其他方式来实现。“比如用红利转赠资本的方式较为可行，浦发历年来利润增长情况不错，从最初成立时的100多亿资产发展到现在的8000多亿。就算每年拿出5个亿的利润转增资本，按照浦发的发展速度长期积累下来效果也是非常可观的。”一位股东对台上的管理层分析道。

　　他表示，在国外上市公司通常会给股东每年红利分配的选择权，股东既可以以现金红利的方式兑现当期收益，也可以通过配股的方式将红利继续转化为企业发展的资本金，同时不会产生增发新股带来的每股收益摊薄问题，对于已经持有浦发股票的投资者来说是两全其美的办法。

　　这一建议为不少股东附和。一位股东认为，浦发历年经营状况良好，但在股东回报上做得的确不够。“投资者对于浦发高速成长对资本金的要求不是不理解，但我们认为在目前市况下推出增发计划对公司形象影响比较大，另一方面即使增发8亿股，也仅相当于浦发目前三年的净利润水平，对于维持公司长期的发展并没有太大好处。”

　　有股东甚至认为，在目前从紧的货币政策以及国内外经济形势多变的情况下，浦发融资充实核心资本有可能造成净资产盈利率的下降。“我看了董事会对于2008年利润增长的预案，预计增发后2008年净利润的增幅同比要达到50%以上，但实际上抛开税负降低给浦发带来的利好之外，按这一要求浦发2008年的净利润增长实际上与2007年相当，如果外部因素不好的话净资产盈利率(ROAE)甚至还有可能下降，那么董事会选择在这一时点上增发补充资本金是否值得商榷？”该股东认为，如果补充资本金之后进一步扩大信贷规模，但却导致不良率上升，银行经营的风险便会增加许多。