中冶集团上市的三种可能(2)

　　“锌业如果仅仅只被定位为中冶的冶炼环节，那么市场对锌业股份的想象空间就非常小了。”刘敏达说。

　　“借锌业的壳意义不大。”平安证券分析师彭波认为，“锌业股份的治理情况一般，公司表现并不突出。如果借壳锌业，还要对锌业进行重组、治理、注入资产，这个过程会很漫长。”

　　“一般而言，在A股市场上有‘新股不败’的神话。发行新股，只要价钱定得合理，融资问题不大。从这个角度而言，中冶如果抛开锌业整体上市，可能更有利。”江宇昆对记者说，“相对的，如果要以锌业股份为平台注资、增发，则市场会紧盯市盈率等股票的其他表现，要融资难度相对较高。”

　　分拆资产上市？

　　正如五矿集团在A股和H股中拥有五矿发展、五矿资源、五矿建设等股票来承担其不同的主营业务。作为拥有EPC工程总承包、资源开发、技术装备制造、房地产开发和纸业五大产业结构，集科、工、贸于一体的中冶集团，是否也有可能分拆他的各个板块分别上市呢？

　　“分开并非不可能。”银河证券分析师认为，“将铅锌矿的资源给锌业股份，再将其他矿山资源上市，在A股拥有两家有色公司。”

　　江宇昆则认为这种可能性不大，“矿山资源是中冶最重要的资源，如果再分拆开来太可惜了。”但江宇昆同时认为，由于中冶集团的业务板块过于多元化，将这些资源打包一起上市较为不利。

　　究竟中冶集团会以何种方式登陆A股，锌业股份将走向何方，市场正拭目以待。