乙醇中粮造 收购丰原生化的细节与背后的大局(7)

　　“中粮乙醇”初现资本市场

　　有了中粮地产的出色运作，资本市场对于中粮集团整合燃料乙醇资产充满期待

　　在粮食价格一路狂飙，丰原生化经营压力增大的情况下，与中粮合作的确是桩美满的婚姻。

　　其实，不仅丰原，二级市场对中粮的期望值也很高。大家期待中粮能够“点石成金”，进一步提升丰原生化的投资价值。

　　宁高宁于此前曾长期在港担任华润集团总经理，在香港证券市场以善于利用资本工具频繁对公司进行重组改造而著称。

　　2006 年4月，中粮集团收购深宝恒(000031)并将其更名为中粮地产，欲将其打造为专业的

　　在国内4家燃料乙醇试点企业中，中粮集团已经全资控股黑龙江华润酒精、持有吉林燃料乙醇20%股份，现在又拿到丰原生化20.74%的股权，中粮燃料乙醇霸业初定。此外，中粮集团在广西北海以木薯为原料的20万吨燃料乙醇项目也在2006年11月正式开工，成为国家燃料乙醇扩大试点后第一家拿到生产许可证的企业。而且，在此前的半年多时间里，中粮集团分别与内蒙古、河北、湖北、山东4省政府部门签订了投资额达50多亿元、年产75万吨燃料乙醇的项目协议，另有几个项目也处在前期论证之中。

　　这样，中粮燃料乙醇将要覆盖全国大部分市场。其老根据地是东北三省，收购丰原生化后，基本掌握了华北、华东地区市场；本来，整个华南、西南是燃料乙醇空白，没有生产企业，北海燃料乙醇项目建成后，这个市场就被中粮控制；西部、西北部目前也没有生产企业，中粮集团在湖北、内蒙古燃料乙醇项目获批后，这些区域也被中粮占领；此外是河北的项目，据说，该项目是中粮与衡水老白干厂合作建设，中粮控股。河北市场本来是由丰原生化和河南天冠集团两家共同供应燃料乙醇，如果中粮的河北项目建成后，该市场很可能向中粮倾斜。

　　据透露，国家“十一五”期间乙醇汽油的使用将从“十五”期间的9个省市试点转为除西藏、青海、宁夏、山西、甘肃各省的全国地区推广。为此，预计“十一五”末燃料乙醇的年产量将达到500万吨。在这样巨大的市场潜力下，中粮集团在燃料乙醇产业上野心庞大。现有乙醇项目，加上黑龙江华润酒精三期15万吨、中粮生化能源(衡水)30万吨、中粮生化(广西)20万吨等在建项目在内，目前中粮集团燃料乙醇的产能已达100多万吨。中粮的目标是通过原材料产地布局、与大能源公司达成战略合作以及企业并购，在未来3年内实现生产燃料乙醇245万吨，在“十一五”期间的最终目标是310万吨，占全国总规划产量的60%以上。为此，中粮将在5年内投入100亿元。

　　作为中粮核心业务之一，燃料乙醇产业将进行整体规划。早前，中粮生化事业部负责人告诉本刊：中粮未来将把内地的燃料乙醇资产打包，拿到海外市场上市融资。在香港市场，2006年10月9日中粮国际启动了规模庞大的业务重组计划：中粮国际将斥资53.3亿港元，从母公司中粮香港收购食品、饮料及农产品加工业务，同时将商务顾问、热能发电服务、蔬果及海鲜贸易业务等非核心资产剥离到中粮集团，并计划将农产品加工业务分拆在香港主板上市。重组后，中粮国际将更名为中国食品，主营食品和饮料业务，新设立的子公司中国粮油则将从事农产品加工业务，包括生物燃料和生化业务、油籽加工、大米贸易及加工、啤酒原料和小麦加工等，其将在香港独立挂牌。

　　知情人士告诉本刊：“中粮目前正在和香港联交所沟通，打算将黑龙江华润酒精有限公司‘装’进中粮国际，分拆后该部分资产再进入中粮粮油。”

　　该人士同时称，丰原生化未来进入中粮粮油的可能性很大，因为中粮必须要解决同业竞争的问题，不能让旗下的两家上市公司，而且是A股和H股公司同时涉及燃料乙醇，是政策不能允许的。其他地区的燃料乙醇资产也进入中粮粮油，这样从产业架构上才能更加清晰。而且，对于A股市场惟一的燃料乙醇上市公司，行业龙头企业，仅仅持有20.7%股权的中粮或许会有新的增持动作。

　　只是中粮集团到底如何整合这些资产，目前还值得期待。