黄山旅游 大幅调高对价水平

　　□ 本报记者 顾晓新

　　黄山旅游(资讯 行情 论坛)日前调高对价水平，从原10送2.5股调高到10送2.9股。同时，非流通股股东承诺也有较大改变，其中非流通股东最低减持价格从自股改方案实施日3年内的8元调整到5年内的18元，大股东支持公司2005-2007年度的现金分红比例从不低于30%提高到50%。

　　非流通股股东关于最低减持价格的承诺在黄山旅游的股改方案中显得格外突出。

　　据记者了解，原来的8元减持价格是依据黄山旅游在预期市盈率22倍的市场价格基础上上浮20%。而调整后，时限从3年提高到5年，最低减持价格则提高了1倍以上，其中颇含深意。

　　一位市场资深人士分析指出，首先，最低减持价格时间的延长反映出非流通股股东对上市公司未来长期成长性的信心。

　　其次，价格的提高反映了非流通股东对上市公司未来5年内经营业绩的成长率的信心。可以简单测算，按照现在的股价，黄山旅游5年内经营业绩将实现翻番，公司平均年成长率将达到20%左右。

　　而黄山旅游的另一承诺：非流通股股东支持上市公司现金分红比例从不低于30%提高到不低于50%若要兑现，则该公司2005年业绩应不低于0.32 元(2005年前3季度黄山旅游每股收益0.27元)。

　　如果按照以上经营业绩成长率推算，最近3年该公司的现金分红将达到每10股送6元以上。