物华股份创送股新高

　　实习生 吴君强 记者 董砚龙 6月30日北京报道

　　第二批股改方案大公司少送小公司多送好公司少送差公司多送今天，物华股份(资讯 行情 论坛)公布的股改方案为10股送5股，创下试点改革以来送股比例新高。国投电力(600886)和苏泊尔(002032)今天也分别公布了10送2.6和10送3.5的方案。

　　在公告中，物华股份公司控股股东深圳市中技实业(集团)有限公司特别承诺，股改方案实施后，所持股份锁定期为两年。两年后，公司股价连续5个交易日收盘价格达到4.5元以上才能实施减持。所持股份获得上市流通权之日起24个月后的12个月之内，通过证券交易所挂牌交易出售获得流通权的原非流通股股份，占公司股份总数的比例不超过10%。

　　其他持有5%以上非流通股东承诺，股票获得上市流通权之日起，至少在12个月内不上市交易或者转让；期满后12个月内，上市交易的股份数量

　　占该公司股份总数的比例不超过5%，24个月内不超过10%。

　　物华股份对非流通股股权质押也拿出了解决方案，相关银行已经承诺，解除3家非流通股股东质押的股权。大股东承诺，如果这3家股东未能及时解除上述质押，中技实业将代上述股东向流通股股东支付对价。大股东中技实业和股东中国再生资源开发公司分别有部分股票被冻结，但不影响向流通股股东支付对价。

　　物华股份公司负责人表示，按照方案，流通股股东将获50%价值提升。业内人士分析，物华股份的方案最大的好处就是除了支付的对价比例较为丰厚外，完成股改后其控股股东的超低持股比例也基本封杀了减持空间，另外，方案也显示出公司控股股东对股权分置改革的支持态度。

　　不过也有业内人士并不看好这种“慷慨”。“尽管物华股份的送股比例是目前最高的，但是无论从它的业绩还是从它上市以来的走势来看，都很难称其为好”。一位资深分析师说。资料显示，截止3月31日，公司每股净资产1.73元，净收益为0.016元。目前物华股份停盘价为3.22元。

　　截止2005年1季度末，物华股份总股本为23760万，发起人股和法人股共13608万股，占总股本的57.27%，按10送5股的股改方案实施后，物华股份的非流通股份占总股本的比例将下降到35.87%。业内人士指出，这并非意味着公司实际控制人将失去绝对控制权。“持股10%以上，就有可能相对控股。”一位资深分析师说。

　　今天，国投电力(600886)和苏泊尔(002032)也分别公布了方案。国投电力(600886)方案为10股送2.6股的对价，公司控股股东国家开发投资公司承诺，非流通股获得流通权后，3年内不上市交易和转让其持有股份。3年内，国投公司持有国投电力股份比例将不低于48%。苏泊尔(002032)流通股股东每10股将获付3.5股，苏泊尔第一大股东苏泊尔集团承诺，其持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起，在12个月内不上市交易或转让，在36个月内不上市交易；上述36个月届满后，12个月内其通过证券交易所减持苏泊尔股票的价格不低于9.39元，24个月内其持有苏泊尔股份占苏泊尔现有总股本的比例不低于30%。

　　截至今天，已经有12家试点公司披露了股改方案，根据已公布得方案看，有这样的一个现象：大公司倾向于少送，小公司倾向于多送，好公司倾向于少送，差公司倾向于多送。

　　华安证券高级研究员张景东认为，理所应当的认为绩优的公司就应该少送，绩差的公司就应该多送的观点，是没道理的。“我们知道有很多公司，即便把所有的股份都送出来，仍然难以达到要求，那是不是意味着，在全部送完之后还要政府拿钱来补贴呢？”张景东认为，股改恰恰是体现公司优或者劣的很重要一个关口，特别是对那些绩优公司来说，正是体现其对投资者回报以及负责的态度，应该作出表率，作出榜样来。

　　银河证券研究所副主任丁圣元也否定了“劣送多优送少”的思路。他说股权分置改革不是对公司历史清算，也不是把公司以后的东西现在拿出来分，而是某一时刻对当时的固定市值进行改造、切分，“股权分置改革就像分饼一样，虽然从长远来看，投资者得到的那一块当然既和饼的大小有关，也和分得的份额多少有关，但是，饼的大小和如何分饼确实是两件事，不可混为一谈。”丁圣元向记者比喻说。(1C1）