大象财富日报 | 先锋领航：未来十年美股的投资回报将低于国际股市

原标题：大象财富日报 | 先锋领航：未来十年美股的投资回报将低于国际股市 来源：富途资讯

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特朗普签署疫情纾困法案，美股期货上扬金价跳涨

美国政府似乎终于有望避免在混乱中结束今年的最后几天。据白宫证实，美国总统特朗普目前已签署了总规模为9000亿美元的新冠纾困法案和政府拨款法案。在日内稍早，特朗普的一条推文就曾让人们重燃了希望。特朗普在推特上表示，疫情纾困法案方面有好消息，将有更多信息跟进。

上述消息传出后，美股期货短线拉升，标普500指数期货涨幅扩大至0.3%。黄金价格日内早盘也则一路冲高，一度升至1896美元/盎司。

$联博低波幅策略股票(美元)(LU0861579265.HK)$

$贝莱德世界黄金(美元)(LU0055631609.HK)$

美食药监前局长称，英国变异新冠病毒或已扩散至美国

日前，美国食品药品监督管理局前局长表示，英国报告的变异新冠病毒可能已经扩散到美国，到目前为止可能已经有相当的数量了。这位美政府前高官同时指出，美国新冠疫苗接种速度「比想象中要慢」，年底之前可能达不到计划中2000万人接种的目标。截至日前，美国累计新冠确诊病例达到19097377例，累计死亡333007例。

数字货币引热议，全球主要经济体试水

当前，数字货币已经引起了众多的关注。包括中国在内，关于数字货币的尝试已经在多个国家兴起。相关人士表示，从世界范围内来看，中国数字人民币进展比较快。2014年央行成立了法定数字货币研究小组后，经过今年疫情下非接触式金融的飞速发展，支付中电子货币替代现金显得更为重要。

大行看市

高盛：眼下是买入英国股市的好时机，估值更为吸引人

「我们仍然看好英国股票，」高盛策略师表示。「相对于其他资产和其他主要股指，英国股市看起来已经很便宜了。」高盛称，多数英国板块相对于欧洲和美国同行的股价均有「大幅折价」。相对于斯托克欧洲600指数，该公司选择增持富时100指数，理由是估值更为吸引人，且倾向于价值股。

在英国，受谈判拖后腿程度最大的股票也可能从贸易协议中受益最大，其中包括银行和住宅建筑商。金融类股和能源类股也可能从价值型交易中获得进一步提振。至少，随着对脱欧协议的乐观情绪在近几周升温，英国股市已经出现了明显提振。叠加对疫苗推动的经济复苏的押注，富时100指数自10月底以来已上涨17%，富时250指数上涨19%。

$普信SICAV环球焦点增长股票(美元)(LU0143551892.HK)$

先锋领航：未来十年，美股的投资回报将低于国际股市

从估值、收益增速、股息收益率和汇兑损益的角度来看，未来十年，美股的投资回报（4.7%）将低于国际股市（8.1%）。按年率计算，美国股票回报率将比过去10年低约8个百分点。美国股票相对于国际股票的较低回报预期主要是由于美国的初始估值较高。

Vanguard对未来10年美国市场收益增速的预期为5%，对全球市场的预期为4.3%，低于过去10年的6.3%和4.8%。潜在GDP的降低将导致收入增长的降低，预计美国企业的利润率将进一步下降，但由于全球化的好处，仅会降至90年代后的平均水平，而不是更低的历史平均水平。

$摩根士丹利投资基金-环球品牌(美元)(LU0119620416.HK)$

$法巴主要消费品创新股票基金(美元)(LU0823411888.HK)$

投资机构配置观点

易方达：应该降低投资预期，2021年结构性机会很多

对于2021年的投资，易方达的策略分析师认为，总体来说，我们对未来中国股票市场比较乐观，这也是中国经济基本面决定的，我们对中国经济长期很有信心，股票市场是对经济的反映，从这个角度来说，我们认为都很有机会。

具体到明年的投资，分析师认为：「短期和长期会有一些差异，明年可能是相对比较复杂的一年，一方面是经济情况表现很好，另一方面是估值提升在上升。对于明年，我们应该降低投资预期，回到正常的预期状态。虽然整体市场是高估，但我们也能找到很多估值水平合理的公司，通过价值增长能看到比较好的投资回报，所以明年也存在很多结构性机会。现在很多基金都可以投香港市场和A股市场，这两个市场是不同步的，明年我们会通过不同市场的资产配置把握住企业的投资机会。」

$易方达(香港)中国股票股息(港元)(HK0000252152.HK)$

$易方达(香港)中国股票股息(美元)(HK0000500386.HK)$

易方达：挖掘成长主航道的超级成长股，博取超额收益

「以挖掘成长主航道的超级成长股，以此作为组合超额投资收益的源泉。」易方达策略分析师指出，本质上成长的主航道就是驱动增量GDP增长的行业，在不同时间阶段，表现为不同的行业，这背后的驱动因素有三点：一是劳动力，二是能源，三是技术创新，技术创新本质上是提高生产效率的。

2000-2010年，跟廉价劳动力相关的偏基建、偏制造、消费行业成长较大。现在这个阶段，偏科技、偏能源革新以及人口结构发生变化之后带来的新兴消费或新兴服务等赛道表现比较好，我一般都是在这些赛道中做投资。超级成长股本质上就是要选优秀的企业，它能从很小的公司成长为超级大公司。

$贝莱德新兴市场(美元)(LU0047713382.HK)$

$未来资产亚洲卓越消费(美元)(LU0593848301.HK)$

编辑/Echoduan

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