原标题：逆势增长！这家“骗子”公司上市10年做到行业龙头，利润增长超500%，营收超60亿... 来源：股神派
导语
自2019年最后一天， 汤臣倍健 发出上市十年首亏的业绩预告后，市场就唏嘘不已。
即使2020年的开局有些难，但它还是顶住重重压力打了漂亮的翻身仗。
1一场收购带来17亿亏损
汤臣倍健是一家容易招黑的企业，甚至在一些人眼里汤臣倍健就是一家骗子公司。
印象最深刻的还是去年汤臣倍健商誉暴雷，事情原委是这样的：
汤臣倍健想要进军益生菌市场，在2018年下半年溢价收购了澳洲的益生菌品牌LSG，但没想到2019年行业收缩，LSG业绩不及预期，公司计提了10亿元商誉减值损失，加上其他减值损失总计17亿，净利润直接来了个大逆转。
从2019年年报数据来看，这一年恐怕是汤臣倍健的本命年，各项指标下降，汤臣倍健似步入了“水逆期”。
相较于前两年收入增幅的大幅回升，2019年汤臣倍健收入52.62亿元，增幅重新回落到20%左右，归母净利润则出现大跳水，亏损3.56亿元，同比下滑135.51%，亏损数额略低于之前的业绩预告。
2019年年报显示，公司大幅亏损的最大原因也与业绩预报无二，主要是由于对LSG计提了10.09亿元的商誉减值和5.62亿元的无形资产减值损失所导致。
不擅长并购，却一再并购。
所以，2019年汤臣倍健的股价走势很不好看，这就让一些不看好汤臣倍健的人更加坚定了信念。但是必须承认，保健品行业规模大，各种好的坏的保健品充斥着市场，确实有一些卖假东西的无良商家。
然而，在保健品市场乱象的情况下，汤臣倍健仍然表现出良好的韧性与抗压能力。
2?净利润增长5倍，汤臣倍健漂亮的翻身仗
3月5日，保健品龙头汤臣倍健发布了2020年度业绩报告，公司实现营业收入60.95亿元，较去年同期增长15.83%，实现归母净利润15.24亿元，同比增长528.29%。
在年报公布当日，汤臣倍健还公布了一季报业绩预告，预计实现净利润7.217亿元至8.286亿元，增长幅度为35.00%至55.00%。
2020年是汤臣倍健2018-2020“新一轮增长周期”三年规划的收官之年。经过三年规划的实施推进，对比2017年，公司销售收入增长了96%，归母净利润增长了99%。
进一步拉开时间轴来看，自2010年公司上市 10?年以来，销售收入和归母净利润则分别增长了超过16倍和15倍，脚步稳健、实现了“跨越式”的成长。
欧睿数据显示，2020?年中国维生素与膳食补充剂行业中，汤臣倍健市场份额为10.3%，稳居第一位。排名第二和第三的市场份额分别为6.4%和5.8%。继2019年赢得全行业市场份额第一以来，汤臣倍健的领先优势进一步扩大。
其中，公司在药线渠道的表现出良好的韧性。
受疫情影响，2020?年中国药店膳食营养补充剂（VDS）增速为-16.9%，而汤臣倍健在国内药店渠道销售收入增速达到 2.6%，扛住行业下行趋势，实现逆势增长。
公司在线上渠道的表现更为亮眼，2020?年，汤臣倍健在天猫 VDS 类目的市场份额达6.98%，在京东医药保健行业的市场份额达15.5%，均排名第一，持续领跑行业，进一步呈现龙头地位。
受业绩大增消息影响，公司股价今天高开高走，截至今日收盘，汤臣倍健报收28.08元，上涨20.00%，股价创出历史新高，市值超400亿元。
而按最新业绩计算，汤臣倍健PE（TTM）目前不到30倍，仍然在历史较低位置。
3?多品牌矩阵，加大母婴营养品投入
在疫情黑天鹅的影响下，汤臣倍健2020年业绩的逆势而上，无疑为当下大健康产业的发展注入了一针强心剂。
有业内人士认为：“2020年汤臣倍健稳中有进，关键在于核心品牌的支撑，并且汤臣倍健在产品矩阵丰富和渠道全面升级的策略调整很快，而母婴渠道的耕耘也有一定成效。”
确实，财报中我们也可以看到汤臣倍健清晰的产品定位。2020年汤臣倍健以“四大单品+两大形象产品+1个明星产品”多品种全线出击，通过在不同细分品类的占位和突破，带动了全品类的销售。
四大单品指主打关节养护的健力多，主打益生菌的Life-space，主打眼部保健的健视佳，主打护肝市场的健安适；两大形象产品即汤臣倍健蛋白粉和多种维生素矿物质片系列产品；而一大明星产品就是针对儿童人群的牛乳初加钙咀嚼片。
不难看出，汤臣倍健一直在践行全品类、全人群、全覆盖的产品线战略。
据了解，汤臣倍健的自有品牌“天然博士”，收购的澳洲第一益生菌品牌“Life-sapce”已经进入母婴渠道。
而Life-sapce，前文讲过国内产品营收1.32亿元，就主要得益于汤臣倍健在国内渠道的积极布局和投入加大，实现了渠道渗透和终端门店的快速覆盖。
根据川财证券的行业分析报告，我国由于保健品行业发展较晚，总体上离世界主要国家还有有一定差距。
从人均来看，我国人均保健品消费支出每年为30美元/人，仍处于较低位置，远低于排名第一和第二的澳大利亚和美国的222、219美元/人。由于我国保健品消费支出较低，具有较大的发展空间和潜力。
可以说汤臣倍健身处一个发展前景一片大好的产业之中。
总结来看，正如梁允超在给全体股东的信中所说，不经历危机就不会有抗体，每道坎都给汤臣倍健带来了改变的机会。手握一手好牌的汤臣倍健，究竟能走多远呢？
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