原标题：寒锐钴业(300618)铜钴量价齐升，推动公司业绩大增 来源：天风证券
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公司发布2020年业绩快报，报告期内，实现归母净利润3.2亿元-4.1亿元，其中Q4季度实现归母净利润1.58亿元-2.48亿元，中值为2.03亿元，相比Q3季度的1.00亿元，环比增长103%。单季度利润超市场预期。
铜、钴量价齐升，推动公司业绩大增
公司年产3000吨钴粉、20000吨电解铜、刚果迈特电解铜扩产技改项目均已投产，公司铜钴产量提升明显，此外，钴粉项目投产也降低了生产成本。同时Q4季度LME铜价上涨10.34%至7181美元/吨、长江有色电钴价格微降1.36%至26.98万元/吨。铜钴量价齐升助力公司Q4季度以及全年业绩大增。
新项目持续推进，助力公司铜钴产量提升
随着公司3000吨钴粉、20000吨电解铜、刚果迈特电解铜扩产技改项目的投产，公司铜钴产能提升明显。待募投的1万吨钴盐、2.6万吨前驱体项目投产后，公司铜钴产量将持续提升。
需求全面回暖，钴价有望持续上涨
2020年中 国新能源 车销量145.60万辆，同比增加17.30%；欧洲前11月新能源车的注册量就超过105万辆，随着全球新车型的的发布以及车价的下滑，全球新能源汽车真正进入ToC市场，进入全面放量期。
同时，2020年中国共发布手机462款，其中5G机型218款，占总机型的47.19%。随着5G网络的普及，21年或将进去5G手机的快速放量期。
此外，20年12月钨品出口1297吨，环比增长40.52%，钨和钴粉作为硬质合金的主要原料，广泛应用于中游制造业车床切削领域，钨品出口的回暖，标志着海外制造业开始恢复，随着疫苗开始全面接种，海外制造业或将进去补库存周期，拉动对钴的需求。
盈利预测及评级：
因铜钴价格持续上行，上调20-22年归母净利润3.65、7.50和9.50(前值为3.20、5.53和7.00亿元)，EPS为1.20、2.47和3.13元/股，PE为90X、44X和35X。考虑后续新项目投产以及价格上行，维持“增持”评级。
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