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原标题：爱尔眼科18.7亿并购30家医院 一季净利跌超六成全年业绩不变? 来源：蓝筹企业评论
4月23日， 爱尔眼科 （300015.SZ）收购30家医院并募集配套资金事项获证监会有条件通过。
据爱尔眼科发布的并购草案，此次交易作价18.7亿元，其中拟发行股份交易对价16.5亿元，发行价格为27.78元/股。而截至4月27日收盘，爱尔眼科股价报收于45.09元/股，相比发行价格溢价62.31%。
爱尔眼科表示，本次并购重组有利于提高公司的盈利能力和可持续发展能力。但值得注意的是，爱尔眼科预计2020年一季度利润将下滑60%-80%。
收购30家医院未设业绩补偿
据爱尔眼科公告，本次发行股份及支付现金置入的资产为天津中视信（持有26家医院资产）100%股权、奥理德视光100%股权、宣城眼科医院80%股权、万州爱瑞90%股权与开州爱瑞90%股权。
上述股权交易作价合计18.7亿元，其中现金支付2.2亿元，以发行股份交易对价16.5亿元，预计发行股份5949.9万股，具体分配方式如下图：
爱尔眼科本次收购的眼科医院均为地市级处于高速成长期和扭亏期前后的资产，湖北众联资产评估有限公司对上述交易标的截至2019年9月30日的净资产进行了评估，评估情况如下：
从这30家医院的盈利能力来看，仅有4家医院2019年扣非净利润超过千万元，4家扣非净利在500万元-1000万元之间，19家扣非净利在500万元以下，另有3家医院2019年的扣非净利润为负。
爱尔眼科预计，上述收购的30家医院2020年-2021年归母净利润合计可达1.3亿元-1.5亿元。
对此， 光大证券 发布认为，“受益于前期并购基金的培育和规范，被收购医院已建立了成熟的管理模式，有助于收购后‘无缝对接’，与爱尔眼科现有业务形成较好的协同效应。”
值得注意的是，爱尔眼科本次股权收购事项并未设置业绩承诺与补偿安排，交易对方亦未进行业绩承诺。
对此，爱尔眼科表示，“本次交易未设置业绩承诺与补偿安排符合相关规定，同时有利于上市公司在收购后对标的医院进行良好整合，具有合理性，有利于对上市公司、中小投资者利益的保护。
事实上，早在2017年，爱尔眼科曾以非公开发行的方式收购了9家眼科医院，亦未设置业绩补偿安排。收购以来，9家眼科医院整体实现了盈利预测的业绩。
净利下滑，业绩能否提升
成立于2003年的爱尔眼科总部位于湖南省长沙市，收入主要来源于五大业务：近视眼治疗、白内障手术、角膜病、医学验光配镜、眼外伤等诊疗项目。
作为全国眼科专科龙头，爱尔眼科维持了稳步增长的态势。数据显示，爱尔眼科2019年营业收入为99.90亿元，同比增长24.74%；实现归母净利润13.79亿元，同比增长36.67%；扣非后归母净利润14.29亿元，同比增长32.42%。
对于业绩的稳步增长，爱尔眼科表示主要来自于两方面，一方面由于公司品牌影响力持续增强，，市场占有率持续提高；另一方面，国家近视防控战略、防盲治盲等政策的大力推进促进了居民眼健康意识的不断加强，医疗消费稳步升级，促进了公司营业收入的稳定增长。
良好的业绩也助推了公司股价的暴涨， 东方财富 choice显示，仅2019年1年，爱尔眼科股价涨幅就高达96.6%，接近翻倍。
不过突如其来的疫情也影响到了这只大牛股。4月9日，爱尔眼科发布一季度业绩预告，预计2020年一季度归母净利润为5970.28万元—11940.57万元，比上年同期的29851.42万元下降60%-80%。
对于一季度业绩大幅下滑，爱尔眼科表示，因新型冠状病毒肺炎疫情爆发，公司旗下各医院积极配合政府疫情防控、遵循政府规定，阶段性暂停门诊、手术，部分医院提供急诊服务，手术量和主营业务收入受到不同程度的影响。
此前，在爱尔眼科投资者电话会议上，公司董事长陈邦曾表示，“疫情对公司短期业绩有一定影响，公司全年业绩预期不变，预计2020年维持30%左右的业绩增长。”
对于此次收购事项，陈邦认为“本次交易是爱尔眼科完善网络布局、寻求进一步发展的体现，本次交易有利于增强爱尔眼科持续经营能力、提升爱尔眼科盈利能力，有利于保护爱尔眼科股东尤其是中小股东的利益。”
未来爱尔眼科能否实现2020年的业绩目标，仍有待市场检验，蓝筹企业评论将持续关注。
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