来源： 傅峙峰公众号
按理说，如果不是国家队引导上证50和白马蓝筹走强，中国股市根据当前的基本面变化，在供给侧改革后应该是全线下跌的。政府一直在说去杠杆去杠杆，政府、金融机构、非金企业、住户，哪一个部门不是力推去杠杆？这四大部门都在收缩负债端，你怎么让资产端涨？国家队是选了一条相对还行的路线给市场一个机会，有没有国家队，小票都得跌，没有国家队，大票也得跌。
想想也满作孽的，老百姓过去两年负债大扩张，借钱买房借钱炒股借钱消费，然后现在房价跌、股票跌，负债上来杠杠的，资产全线缩水，这杠杆率不救一下上来了吗？金融当局一看不对，杠杆率这么高啦？去杠杆吧！那就应怼着你们不给你们借钱了。然后现金流怎么滚呢？有储蓄的消耗储蓄吧，没储蓄有资产的卖资产吧。借钱超前消费的更没啥能力，没储蓄没资产卖，要么赚加班费，要么断供断当。
我的好朋友，杨副所长同志，高度概括了当前的时代特征：大缩表时代。
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