反复中重心上移空间有限

　　⊙国海证券

　　市场在经济会议结束后渡过了短暂消息面上的平静期，周末消息面紧接着出现了新的多重利好，显示管理层对经济工作会议之后进一步落实和维护资本市场稳定的决心，同时预示并不排除出台直接针对股市的有效措施。毕竟11月以来的一系列政策中直接针对股市的措施并不多见，这次高调表态使得直接针对股市的有效措施可能会尽快落实。另外，保监会主席表示今后保险资金将围绕股市适当加大投资力度，意味着或将有超过7000亿保险资金投于股市。

　　总之，预计本周市场仍将较为反复，但重心有望上移，空间有限。操作上，投资者暂可持股待涨，但不宜盲目追涨杀跌，并控制好仓位。

　　资金抽逃反弹暂告一段落

　　⊙民族证券

　　基于2009年业绩动态市盈率在18.70-20.40倍，在盈利预期下降周期内，目前A股市场估值对大资金的吸引力并不大；中、小盘股是发动这轮反弹的资金重点介入的品种，但12月11日、12日中小板指数连续两根中阴线，透视出主导前期反弹的资金在抽逃。

　　1850-2100点充分换手，也赋予该区域很强的技术意义。两次尝试上冲失败后，上证综指将再次考验下箱线1850点的支撑。12月12日，深证成指率先跌破该上升通道下轨，意味着1664点以来的反弹暂时告一段落，其它四大指数跌破各自的上升通道下轨只是时间上的问题。此外，中小板指数K线分时形态出现高位扩张三角形向下破位，从另一个侧面透视出A股市场已进入调整周期。

　　政策积极止跌后有望反弹

　　⊙渤海证券

　　未来我国经济增长受国际金融危机影响减速明显，但短期而言，管理层持续积极政策呵护有助于反弹行情的延续。周末，国务院再次推出“金融30条”，预期将对市场形成较好刺激，本周股指有望止跌继续反弹。

　　展望后市，本轮反弹行情结束时将具有两个较为鲜明的标志现象，其一是悲观经济数据陆续公布时，市场表现出的负面冲击力度越来越大；其二是持续出台的利好政策积极效用明显边际递减，届时投资者应坚决降低持仓比例。

　　有惯性下探要求空间有限

　　⊙国盛证券

　　12月以来，上市公司股东减持越来越多。截至11日，共有26家公司公告遭股东减持，平均每个交易日近3家。而11月份，减持解禁股份的只有37家公司，10月份仅为21家。大小非减持套现不断增多，给市场资金供给带来压力，打压市场做多信心。此外，沪深两市共有536家上市公司发布了2008年全年度业绩预告，其中237家公司预计全年业绩下降或亏损，占比近五成。这一比例超过半年报，说明下半年上市公司业绩明显下滑，上市公司整体盈利情况不容乐观，从而造成大盘反弹难以深入下去。

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