外资投行A股报告：反弹只是昙花一现(2)

　　信心和预期

　　重达平衡的工具首先是信心，其次是预期。

　　“我们缺的就是信心，不缺钱，为什么这个市场信心要悉心呵护呢？出政策要跟战略目标吻合，看看大非解禁，未来一两年大非、小非解禁1.6万亿，现在流通市值8万多亿，流通市值从8万多亿到9.6万亿也就是一两年的事情，1.6万亿就能把市场从6000点压到4000点以下吗？2月份一个月的存款增加多少？9000亿，平安要集多少资？也就是1500-2000亿，我们国家哪里缺钱？不缺钱，老百姓做一点资产重新配置，这个市场的钱就会多的不得了。”摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄直言不讳。

　　龚方雄认为，但现在死水一潭，企业战略配置做不了，市场心理极其脆弱，谁要想集资股票立马掉20%-30%，这边还在讨论该不该救市，什么时候救，救了会不会有用，谈论这些技术性的问题，市场也好，参与者也好，机构也好，包括管理层要有更多战略性的眼光，政策前后要配套。

　　预期则是宏观政策的走势，而外资认为，其中的关键却是人民币的问题。

　　邓体顺认为，虽然近年来人民币升值一直是一个热点问题，但我们看到所谓人民币走强通常是相对于美元而言。如果我们将人民币与中国主要贸易伙伴的货币相比较，就会看到很不相同的情况。实际上，今年以来人民币兑欧元和日元的名义汇率和实际汇率都在贬值。

　　渣打银行将2008年人民币对美元的升值预期由9%上调至15%，到今年年末人民币兑美元汇率将升为6.35；2009年年度升值预期预测维持7%不变，上调第一、二季度升值预期，到2009年末，预计人民币对美元汇率为5.90。

　　外资认为，中国汇率政策谨慎而果断的调整，即支持人民币进一步升值——不仅将有利于改善全球市场的贸易失衡状况，而且将有利于抑制国内经济过热和通胀的压力，为未来经济增长奠定更加稳健而坚实的宏观基础。

　　来源：经济观察报网