权重股为何再次重挫

　　从上证综指跌破4000点后，上海与深圳市场成交量均出现明显的萎缩不振状态。而上海单边市场不足1000亿水平，显示出大盘权重股的运作更加艰难。尽管有新基金不断发行，但研究发现：新基金中股票型基金却并不占主要优势或发行不顺利。从近期平均募集金额发现，已结束募集的4只基金金额计算，平均每只基金募集40.8亿元。

　　目前的市场可以说已经发生了实质性的变化，特别是从今年元月份起一批超级权重股先后出现非流通股解禁的现实。而4月之后工商银行、中信银行、中国铝业、浦发银行、交通银行、中国联通、贵州茅台、中国船舶等超级大盘股先后增加市场的流通量，而就前三月情况来看，吸纳资金就高达约5000亿元以上。因此由于流通总盘增大，而市场成交却在萎缩，因此权重股的量能支撑薄弱，其重挫创新低应在情理之中。

　　从已公布的2007年年报分析，近期公布的上市公司经营业绩较同期增长明显，但更重要的是上市公司分红出现了极低的投资回报率(股息率)，而笔者认为以股息率为代表的投资回报水平反映来看，这一极低的股息率水平与上市公司股价不相匹配。近个时期以来，高价权重股之所以产生较大的下跌，正是这一分红软肋的具体体现，周一中国石油、中国平安等权重股产生的大幅度重挫，也是这一分红水平过低的一种表现。

　　中国石油、中信证券、万科A、中国平安、中国船舶、贵州茅台、中国神华等业绩较好的公司其股息率以现价折算股息率均不超过1%，远没有超过一年期银行存款利率，反映出较差的股息率水准。尽管有些公司推出了10送转10加分现金的分配方案，但衡量公司股息率应采取国际资本市场通用法，即投资者判断股票投资股息率时更加看重的是现金分红水平，而一些公司虽然给出了公积金转增，但有些是增发与新发过程中，流通股股东认购抬高的溢价，因此较低的股息率成为这些高价权重股的最大软肋，也是权重高价股再次重挫的关键原因之一。

　　有关统计显示：现在进入券商视野的创业板项目储备应在1000家左右，而且这一数据每天都在刷新，但创业板对投机资金的吸引近期将明显大于A股主板的吸引。

　　权重股的再次重挫是动态量能不配合、投资回报率过低、新型市场即将开设、基金机构防止利益输送与加强监管等多种因素引发，从权重股的再次重挫来看，大盘短中期形势仍不容乐观，而市场要出现较大的转机，就需要密切关注这些权重品种何时企稳。

　　作者：九鼎德盛