应对潜在新股机制变化 基金理财各出新招

　　去年起，随着新股发行频率的提高，理财产品开始纷纷打上了“新股申购”的旗号并屡屡热销。而如今，新股发行机制改革事在必行，今后这些挂钩新股申购的理财产品该何去何从呢？

　　基金：债券基金参与新股申购

　　□柯丽军

　　今年以来，投资者对债券基金的认同度在逐渐提高，仅3只新发债券基金募集资金就超过200多亿。然而，部分习惯于在股票市场上打拼的投资者，仍不屑关注“低收益”的债券基金。虽然债券基金绝对收益较低，但风险也较低、流动性好，在2008年股票市场持续调整、震荡加剧的背景下，完全投资股票具有较高的系统性风险，而债券型基金投资应该成为投资者组合配置的必备品。

　　以债券为投资主体的债券基金，一般通过投资国债、央行票据、金融债、企业债、可转换债券、短期融资券等固定收益证券品种来获取稳定收益，一些“打新”债券基金还能参与一级市场的新股申购。“在很多人的印象中，债券基金由于主要投资于固定收益类产品，其收益肯定不如股票基金。这种想法不能说完全不对，但未免有失偏颇。”天弘基金固定收益总监袁方表示，“债券基金阶段性跑赢股票基金，并不是没有可能，尤其是在大盘震荡过程中。”聚源数据显示，截至2008年3月19日，在最近26周，上证指数下跌30%，期间，股票型基金净值出现较大缩水，平均跌幅达-26%，而普通债券型基金却表现出了较强的抗跌性，期间平均净值增长率达到3.65%，其中29只普通债券基金有28只实现正收益，而187只股票型基金全盘尽墨，跌幅最小的也达到-5.26%。

　　袁方特别指出，根据历史数据估计，申购新股的年收益率大概5%左右，而通过新股申购，“打新”类债券基金在保障资产流动性的基础上能进一步增厚收益。