九鼎德盛：十字星后何去何从

　　九鼎德盛肖玉航

　　周三深沪股市受美股强劲反弹420.41点影响，早盘跳空高开，之后震荡走高，至收盘两市出现普涨局面，共有1455只个股上涨，下跌仅为168只。上证综指日K线收出小阳十字星线，而深成指则收出带上影线的阳线。成交量继续温和放大，显示市场低位区入场者有所增加。从上证综指收出十字星及上方压力来看，笔者认为市场短期震荡拉锯的可能性较大，走出连续反弹的概率极低。

　　从技术层面来看，深沪A股在连续大跌后，本身具备一定的短线反弹修复动能，但从市场整体有效动态成交量来看，仍没有有效改观。由于限售股的不断解禁、增发品种的扩容，市场量能指标处于动态变化中，比如前期在上证综指5000点上方时，沪市有1500亿元左右的成交量就可以推动指数上涨和个股活跃。而在目前市场格局下却难以见效，因为随着中国平安、建设银行、工商银行、鞍钢股份、中国人寿、招商银行等权重股的限售股不断解禁，市场总体流通量大大增加，目前上海单边1000亿-1500亿元的成交就难以产生大的行情。笔者估算，目前沪市没有2000亿-2500亿元的日成交推动，股指难以出现明显的连续推升行情。而由于解禁股不断增加，这一动态成交量仍需不断补充。因此从目前沪市仍不足1000亿元的成交来看，整体性机会难以产生。同时。从盘面观察，近日下跌过程中跌停家数较多，如周二达到超过330家，而在反弹过程中涨停家数较少，如周三仅有约60只个股涨停。个股的超跌反弹特征十分明显。

　　而基本面方面，虽然外围市场减息剌激美股、欧洲股市等反弹，但美联储在降息同时也发表声明称：“最近的信息表明，美国经济活动前景进一步恶化”，并援引消费者开支和劳动力市场的疲软作为证据。声明补充称：“金融市场仍面临相当大的压力”，且房地产业颓势的“加深”将令美国经济更加承压。同时，控制物价问题成为政府工作重中之中，中国CPI指数变化显示：2月份已达8.7%的历史新高，要实现CPI调控目标，后续可能运用更多的利率、税收等调控政策。

　　总体来看，一方面深沪A股短线继续有技术反弹要求，但由于量能特别是动态量能，难以化解解禁流通总盘扩大的现实，近期产生区间震荡拉据的可能性较大。短线投资者可适量运作超跌的业绩良好品种，而中长线投资者仍需继续观望为佳。