创业板短期或影响A股表现

　　-本报记者 杨学聪

　　上周五股市收盘后，证监会正式发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》，这意味着离创业板正式推出的日子不远了。创业板推出将对A股市场、对所有投资者产生怎样的影响？专家认为，创业板推出，短期之内可能会对A股市场产生一定的冲击。

　　● 最快上半年推出

　　按照深圳证券交易所人士在两会期间的表态，为避免交易量过少，初期将采取每次推出挂牌家数60至70家的形式。

　　有券商研究人员告诉记者，创业板五六月份推出的可能性较大。证监会此次征求意见的截止日期是3月31日，也就是说，最晚在4月初，最终的上市管理办法将出炉。而后，相关部门将陆续受理并审查各企业上报的材料，审查周期最长不会超过三个月。上半年，就会有符合条件的公司登陆创业板。

　　● 短期将影响A股行情

　　创业板推出对长期面临“融资难”瓶颈的中小企业来说无疑是重大利好，但对于近期风雨飘摇的A股市场来说，却未必是一件好事。一位券商研究员直截了当地向记者表示，“现在市场情况不是很好，投资者信心还在谷底，应该谨慎对待。”

　　中央财经大学证券与期货市场研究所所长贺强也认为，创业板丰富了我国的资本市场结构，同时也解决了中小企业融资难的问题，从中长期看，是有利于市场稳定发展的。但如果近期推出，对A股市场将是利空。对管理者来说，最重要的是拿捏推出的时机。

　　“我们必须给过度的热情浇一点凉水。”资深股评人叶檀此前就曾撰文指出，目前萎靡不振的A股主板市场，融资遭遇瓶颈的中小企业，以及急于坐实中国金融中心城市地位的深圳，都将创业板看作一帖难得的兴奋剂。但如果主板市场有疾，创业板不可能独善其身。

　　但也有市场人士认为影响不会太大。他们的理由是，创业板每个公司融资规模较小，对A股行情的影响，关键要看有多少公司批量上市。如果今年的上市总量控制在100家以内，对主板市场冲击不会太大。

　　● 高风险抬高投资门槛

　　证监会发布的征求意见稿对发行人的盈利能力做了规定，即发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。

　　相对于A股主板的上市公司要具备的“最近3年连续盈利，且累计净利润不低于3000万元”；或“最近3年经营活动产生现金流净额超过5000万元，或营业收入累计超过3亿元”的要求宽松了许多。

　　投资者不能回避的是，这种宽松条件背后，是投资的高风险。所以，更多的市场人士眼中看到的是创投基金的机会。

　　一位业内人士告诉记者，“创业板是为新兴公司提供集资途径，这些新兴公司发展潜力大，多是一些高新企业，但存在时间短、规模小，是个高风险、高收益的市场。这为一些创投资金提供了机会，对普通投资者来说，门槛更高。”

　　在他看来，创业板可能会吸引大资金进场热炒。但炒到一定高位时，主力机构会选择迅速离场，待股价跌深后再回来。其间，市场将表现萎靡。