沪综指昨一度跌至5000点关口

　　央行上调存款准备金率收缩银根海外股市持续暴跌影响股民信心

　　沪综指昨一度跌至5000点关口

　　专家认为大盘短期有望止跌，长期来看牛市格局依然未变

　　本报记者熊元俊

　　嘉宾简介

　　钟精腾：国海证券首席策略研究员

　　李先明：平安证券策略分析师

　　秦洪：渤海投资策略分析师

　　深沪股市昨日经历双重利空的考验：一是央行第9次上调存款准备金率；二是海外股市持续暴跌，香港国企指数昨日重挫逾千点，拖累沪综指一度跌近5000点关口。

　　在金融和地产股企稳的带动下，沪综指昨日尾市跌幅收窄，以5187.73点报收，收出一根带长下影线的阳十字线。这是超跌后的技术性反弹，还是短线调整到位的信号？记者就此连线采访了业界专家。

　　H股急跌拖累A股走弱

　　记者：最近，深沪股市可谓是“内忧外患”：往“内”看，存款准备金率将创下13.5%的新高，市场资金面受到制约；往“外”看，海外股市跌势不止，昨日，香港国企指数暴跌5.92%，较11月初的高位急跌近两成。A股最近的走弱，是因为受H股的牵制，还是市场本身出了问题？

　　钟精腾：最近，A股振幅明显加大，这与海外股市的持续大跌有关。沪综指有两次单日跌幅超过200点，都是在美国股市暴跌之后。在中石油、中国神华等权重股回归A股之后，H股大幅下跌对A股的影响加剧，往往有四两拨千斤的作用。

　　李先明：海外市场的暴跌，主要是对含H股的A股影响较大，对其他个股影响并不明显。H股的下跌对A股的影响更多是在心理层面，因为两个市场的投资者偏好和资金状况并不一样。另外，市场一度传闻上周末会出台加息政策，实际上却是上调存款准备金率。在外贸顺差持续扩大的格局下，央行的调控措施对股市资金的流动性影响并不大。

　　昨日A股盘中出现的急跌，更多是因为市场信心的匮乏，是投资者担忧政策调控措施的直接反应。短期内这种急跌已出现非理性的特征，因为市场基本面并未出现问题，牛市并未结束。

　　秦洪：最近，A股市场面临的主要压力，一是美国次级债危机进入新一轮风险释放期，美股持续调整，这抑制了多头的做多激情；二是央行再度上调存款准备金率，强化了各路资金关于A股市场资金相对紧张的预期。由于H股最近跌势较猛，周二可能止跌，这有利于A股的企稳。

　　超跌反弹还是短期见底

　　记者：昨日，两市再现深强沪弱格局，深成指一度下跌5.27%，尾市收复大半失地，仅下跌0.55%。由于最近8个交易日深成指最大跌幅达16.78%，短期市场是不是探底成功反弹在望了？

　　钟精腾：昨日大盘的反弹，更多的是技术面的超跌反弹。5000点一带对投资者来说，是有较强心理支撑的点位。同时，经过急跌之后，市场开始预期政策面将由“打压股指”，转为“偏暖”，昨日便传出基金持续营销可能放行的利多消息。

　　从政策面来看，10月份经济数据即将公布。如果央行再度加息，甚至出台不对称加息举措，比如相对提高活期存款利率，这将影响银行的收益，从而令近期强势的银行股出现补跌，带动市场出现最后一波下跌。像工行昨日便一度出现急跌走势。由于A股和H股的比价仍然较高，短期内对股指反弹的高度不宜有过高的期待，可能还会二次探底。

　　李先明：中信证券昨日的见底反弹，是市场信心向好的风向标之一。从盘面看，市场见底反弹的迹象比较明显。从中长期来看，在5000点下方的下跌空间有限，投资者不必过度悲观。近期不少基金重仓股出现缩量下跌走势，这是由于市场护盘最重要的力量——基金发行规模受阻。一旦基金扩容“松绑”，市场仍将上行。

　　秦洪：昨日尾市股指逞强的动力，是市场传出相对乐观的信息，如基金持续营销放行等。市场短期走势往往是看投资者心态。大盘昨日走出阳十字星形态，意味着短线调整到位，周二可能出现反弹走势。在调整趋势形成的背景下，中期走势依然看淡。由于经济增长持续向好和

　　调整市道中该如何操作

　　记者：尽管深成指跌幅不大，但是，个股亏钱效应仍在发酵。昨日，两市下跌个股有1067只，仅有464只上涨。像前期热点板块中的有色金属和煤炭股，不少股价较高位已是“腰斩”。投资者是该持股等待反弹，还是逢高继续出货呢？

　　钟精腾：在手中

　　李先明：在弱市之中，市场信心往往严重不足，下跌不需要多大的成交量，散户的抛盘都能将股价打到低位。在5000点附近，很多股票已跌出了投资价值，下跌空间有限。如果市场进一步下调，可能出现中长期较佳的买入点。投资者可关注估值较低有业绩保证的超跌股。

　　秦洪：在调整市道中，盲目抢反弹风险较大，赚了钱也往往是运气使然。投资者可考虑卖出高估的品种，低吸持有估值较低的强势股。从板块上来看，热点的演变格局有所变化，科技股等二、三线的中小市值品种出现逆市逞强的走势，这种机构资金的新动向值得关注。近期急跌的有色金属和煤炭股的估值仍然不低，逢高宜减仓。在牛市仍将继续的格局下，金融和地产股长期来看将有所表现。

　　作者:本报记者熊元俊