基金净值滞涨基民发掘新亮点

　　具有分红预期的封闭式基金和受益于港股大涨的QDII开始受关注

　　刚刚过去的十月份，对很多基民来说可能是本轮行情以来最为沉闷的一个月，除了货币基金之外可比的271只基金，10月份平均收益仅有1.69%，其中还有54只基金的收益为负。原本只习惯于买偏股型开放式基金的投资者，都在四处寻找着更有吸引力的投资机会。相比之下，具有分红预期的封闭式基金和受益于港股大涨的QDII，可能是近期最值得关注的投资热点。

　　A股震荡基金净值徘徊

　　相对于今年前三季度基金月平均收益达到14.78%来说，10月份1.69%的单月平均收益的确让很多投资者感到有些不满足。根据银河证券的统计，月回报率中，有融通动力、博时三产、50ETF等12只基金一个月净值增长在3%以上，其中融通动力、博时三产为4.44%和4.00%。而在过去的这一个月中，赔得最多的基金单月收益率是-6.16%。

　　在第三季度，主动型

股票基金的平均净值增长水平达到42.67%，但和第二季度一样，基金收益的分化也十分严重，净值增长率高的超过了50%，低的还不到30%，其间的差距可能高达86%。这意味着，今年不仅机构投资者与普通投资者拉开了收益水平，而且机构投资者之间的差距也在拉大。银河证券的分析认为，混合型基金的业绩表现可圈可点，净值增长率超过50%的基金个数达到7只，超过了股票型基金的6只。其中，在净值增长率前10的一般混合型基金中，有3只基金来自于同一基金公司华夏基金，分别是华夏红利、华夏平稳增长和华夏大盘精选，显示了华夏基金非同一般的整体实力。分析认为，第四季基金投资应重点选择稳健型。

　　

封闭式基金逆市走强

　　上周，大盘股指先扬后抑，周五两市更出现了低开低走、上证综指大跌136点的调整行情。但是，封闭式基金上周却走出了连收5阳的独立行情，周五，在上证综指跌幅达到2.31%的情况下，封闭式基金却逆市上扬了1%，呈放量上涨之势。

　　业内认为，随着前三季度的结束，基金收益的良好表现，使投资者对封闭式基金的分红产生强烈预期，这是刺激封闭式基金近期走强的一个重要原因。据天相投资的统计数据，37只老封闭式基金最新管理规模为717亿份，这些封基的可分配净收益总额超过887亿元，平均下来每10份可分红12.37元。而根据基金契约规定，封闭式基金须将年度净收益的至少90%用于收益分配。根据业内统计，有多达27只基金每10份可分10元以上，而可分15元以上的多达15只。

　　国金证券的张剑辉分析认为，封闭式基金积累了丰厚的可分配收益，同时大盘封闭式基金较高的折价水平提供了较高的安全边际，总体机会大于风险，建议继续增持“高折价、高分红”封闭式基金，分享年度分红盛宴。他认为，丰和、金鑫、鸿阳、通乾、普丰等基金值得重点关注。

　　另一方面，在新基金发行已经断流两个月、基金拆分审批也逐渐放缓的情况下，“封转开”基金已成为股市新增资金的主要来源。第四季度，将会有6只封闭基金先后实施“封转开”，打头炮的长盛同德主题增长基金在“封转开”后进行1元面值集中申购，引发了投资者的追捧，为此后即将到期的5只封闭式基金转型开了个好头。专业人士认为，在市场缺少基金类新产品投资机会时，对“封转开”基金可以视为新基金进行投资。

　　QDII酝酿第二波发行潮

　　上周四，再有两家基金公司：汇添富和银华基金公司获得了QDII资格，至此，已有10家基金公司先后获准开展境外证券投资管理业务。除了已经推出QDII产品的4家公司外，还有更多的基金产品正处在紧锣密鼓的报批准备过程中。

　　对已经开始运作的首批QDII基金稍加回顾可以发现，大部分QDII基金显然已从持续大涨的香港股市中迅速获益，旗开得胜，其收益情况超过预期。截至10月26日，最先出海的南方全球精选基金单位净值已达1.039元；紧随其后的华夏全球基金，净值也达到了1.017元；以亚太股市为投资目标的上投摩根亚太优势基金的净值为1.006元；嘉实海外基金则出现了跌破面值的情况，净值为0.999。但总体而言，由于这4只基金对港股的投资上限都达到了40%，使其从香港市场的持续大涨中迅速获益。据业内估算，根据基金净值计算，目前已经成立运作的QDII基金动态投资回报收益已达13亿元人民币。

　　但是，随着恒生指数进入3万点高位，与首批QDII产品设计时管理层主动引向香港股市不同，现在

证监会已要求基金公司在设计新的QDII产品时，减少投资香港的比重。业内有消息指，华宝兴业基金的QDII产品由于在设计方案里投资香港股票比例的上限过高，而被证监会退回并要求修改其投资港股的比例。这一导向是否会对其他基金公司也产生影响？如海富通基金原来也设计瞄准香港的中国概念股票，工银瑞信也在产品中加入了中国概念。但业内预期，在A股新基金持续断档，老基金增势放缓的情况下，第一批QDII产品财富效应仍然会对未来的QDII新基金发行产生正面影响，基民们QDII的投资热情仍有望延续。

　　10月份基金净值滞涨，不少基民开始寻找新的投资机会。CFP供图