两大板块联袂走强 主力意欲何为

　　广州万隆

　　提要：本周深沪大盘在主流热点有序轮动的推动下强势创出历史新高，形成了快速向上突破的走势，周K线双双以长阳线报收，且成交量伴随迅速放大。从本周的热点表现来看，钢铁、能源煤炭与电力、地产等主流热点无疑担当了大盘快速上涨的主力军，此外节能环保与新能源、军工、资产注入以及股权增值题材股也受到市场的积极追捧。其中，煤炭及钢铁板块分别以19.72%和18.15%的周涨幅成为本周最亮丽的风景线。在市场整体估值水平较高的现实条件下，寻找通过以资产重组和资产注入等外延式增长机会是下半年主流机构的一大操作重点。事实上，无论是能源煤炭或者其他矿产资源类上市公司，抑或是钢铁等主流板块，除了存在较多的并购重组与资产注入机会外，其本身还具备较为明显的估值吸引力。

　　今日市况

　　承接上日冲高整理的走势，周五深沪大盘在权重指标股走弱的拖累下继续维持高位整理的态势，总体表现较为平稳，双双收出小阳线，成交约2151.66亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以4315.37点低开并顺势下探至5日均线附近4268.79点，此后在能源煤炭、钢铁等主流热点活跃的推动下震荡回升，但由于权重指标股普遍走弱在很大程度上抑制了上涨动能，导致全天基本维持高位整理的格局。深成指相应呈现高位整理的态势，5日均线获得一定支撑。

　　从盘面情况看，两市个股继续大面积上涨，其中上海市场涨跌家数比例为615：250，深圳市场涨跌家数比例为472：161。涨幅榜方面，莫高股份、上海普天、金键米业、巢东股份、领先科技、中成股份等47只非ST个股涨停。具体来看，能源煤炭板块整体走强，如大同煤业、安源股份、上海能源、盘江股份、靖远煤电等；钢铁、地产等主流热点板块也有良好表现，其中深振业、沙河股份强劲涨停。此外，节能环保、新能源题材以及资产注入题材股也受到市场的积极追捧，如东方集团、天威保变、力诺太阳等。而跌幅榜方面，权重指标股及金融板块个股普遍走弱，兴业银行、深发展A等跌幅超过3%，金融板块的走弱在一定程度上拖累了股指的表现。

　　周五，上证综合指数以4315.37点开盘，最高4357.34点，最低4268.79点，收盘4345.36点，下跌1.10点，跌幅0.03%，成交1392.07亿；深成指开盘14518.81点，最高14676.43点，最低14337.45点，收盘14614.10点，下跌5.64点，跌幅0.04%，成交759.59亿。

　　今日消息面

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、中共中央政治局26日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议提出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务，着力控制高耗能、高排放和产能过剩行业盲目扩张，努力缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾，控制价格总水平过快上涨，把发展的积极性、充裕的资金、宝贵的资源更多引导到加强经济社会薄弱环节上来。

　　2、受股指持续走强刺激，投资者入市步伐重新加快。7月25日，A股开户数达10.89万，从而连续三日突破10万大关。截至7月25日，沪深股市账户总数达10884.9万。其中，A股账户9326.23万，B股账户223.15万，基金1335.52万。

　　3、中国人民银行副行长苏宁26日宣布，央行与公安部共同建设的联网核查公民身份信息系统已于6月29日建成运行，全国各银行业金融机构都加入到了这个系统。这为切实落实银行账户实名制，特别是个人银行账户实名制提供权威、便捷的手段。

　　4、26日，央行例行公开市场操作，发行3月期票据350亿，参考收益率2.7868%，发行3年期票据10亿，利率3.72%。两期票据收益率双双上扬，再度引起市场关注。但最值得关注的可能并不是收益率变化，而是央行加强资金回笼力度的信号。

　　5、综合媒体报道，国际

货币基金会(IMF)于本月25日发布了新的世界经济展望报告。在这份新出炉的报告中，IMF上调了今年两年全球经济成长率。报告中指出，中国今年的经济增长率可望达到11.2%，而中国也将首次超越美国，成为对全球经济增长贡献最大的国家。

　　后市简评

　　本周深沪大盘在主流热点有序轮动的推动下强势创出历史新高，形成了快速向上突破的走势，周K线双双以长阳线报收，且成交量伴随迅速放大。其中上证综合指数从上周五的3918.41点迅速上冲至本周四的最高点4371.51点，短短五个交易日上涨453.1点，最大涨幅达到11.56%。由于大盘在短期时间内由持续横盘的弱势整理迅速走强，淋漓尽致地发挥了“利空出尽是利好”的效应，尤其是本周一市场高开高走的强势运行特征极大地超出了市场的普遍预期，不可否认的是，本周两市股指强势创出历史新高进一步增强了市场对后市行情发展的乐观预期。

　　大盘经过短线的连续快速上攻之后，由于市场做多动能消耗过大，不排除短期存在技术修正的要求。各项技术指标显示，短期市场做多动能已趋于减弱，这也从本周最后两个交易日维持高位整理的走势中得到印证。尤其是从均线系统来看，以上证综合指数为例，目前股指与10天、20天和60天均线的乖离明显放大，上述均线以及本周的向上跳空缺口均对股指产生回拉作用，从而抑制短期股指进一步上涨的空间。在技术修正的压力下，预计后市大盘上攻节奏将逐渐放缓。

　　从本周的热点表现来看，钢铁、能源煤炭与电力、地产等主流热点无疑担当了大盘快速上涨的主力军，此外节能环保与新能源、军工、资产注入以及股权增值题材股也受到市场的积极追捧。其中，煤炭及钢铁板块分别以19.72%和18.15%的周涨幅成为本周最亮丽的风景线。对于煤炭板块而言，本周煤炭大省山西省宣布全面启动煤炭工业可持续发展政策措施试点工作的消息成为该板块整体走强的一个重要契机。能源煤炭作为战略资源，在我国经济持续快速发展的推动下，由于能源消耗急剧上升，从而更加凸显能源煤炭作为战略资源的重要性。笔者认为，目前煤炭价格总体上并未反映作为战略资源的价值，在政策性成本的推动下煤炭价格仍有上行的动力。因此仅仅从价格走向来看，煤炭板块仍面临机会。笔者建议投资者可继续重点关注煤炭板块中资产注入与整体上市的外延式增长机会。

　　而钢铁板块整体活跃主要有两个支撑因素：一是钢铁板块估值优势比较突出；二是钢铁板块存在并购重组机会。按照我国钢铁产业规划，到2010年，通过联合重组，将形成两到三个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际

竞争力的特大型钢铁企业集团；国内排名前十位的钢铁企业钢产量占全国产量的比重达到50%以上。行业集中度的提升必然将进一步凸显龙头公司的投资价值。因此，钢铁行业的投资重点主要在于行业龙头企业和具有整体上市与并购题材的品种。笔者多次强调，在市场整体估值水平较高的现实条件下，寻找通过以资产重组和资产注入等外延式增长机会是下半年主流机构的一大操作重点。事实上，无论是能源煤炭或者其他矿产资源类上市公司，抑或是钢铁等主流板块，除了存在较多的并购重组与资产注入机会外，其本身还具备较为明显的估值吸引力。

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