超强11连阳 谨防新股加速扩容

　　郑步春

　　昨日，中行A股申购资金解冻，消息面也利好较多，如新华社受权发布《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》和融资融券可能即将试点等消息。

　　大盘高开高走，单边大涨，沪综指收盘上涨32.33点，报1671.6点，收出连续第11根阳 线。成交量明显放大，两市共成交488.9亿元。后市还有继续上攻的动力，但需警惕新股发行加速。

　　资金竞相涌入权重股

　　工程机械类个股受消息刺激全线大涨，其中G常林、G厦工、徐工科技、G江动等封涨停。融资融券消息对有资格成为抵押品的绩优股构成利好，此类个股普遍上涨，如G宝钢、G格力等，甚至包括“休息”已久的G万科。

　　近期许多消息对绩优股有利，如期指期货、融资融券、还有前期盛传的绩优成份股指所对应个股的涨跌幅度放大等，加上此类个股一般会先公布中报，所以其整体涨势良好，并带动指数走强。

　　11连阳的上涨过程较平稳，这说明多头有所保留和害怕，这种保留使得大盘上涨温和且涨幅有限，即所谓“行情在抖抖忽忽中上涨”。这种走势虽缺少激情，但盘中杀跌同样缺乏动能。

　　三大因素制约后市走向

　　照理说“担惊受怕的走势”很难到头，因为有所保留，除非哪天人气再次鼎沸，因此依一般理解应坚决看好后市。然而目前有三个问题可能会困扰后市，有可能打破既有格局。这便是中行A股上市、新股加速发行和新股制度性缺陷。

　　这三个因素中，中行A股上市是短期因素，新股加快发行是中期因素，新股的“新股权分置”是长期因素。

　　中行A股上市不会改变大盘原有格局，即使出现人们最担心的高开低走也不会。中行A股上市后新股必会极快速发行，此因素属中线因素，早晚会造成供过于求。在我国目前的新股发行体制下，新股是个取之不尽的资源，是可以无限供给的。

　　新股泡沫将制约行情发展

　　大盘根本性隐患是新股的发行方式，我们知道，去年起辛辛苦苦进行的股改是解决了1300多只老股的股权分置，之所以要求大股东支付对价，其根本理由是流通股和不流通股成本不一致。

　　在目前全流通环境下，发行的新股与股改前的新股没有什么两样，这不能不说是一种制度缺陷！或者说沪深股市的制度又回到了原样。谁又能否认这种“原形的制度”正是导致当初跌到998点的重要原因！

　　中工国际、同洲电子等三年后是全流通的，是无对价的，将来的多数新股投资者不断转手，其中虽不排除部分人赚钱，但如果将整个二级市场作为整体计算，那么一定是输钱的。

　　其实权证正是这么个产品，大伙倒来倒去，最终跌到零，其中高手挣了钱，但所有参与过的人总账是输的，即整个市场是输钱的，整个市场是“负和游戏”。

　　制度设计了一个“负和规则”，从一开始即注定了最后结局！

　　千七近在眼前关注三类机会

　　昨日，权重股集体大涨，推动沪指收出连续第11根阳线，收盘的1671.62点离前高1695.58点仅一步之遥。盘面显示，市场热点纷繁、投资者信心爆棚，短线“冲击千七”的声音不绝于耳。我们认为，中石化私有化及股改、融资融券的推出时间，以及管理层货币方面更严厉的紧缩措施出台等三大悬念，将左右后市大盘的方向。

　　根据这三大悬念，我们建议投资者在投资时参考如下机会：

　　首先，本着稳健的原则，继续在优质蓝筹股上增加仓位，近期基金重仓的消费概念股滞涨后将迎来较好的投资时机。

　　其次，人气活跃后主力将继续深入挖掘题材，两市本地股、科技股、未股改股、津滨概念、农业板块等，对短线题材的资金轮动要把握时机，往往是一个板块的上涨以另一个板块的下跌为前提。如果没有大的外因促动，逢跌势介入强势概念股等待拉升比较可取。最后，业绩依然是投资的主体，半年报预盈预增股在报告披露时上涨带来的交易性机会要注意把握。一些在股改时承诺2006年中期有大比例派送的

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