破净回购最大热门助推二次反弹

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　破净回购最大热门助推二次反弹

　　本栏上周末点评的锦州石化(资讯 行情 论坛)周一逆市强劲涨停，周最高涨幅达13%，由于股本结构符合股权试点预期，再度震荡走强的可能性仍然很大。

　　本周股指尽管在1119点和1064点之间窄幅横向波动，但利好新政策密集出台，以及股权分置试点第一股三一重工(资讯 行情 论坛)支付对价股份周五平稳上市，中国股市本周已经进入“G”时代的历史性新阶段。随着周四本栏在“实战策略”里超前点评的邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)成为两市第一回购股，长春经开(资讯 行情 论坛)、一汽四环(资讯 行情 论坛)等破净个股大幅上攻，成为市场最新、最大炒作焦点。

　　一、在“G”时代的历史大背景下，政策力推回购、允许试点上市司增持

　　流通股，以及神秘大资金轮炒超级蓝筹护盘等诸多因素，短期将成为诱发局部反弹推动大盘二次试探性上攻的核心力量。在上周单日84点长阳急攻之后，本周相对低调的震荡整理，反而更有助于理清行情的演化的脉络和主线，那就是一切利好政策的连续出台，以及神秘资金的种种护盘举动，其最终目的不外乎有两点。第一维护市场稳定，第二积极推进股权分置试点，两者之中最核心的目的是在市场稳定的基础上解决股权分置试点。

　　为了实现这一目的，管理层采取了政策和资金护盘多管齐下的手段，回购和允许试点上市司增持流通股就属于政策护盘范畴。客观看回购尤其是象邯郸钢铁这一类优质蓝筹股的回购，从“G”时代的背景下考虑，其意义将是相当深远，最本质的一点将是助推这些大型国企股价回升到净资产以上，因为在净资产之上解决股权分置可能才更符合有关方面国有资产保值、增值的精神。这实际上可能暗含一个重大题材，那就是进行回购的公司很可能后面将成为股权分置试点，这也就给投资者挖掘股权试点热点品种提供一个全新的思路，那就是到破净个股中去掘金。

　　另一方面，允许试点公司回购流通股，短、中期除了在熊市中起到稳定住股价的作用之外，在适当时候也将成为刺激、活跃股价上升的重要动力。这有助于投资者对未来股价走势形成一种良性预期，事实上从三一重工周五的表现上分析，这种良性预期对解决股权分置是至关重要的。因为10送3对价也好、10送3.5的对价也好，如果在宣布试点后，又或者在支付对价后不能形成上涨和填权效应，那么，可以发现股价经过市场自然除权后，所谓的对价可能将并无太多实质意义。三一重工的标尺性积极示范意义在于在同期大盘下跌约6%的情况下，因试点而上涨了40%。在密集政策和三一众工榜样的号召下，下周对试点题材的挖掘将会进一步升温，本周中小板部分个股连续大涨事实上已经是试点题材行情的预演，因此到破净具备回购潜力的个股中淘金试点黑马，将成为下周推动股指二次反弹的重要动力。

　　二、回购的实施的两大积极影响，将引发破净回购题材股爆发性上攻。允许上市回购本公司的流通股短、中期将产生两方面积极影响：第一， 在熊市中起到阶段性封杀个股下跌空间，抬高市场底部的积极作用，在目前阶段将会促使价值严重低估的蓝筹股明确底部预期。上市公司通过回购并注销流通股，有利于增加每股盈利、提高净资产收益率，使公司的内在价值得以提升，从而避免市场出现上市公司投资价值被普遍低估的现象长期存在。一旦上市公司回购本公司股票的情况出现，将对一些恶意抛售公司股票的机构形成强有力的牵制作用，有利于在某一阶段形成个股下跌的价格底线。比如邯郸钢铁回购方案出台后，短期其净资产将成为股价底线，如果考虑到回购第一股的溢价效应，5.80元的价格上限将很可能成为中期股价底线。这种个股价值底线一旦形成，通过个股之间的比价效应和价格传导机制，有助于蓝筹股和市场找到新的价格定位体系，从重新树立市场信心将会启到不可估量的积极作用。

　　第二， 在股权分置试点的预期下，允许上市公司回购社会公众股，股价回升可使上市公司非流通股股东和流通股股东利益在某一阶段取得共赢。在市场极度低迷的情况下实施回购并注销部分上市公司流通股，股价回升使流通股的流通市值提高，非流通股的未来变现价值也有望同步增长。另外，在需要给予流通股东补偿的情况下，非流通股东将有可能降低获得上市流通权利所需要支付的对价。而流通股在正式回购后，股份减少使剩下每股所获得的补偿对价将有可能相应提高。综合分析，回购政策的积极影响将首先对破净个股形成强大拉升动力，部分潜力个股股价出现报复性反弹在情理之中。

　　三、挖掘具备破净回购和股权试点双重潜在题材的飙升黑马。

　　实战出击尖峰集团(资讯 行情 论坛)(600668)：净资产2.61元，典型的破净个股；持有天士力(资讯 行情 论坛)680多万法人股，在全流通预期下，股权投资增值空间可观。值得注意的是公司所处水泥行业为国有资产退出的竞争性行业，比如同行业的四川双马(资讯 行情 论坛)近期就公告66.50%的国有股将全部公开转让，而公司大股东又为地方国资委，持股又相当集中，潜在国有股权转让或试点题材炙手可热。同时，该股还具有数字电视、3 G通信题材，研发项目处于国内领先水平，成长潜力巨大。技术上严重超跌，历史跌幅超过80%，强有力大突破已经兵临城下。

　　风险提示：市场多空平衡，个股炒作火爆，投资者可根据自己的操作特点对短线的热点进行运作。

　　北京首放实战掘金报告二：明日预测(6月17日)

　　下周预测：航母护盘破净个股风起云涌

　　北京首放

　　上周回顾：

　　我们上周点评锦州石化最大涨幅达到13%，本周二点评的大连金牛(资讯 行情 论坛)强势未改仍有潜力，新华股份(资讯 行情 论坛)最大涨幅达到6%。指出试点概念成为目前市场最大热点，本周中小板、跌破净资产个股纷纷连续大涨。昨日本栏明确指出补缺行情，今天果然将1092点的缺口回补，充分证明了本栏对市场热点和脉络的准确分析和判断！

　　下周预测：

　　航母护盘维持指数 破净个股风起云涌

　　下周多方的主要动力来源：

　　多方力量主要来自于场外神秘资金的护盘以及新题材炒作引发的增量资金，但气势不是很足，不过航母股的权重效应往往事半功倍。

　　一是继续依靠超级大盘航母股的护盘作用，无论是6.6行情还是本周的调整行情，超级航母股都是神秘资金的重点目标，四大航母在不同时间不同点位进行坚决护盘运作，如中国联通(资讯 行情 论坛)周五表现出色，下周四大航母将继续表演；

　　二是利好政策引发新题材炒作热情。近期管理层连推利好，明显表现出市场的呵护作用，以用来顺利解决股权分置问题，从而也为市场带来相关题材，如本周四的中小板炒作试点预期，周五跌破净资产个股整体走强等，因此，下周相关题材的炒作为多方带来强大的盟军。

　　三是个股分化中带来机会，本周银行股的崛起稳定了市场人气，有效地维持了指数，同时，部分超跌个股不再继续下跌，反而大幅反弹也将在一定程度上成为多方动力。

　　下周空方的主要动力来源：

　　相对于多方气势，空方目前也显得有秩序有目的有层次，也很容易发动规模战役。

　　一是：基金继续在不看好的行业内大肆减仓，如周五港口板块，中集集团(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、中远发展(资讯 行情 论坛)等跳水，尤其是中集集团的大幅下跌极大的打击了市场人气，对其他基金重仓股将产生负面效应。

　　二是：问题股、绩差股继续大跌，本周汽车板块由于一汽轿车(资讯 行情 论坛)的业绩预警而出现了整体的下跌，同时由于中报公布时间临近，部分个股继续大幅下跌，更是在价格中枢上压缩了其他个股的空间；

　　总之，多空双方力量较为均衡，不分上下，因此，下周指数的波动也不会太大，很有可能出现冲高回落的格局走势。

　　机会揭示：低价蓝筹

　　连续政策的出台必然会为市场带来新的炒作题材，如回购题材、非流通股增持流通股题材等，我们认为，跌破净资产个股将成为下周最大热点，将出现重大机会，如尖峰集团(600668)净资产2.61元，目前价格只有2.50元附近，典型的破净个股，具备潜在的试点和回购题材，同时，该股还具有3 G通信题材，研发项目处于国内领先水平，成长潜力巨大。技术上，该股股价属于绝对低价范畴，技术上严重超跌，历史跌幅超过80%，近一个月来，明显有资金长线介入，形成小型上升通道，很容易出现加速上扬暴涨的走势，可重点关注。

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　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(6月17日)

　　多空相持破净个股独领风骚

　　北京首放

　　不分胜负，新题材的产生而出现活跃资金炒作和行业基本面变化导致主流资金的减仓，多空双方的争夺非常激烈，机会和风险同在，自千点反弹以来，本栏连续为投资者指出市场的主流热点，上周点评个股接连涨停，锦州石化最大涨幅达到13%，本周二点评的大连金牛强势未改仍有潜力，新华股份最大涨幅达到6%。今天深沪两市上下震荡整理，趋势不明，沪指大部分时间在5日以和10日均线之间窄幅的空间内波动，由于利好政策产生的1094.67点成为今天的最高点，1080点附近则成为较为有力的支撑，而成交量则在开盘放量后逐步萎缩，表明观望的气氛再次笼罩着整个市场。可以认为，目前市场处于一个平衡态势，多空双方相持不下，但各方都在关注市场的走势，却没有哪一方轻易去打破这一平衡，因此，短期市场仍将维持这种波动走势，不过在平衡的态势下，个股的炒作机会仍层出不穷，因此，怎样抓住热点怎样获得短期的最大利润，就成为投资者面临的重要问题，根据对市场脉络的深入分析和研究，对政策的全面透析，我们认为，跌破净资产的个股将成为近期市场最大的热点，其中尖峰集团(600668)潜力最大，暴发力最强，投资者可重点关注。

　　多空平衡走势新题材不断涌现，

　　市场出现多空争执不下而波动的背后存在着多种原因，其中多方因素一是由于绝大多数投资者认为1000点具有着强大的技术支撑，这将导致有很多场外的资金都会寻找合适的目标进行逢低介入的策略，同时不敢大肆抛售，因此，每当市场出现一定的下跌的时候，还会有逢低吸纳的盘面特点，这就是前期跌破1000点之后又快速回升的原因。第二是政策支持是稳定人心最大的王牌，尤其是场内确实有部分神秘资金在进行护盘，例如超级航母股国石化、中国联通、长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等盘面中明显有资金运作，成为多方最有力的武器。而空方因素一是绝大部分投资者对于目前的市场走势都处于非常迷茫的境地，对后市的判断无所适从，大规模的低价股，中长线超跌甚至背离的指标，涣散的人气，短暂的热点、价值体系的混乱，资金的匮乏、扩容的预期、二线蓝筹的大肆跳水等等都影响着场外资金的进场信心，因此，在短暂的上扬之后，场外资金再次开始观望，上扬就没有了充足的动力。第二是基金仍在进行调整仓位的运作，对行业景气度下降的上市公司大幅降低仓位，如今天的港口板块，中集集团、中远航运、中海发展(资讯 行情 论坛)等大幅跳水，生益科技(资讯 行情 论坛)的跌停等，都成为目前市场做空的主力军。因此，总的来说，目前多空因素互相交织，市场走势也在这均衡的格局内波动，没有明显的趋势。但这并不是说市场就没有了机会，从本周的行情分析，周四中小板的整体启动代表了第二批试点概念的炒作，周五破净个股的活跃表明仍有大资金在制造着获利机会，而这一切都是围绕着平稳解决股权分置试点工作而出现的相关题材，因此，近期的最大机会也存在于此。

　　股权分置下的新题材将带来重大炒作机会。

　　我们认为，目前大盘仍是超跌反弹或者说是构筑长期底部的过程，在这个过程中市场始终处于一个艰难的股价结构调整期，市场的价值投资理念和价值取向都将继续转型和深化，并且随着股权分置改革的推出，市场的价值投资理念正在发生深刻改变，从以前关注静态的市盈率开始转向关注动态的市净率，从以前关注业绩的增长转向关注资产质量的重新估值，而这一切都将围绕着股权分置试点工作的展开而进行，其中管理层出台的配套措施将为市场带来重大的炒作机会。

　　证监会16日发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，从即日起允许上市公司回购股票，在操作上上市公司具有相当大的自主权，由董事会根据股东大会的授权，根据二级市场的情况择机回购。实施股份回购将向市场传递公司管理层认为股价已被严重低估的明确信号，有利于恢复市场信心，维护市场稳定。从国际上来看，回购股份是有效阻止市场持续下跌，避免市场恐慌和股灾发生的有效手段，如1987年10月美国发生股灾时，以花旗银行为代表的600多家公司在两周内公布了股份回购计划。同时，上市公司通过回购并注销流通股，有利于增加每股盈利、提高净资产收益率，使公司的内在价值得以提升，从而避免市场出现上市公司投资价值被普遍低估的现象长期存在，有助于市场形成新的价值定位体系，从重新树立市场信心将会启到不可估量的积极作用。

　　破净个股将出现价值回归疯狂炒作。

　　盘面中，周五跌破净资产个股纷纷大幅上扬，如长春经开、鲁北化工(资讯 行情 论坛)、一汽四环等等，成为多方最强大的力量，并且从整体来看，虽然指数在弱势震荡，但跌破净资产个股的短线涨幅都很大，明显有资金进行整体运作，因此，我们认为，在本轮反弹中能够担当市场领涨重任的必是回购概念股新火暴热点莫属，如果这一概念将得到市场积极挖掘、炒作，快速树立财富示范效应，有效激活市场的参与信心。其中尖峰集团(600668)在全流通背景下，回购政策可能暗含一个重大题材，那就是进行回购的公司很可能后面将成为股权分置试点，而破净公司则成为挖掘试点概念的最新最大炒作目标，尖峰集团净资产2.61元，目前价格只有2.50元附近，典型的破净个股，具备潜在的试点和回购题材，同时，该股还具有3 G通信题材，研发项目处于国内领先水平，成长潜力巨大。技术上，该股股价属于绝对低价范畴，技术上严重超跌，历史跌幅超过80%，近一个月来，明显有资金长线介入，形成小型上升通道，很容易出现加速上扬暴涨的走势，可重点关注。

　　风险提示：市场处于多空平衡，个股炒作火爆，投资者可根据自己的操作特点对短线的热点进行运作。

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　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(6月17日)

　　操作要点

　　1，回购政策使破净个股受到资金青睐，整体走强；2，沪指围绕多条均线震荡，多空平衡，处于上有压力下有支撑的状态，关注1100点的阻力以及1050点的支撑；3，量能有所放大，沪市接近90亿元，保证了部分板块和个股的活跃；4，港口股大幅下跌，资金流出迹象明显，行业景气度下滑使基金减仓；5，中小板的强势持续能力不强，部分个股大幅下跌，没有激发人气；6，超级航母指标股明显有资金进行护盘，投资者可继续紧密跟踪指标股的走势；7，管理层不断推出利好政策，为推进股权分置做好总体环境，有利于制造新题材和热点，从而带来机会。

　　大盘风向

　　沪指有望在指标股的护盘下二次上攻，尝试冲击千一关口。

　　买卖仓位

　　短线仓位保持在40%附近，重点关注超跌跌破净资产个股；中线仓位30%不变。

　　选股思路

　　盘面中，周五跌破净资产个股纷纷大幅上扬，如长春经开、鲁北化工、一汽四环等等，成为多方最强大的力量，并且从整体来看，虽然指数在弱势震荡，但跌破净资产个股的短线涨幅都很大，明显有资金进行整体运作，因此，我们认为，在本轮反弹中能够担当市场领涨重任的必是回购概念股新火暴热点莫属，如果这一概念将得到市场积极挖掘炒作，快速树立财富示范效应，有效激活市场的参与信心。

　　板块监测

　　关注

　　跌破净资产个股：回购政策对该类个股具有坚强的支撑，属于强大利好，个股炒作力度大，有机会。

　　回避

　　涨幅较大放量较大的品种：调整压力大。

　　老庄股：有继续出货的嫌疑。

　　实战出击

　　尖峰集团(600668)：在全流通背景下，回购政策可能暗含一个重大题材，那就是进行回购的公司很可能后面将成为股权分置试点，而破净公司则成为挖掘试点概念的最新最大炒作目标，尖峰集团净资产2.61元，目前价格只有2.50元附近，典型的破净个股，具备潜在的试点和回购题材，同时，该股还具有3 G通信题材，研发项目处于国内领先水平，成长潜力巨大。技术上，该股股价属于绝对低价范畴，技术上严重超跌，历史跌幅超过80%，近一个月来，明显有资金长线介入，形成小型上升通道，很容易出现加速上扬暴涨的走势，可重点关注。

　　风险提示

　　市场处于多空平衡，个股炒作将非常火爆，基金重仓股的风险也很大，投资者可根据自己的操作特点对短线的热点进行运作。

　　策略回顾

　　本栏昨日中线跟踪中点评邯郸钢铁大涨10%，中国联通最高涨幅达到2.5%，招商银行(资讯 行情 论坛)最高涨幅达到2%，在弱势中确立了强势格局，充分证明了本栏对市场脉搏的准确把握。自千点反弹以来，本栏连续为投资者指出市场的主流热点，上周点评个股接连涨停，锦州石化最大涨幅达到13%，本周二点评的大连金牛强势未改仍有潜力，新华股份最大涨幅达到6%。

　　北京首放