机械行业：装备制造业拉动经济不断增长(11)

　　我国混凝土机械与国外主流混凝土机械企业的差距表现在关键性的部件如发动机、液压泵、阀等自给率低，易损件寿命短，对本国市场依赖较大。我国混凝土机械企业与国际知名大企业在销售收入上差距已经不大，占世界混凝土市场的规模大约为1/3,仍有部分扩展空间。

　　我国混凝土机械两大企业在混凝土泵车上取得了很大进步，产品规格、性能可以与国外产品相媲美，但在混凝土搅拌站、混凝土搅拌车产品上还有较大差距，有较大提升空间。

　　我们认为综合08年固定资产投资增速放缓，基础建设投资力度不减，房地产投资可能受到调控，但实际投资可能出现滞后效应，出口继续有所增长等因素，混凝土机械设备08年仍然有可能达到30%的增长。

　　4.8重点公司

　　柳工股份

　　柳工是我国装载机行业的第一品牌，产量居国内第一，全球第二位。产品在国内享有高品质、服务好、使用寿命长的声誉。公司坚持以质量、服务取胜的经营理念，拒绝参与价格竞争。产品毛利率多年保持稳定。公司06年年产装载机20000台，07年超过27000台，国内市场占有率20%，公司在巩固装载机业务的同时还积极开拓挖掘机业务，06年公司装载机产量达1100台，07年超过2000台，挖掘机正成为公司另一长期的利润增长点；公司出口业务取得了很大进展，06年出口收入4.35亿，占主营业务收入比重达到11%，07年出口收入超过1.3亿美元。

　　柳工公司拟发行的不超过80,000万元可转债计划，募集资金将用于提升装载机核心制造能力技术改造、年产4,430台挖掘机技术改造、江阴柳工建设路面机械设备、提升柳工热处理制造能力及产能技术改造、数字化柳工创新工程技术改造、收购集团公司所属附件公司股权及福利厂产权及海外营销网络建设项目，叉车、小型工程机械也纳入了公司产业链，这些举将优化公司的产品结构，提高盈利能力。

　　柳工还与天津经贸委签订协议，柳工意向投资20亿元人民币，在天津建设柳工北部工程机械研发、制造和出口基地，主要生产推土机、装载机及其他相关工程机械产品；项目建成后将实现各类工程机械产品销售1万台以上。

　　公司主营产品装载机、挖掘机受宏观调控影响较小，在我国基础建设投资继续保持高位等基本面背景下，预计公司今后几年仍将稳定地保持较高增长速度，预计公司07、08、09年每股收益可达到1.20，1.71，2.22元。给予推荐评级。

　　中联重科

　　是我国第二大起重机械和第二大混凝土机械生产商，06生产销售了2619台汽车起重机，泉塘工业园正在建设并已部分投产，预计达产以后汽车起重机产能可以达到4000台，增厚公司盈利水平。公司在07、08的目标是升高汽车起重机品级，提高大载重量汽车起重机的比例，公司把生产重点从20-30吨级提高到60吨级，产品单价将从80万元/吨提高到160万元/台左右，这将较大地提高公司的产品竞争力和产能利用率，提高公司的收入和利润水平。