电力行业：煤炭成本涨冲击火电行业盈利(6)

　　预计公司2008-2009年每股收益0.65元、0.73元，我们认为公司2008年合理价格在16.3元，维持“买入”评级。

　　国电电力(600795)：资产注入+控股商业银行

　　公司2007年10月公开发行1.77亿A股，募集资金31亿元，收购浙江北仑第一发电等六个电厂股权，合计收购权益装机容量243.96万千瓦，2008年增厚净利润3亿元左右。

　　2007年11月，公司欲投资37.56亿元，20%控股比例控股石家庄商业银行，截至2006年底，该商行总资产321.3亿元，2006年实现经营利润2.8亿元，净利润4266万元。

　　公司是国电集团的旗舰企业，目前权益装机920万千瓦，截至2006年底，集团公司有可控装机容量4445万千瓦，集团与上市公司装机比在五大发电集团中最大，集团公司多次场合下表示在2010年之前将集团优质资产注入上市公司。

　　公司28%参股山西同忻煤矿，该项目2009年投产后产能1000万吨，另外，国电集团2007年12月出资21亿元51%控股平煤集团，在电煤价格不断上涨的背景下，公司用煤能在质量和数量上得到保障。

　　预计公司2007、2008年每股收益为0.35元和0.38元，给与公司2008年28倍市盈率估值，目标价格为9.8元，调低至“持有”评级。

　　粤电力A(000539)：地方电力龙头，集团整体上市长期值得期待摇钱树下看摇钱术

　　公司是广东地区最大的发电上市公司，预计2006、2007年权益装机分别为430万千瓦和549万千瓦，增速分别为48.0%、27.7%。

　　大股东粤电集团引入华能集团作为战略投资者并谋求整体上市，集团拥有上市公司两倍多的优质电力资产，整体上市长期值得期待。

　　公司的主要优势是位处全国电力需求最旺的地区，机组利用率高，上网电价高。

　　预计公司2007年、2008年每股收益为0.29元和0.35元。目标价格为9.35元，维持“持有”评级。